Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nevěřte v čínský zázrak, dobré maso už je pryč, nyní zbývají jen tvrdé kosti

Nevěřte v čínský zázrak, dobré maso už je pryč, nyní zbývají jen tvrdé kosti

07.04.2014 18:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Čínská měna oslabila od poloviny ledna do konce března o 2,8 %. Pak se na pár dní vydala směrem nahoru. Oficiálně byl tento vývoj záměrnou snahou o snížení spekulace, že renminbi bude neustále posilovat. Pokud tomu věříme, jsme v zajetí nebezpečné představy o tom, že čínská vláda má celý systém plně pod kontrolou. Mezi čínskými bankami panuje úplně jiný názor. Můžeme například slyšet následující: „Nikdo nereaguje na naši snahu o setkání či rozhovory.“ Jak říkají někteří bankéři, vládní představitelé se dnes obávají politických represí natolik, že nechtějí převzít zodpovědnost za určité kroky a raději stojí stranou.

Mezi bankéři, se kterými jsme hovořili, doprovází vývoj posledních tří měsíců hlavně pocit překvapení a neklidu. Dochází k prudkému propadu vkladů, klesá poptávka po hypotékách, developeři zastavují rozjeté projekty, na některých významných trzích s nemovitostmi přišel silný propad cen, či zamrznutí celkové aktivity. Zdá se také, že roste nezaměstnanost. Po desetiletích vládních intervencí lidé věří tomu, že trh není přirozeným systémem, ale pouhým nevýznamným doplňkem rostoucí ekonomiky. V Číně není mnoho fungujících trhů a regulátoři se nyní snaží spravit socialistický systém omezeným počtem kapitalistických nástrojů. Celé je to nazýváno reformou.

Přetrvávající problémy jsou obvykle vysvětlovány tak, že moudrá vláda musí bojovat se ziskuchtivými místními úředníky. V podstatě by to znamenalo, že země je v dobrých rukou, které ji dokážou vyvést z rozbouřených vod. Je to hezká pohádka. Pravda je ale taková, že v tom jsou všichni až po uši. Vláda je schopna dosáhnout dalšího růstu pouze neustále se zvyšujícími investicemi. Ty už jsou ale v současné době tak neziskové, že přímo zvyšují objem špatných úvěrů. Postupy používané v 90. letech jsou stále plně při životě, špatné úvěry jsou vyváděny mimo rozvahy bank, či neustále refinancovány. Instituce stínového bankovního trhu jsou nuceny do toho, aby hledaly dobré investiční projekty. Mají dost kapitálu, ale kvalita projektů je podle jejich slov mizerná.

Čínské vládě je přisuzována neomezená moc a schopnosti, což přináší pasivitu, malou transparentnost a vysokou volatilitu. Ředitelé společností, které spravují půjčky vyvedené mimo rozvahy bank, jsou dosazováni na základě toho, zda se líbí vedení strany. Ta drží pevně v rukou alokaci zdrojů do celé ekonomiky a velké firmy si nedovolí učinit žádné rozhodnutí bez toho, aby jim ho neposvětil někdo z vedení strany. A jaká je situace v ní samotné? Si Ťin-pching před časem řekl, že „dobré maso už je pryč, nyní zbývají jen tvrdé kosti“. To bylo obecně interpretováno jako pobídnutí k těžkým reformám. Pro někoho měla ale tato slova jiný význam: „Starší generace ve vedení strany už obrala ostatní a na ty tak zbývají jen zbytky.“

Autorkou je Anne Stevenson-Yang z J. Capital Research.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
  • Kočkopes
    07.04.2014 20:21

    Pokud píšete renminbi, měli byste také psát Xi Jinping (Xi je příjmení). Používáte-li stále ještě českou transkripci, pište také důsledně žen min pi ;-)
    Kalka.
Aktuální komentáře
24.06.2021
18:23Microsoft představil novou verzi operačního systému Windows. Na trhu prý bude koncem roku
17:42Akciím se odpoledne slušně daří i bez zásadních impulsů  
17:35Americký sněmovní výbor schválil návrhy omezující sílu technologických obrů
17:25Atraktivní akcie podle Morningstar, očekávaný růst reálných sazeb a jejich dopad na hodnotové akcie
17:06Nový ředitel Siemensu chce prorazit na nové trhy. K lepší valuaci má pomoci software
15:25Britská centrální banka měnovou politiku navzdory inflaci nezměnila
15:08Kryptoměny dávají smysl, ale potřebují regulaci, tvrdí odbornice
14:39UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
14:34UNICAPITAL Invest I a.s.: Informace o výplatě výnosu dluhopisů
13:38Visa sází přes dvě miliardy dolarů na otevřené bankovnictví v Evropě
13:05Co udělají zelené investice s ekonomikou? Záleží na chování úspor, říká Artus z Natixis
11:28Podnikatelská nálada v Německu se zlepšila více, než se čekalo. Strašákem zůstává mutace delta
10:31Důvěra v ekonomiku ČR v červnu vzrostla, stoupla mezi spotřebiteli i podniky
10:14Evropa koriguje ztráty. Otázky kolem Fedu zůstávají  
9:17Rozbřesk: Koruna po zvýšení sazeb ČNB posiluje pod 25,40 EUR/CZK
9:05Podíl PPF v O2 přesáhl 90 %, dalším krokem je vytěsnění menšinových akcionářů
8:59Evropské trhy jsou naladěny pozitivně, tématem doma po Monetě ovládnutí O2 ze strany PPF a vytěsnění menšinových akcionářů  
5:56Trumpova cla vedla k miliardovým ztrátám, tvrdí zpráva Fedu
23.06.2021
22:03US indexy ve středu bez výraznějších pohybů. Tesla +5%  
17:52Hodně předražené akcie podle Morningstar – několik poznámek

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (05/21 Q3, Bef-mkt)
Carnival Corp (05/21 Q2, Bef-mkt)
FedEx Corp (05/21 Q4, Aft-mkt)
NIKE Inc (05/21 Q4, Aft-mkt)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m