Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DB: Eurodolar na významné křižovatce, do akcií ještě ne

DB: Eurodolar na významné křižovatce, do akcií ještě ne

26.03.2014 7:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Globální růst zpomaluje a vedoucí indikátory už dva měsíce klesají. Náš model ukazuje, že v následujících měsících bude tento vývoj pokračovat. V minulosti podobné situace přinášely zklamání ohledně ziskovosti firem a korekce na americkém akciovém trhu. Dnes k těmto negativním faktorům musíme přidat růst geopolitického rizika a poměrně vysoké valuace. Náš nový odhad růstu americké ekonomiky ukazuje, že za celý rok by tato ekonomika měla růst o 2 %. Nejde o žádnou pohromu, ale znamenalo by to, že zisky společností by mohly být velkým zklamáním, protože investoři v letošním roce čekali jejich oživení. Dalším důvodem pro opatrnost při investicích do akcií je překvapivě jestřábí prohlášení Fedu. Trhy si zvykly na to, že Fed vydával při slabším růstu akomodační signály, či dokonce odkládal zmírnění tempa nákupů aktiv. Fed už ale není k trhům tak přívětivý.

Vedle popsaných negativních faktorů ale najdeme i faktory pozitivní. Sentiment v USA by se měl za čas začít zlepšovat a ostatní centrální banky budou svou politiku i nadále uvolňovat. Na plyn šlápne i Bank of Japan, protože japonská ekonomika zbrzdí kvůli zvýšení sazby DPH. Čína už s uvolňováním začala, centrální banka dodává na trh likviditu, aby stlačila dolů sazby a podpořila investice. Zpomalení globální ekonomiky by mělo být pouze přechodné, dlouhodobější výhled zůstává i nadále pozitivní, a to se týká i rizikových aktiv. Poslední týden ale potvrdil to, že v následujících několika měsících je namístě opatrnost.

Posun Fedu k jestřábům má dopad i na ECB. Ve hře jsou ale protichůdné síly. Na jednu stranu poslední kroky Fedu snížily tlak na eurodolar, což je pro ECB úleva. Na druhou stranu rostoucí sazby v USA tlačí nahoru i sazby v eurozóně. Pokud tomu tak bude i nadále, bude to pro ECB výzva, protože trhy začnou očekávat rychlejší utažení její politiky. Trpělivost investorů je pod tlakem a ze strany ECB už možná nebudou stačit slova, ale budou muset přijít činy. Jinak by banka mohla ztratit kontrolu nad sazbami.

Euro během minulého týdne mírně oslabilo, předchozí posilování bylo ovšem výrazné. Jeho dopad se obvykle projevuje se zpožděním a namístě jsou obavy z toho, jak se projeví na oživení eurozóny. Janet Yellen se snažila tlumit spekulace o růstu sazeb, je ale pravděpodobné, že výnosová křivka na americkém peněžním trhu už nebude tak pevně ukotvena jako v minulosti. To by mohlo nakonec vydláždit cestu k silnějšímu dolaru. Nemůžeme vyloučit, že se eurodolar v současné době nachází na významné křižovatce, nedomníváme se však, že nás během krátké doby čeká nějaký prudký posun.

Graf ukazuje vývoj amerického akciového trhu a změnu vedoucího indikátoru americké ekonomiky. V době, kdy tento indikátor klesá (modrá pole), má akciový trh tendenci ke korekcím:

eurodolar
 
 

Zdroj: Danske Bank


Váš názor
  •  
    26.03.2014 9:50

    Předběhla jsi mě o minutu - už jsem to reklamovala :-). Dle toho grafu, to značí ,že akci trh budu mít tendenci ke korekci. Vzhledem k tomu, že rok 2014 se dle cyklů 4,10 střetává i s cyklem 7 letým - tak nás možná čekají velmi příznivé ceny k nákupu.
    AMN
  • Dotaz
    26.03.2014 9:44

    Jaké brýle doporučujete na spatření modrého pole?
    Kalka.
Aktuální komentáře
20.04.2021
6:09JPMorgan vsadila miliardy dolarů na převrat v evropském fotbalu
19.04.2021
22:05Wall Street zahájila týden poklesem, Altria -6 %  
17:46Rotace od defenzivy a „inflační očekávání“ akciového trhu
17:42Britcoin? Británie uvažuje o vlastní digitální měně, chce hodnotit její výhody
17:34Bez nového impulsu akcie ustupují z dobytých pozic  
16:44Avast by mohl zítra reportovat vyšší EBITDA a nižší marži  
16:04Za poklesem na kryptu stojí regulace, přílišná euforie i výpadek proudu
15:24ABN zaplatí 480 milionů eur kvůli obviněním z praní špinavých peněz
15:13Týdenní výhled: Výsledková sezóna v plném proudu a ECB nechá nohu na plynu  
14:13Světové automobilky nadále znepokojuje nedostatek čipů
13:23Rosatom bude vyloučen z tendru na Dukovany. Jaké jsou teď šance na dokončení a co to znamená pro ČEZ?  
12:48Summers: Vývoj inflace, nezaměstnanosti a sazeb
11:23Pomalý začátek obchodování v Evropě a vyčkávání na výsledky  
11:14Pandemické úspory v objemu 6 procent světového HDP by mohly vést k silnému oživení
10:44Co se děje na dluhopisech a dopady na akcie
10:00Kauza Vrbětice: Česko si s Ruskem vypovídá diplomaty a zavírá cestu Rosatomu do Dukovan
9:04Rozbřesk: Česko-ruská diplomatická přestřelka na trhy nedopadá
8:57Rusko vyhostí 20 českých diplomatů, Primoco zahajuje nabídku nových akcií, futures jsou dnes smíšené  
8:48Výrobce bezpilotních letadel Primoco nabízí investorům další akcie. Peníze použije na rozšíření výroby a nové technologie
8:32Příští rok bude ekonomika úroveň Česka na 88 procentech eurozóny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (03/21 Q1, Bef-mkt)
CSX Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Edwards Lifesciences Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Harley-Davidson Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Intuitive Surgical Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Lockheed Martin Corp (03/21 Q1, Bef-mkt)
Netflix Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (03/21 Q3, Bef-mkt)
9:00CZ - PPI, y/y
12:45Johnson & Johnson (03/21 Q1)
13:00Philip Morris International Inc (03/21 Q1)
18:00ASM International NV (03/21 Q1)