Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krize eurozóny se vrátí

Krize eurozóny se vrátí

30.05.2014 18:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Investoři jsou nyní ohledně budoucího vývoje v eurozóně mimořádně optimističtí. Ukazuje na to vývoj výnosů vládních dluhopisů, rizikových prémií a tok kapitálu. Je ale krize v eurozóně skutečně věcí minulosti? Naopak. Podle názoru analytiků z Natixis se vrátí a důvody jsou následující:

Na prvním místě je velikost vládního dluhu v řadě zemí. Tento dluh je udržitelný pouze v případě, že se sazby budou držet na velmi nízkých úrovních. Někdy v budoucnu přijde inflační šok, například kvůli růstu cen komodit. Může to být i vzdálená budoucnost, ale to nic nemění na tom, že následný růst sazeb posune vývoj veřejného dluhu na neudržitelnou trajektorii. To znamená, že se opět objeví dluhová krize a krize celé eurozóny.

Druhým důvodem je nesourodost jednotlivých členských zemí eurozóny. Rozdíly mezi nimi v důsledku předchozí krize vzrostly. U států, ve kterých probíhá deindustrializace, se daří udržet vnější rovnováhu jen omezením životního standardu. Dochází tedy k prohlubování příjmové nerovnosti mezi jednotlivými členskými zeměmi. Ta se dostane až do neudržitelné výše, což povede k politické krizi v eurozóně.

Ekonomická a monetární unie může vést k optimalizaci alokace produkčních faktorů a tím zlepšovat bohatství unie jako celku. Zároveň ale může docházet k úpadku regionů, které nemají optimální podmínky pro výrobu. Bez federálních transferů, které by tuto nevýhodu korigovaly, v nich dojde ke zmíněnému poklesu životního standardu. Pro nejvíce postižené země by to znamenalo neustálý propad do chudoby.

Překvapivé by nemělo být ani to, jak slabého růstu dosáhla eurozóna v prvním čtvrtletí tohoto roku. Neměli bychom totiž zapomínat, že tu je řada faktorů, které oživení brzdí. Mezi ně patří pokračující oddlužení soukromého sektoru, nejistota, která omezuje výdaje firem, příliš silné euro, dlouhodobé reálné sazby, které jsou stále vyšší než tempo růstu, pomalý růst reálných mezd, stagnace globálního obchodu a průmyslu a nízký růst produktivity.

Srovnání této situace s americkou ekonomikou ukazuje, že dolar je relativně slabý, reálné sazby jsou nižší než tempo růstu, výdaje firem nabírají na dynamice, výrobní sektor prochází oživením a to samé platí o růstu produktivity. Eurozóna jako celek může růst rychleji jen v případě, že se objeví nějaký tahoun růstu. Najít ho je ale těžké zejména s ohledem na utaženou fiskální a monetární politiku a utlumený růst produktivity.

Zdroj: Natixis

 


Čtěte více:

Brazílie ukazuje, jak se údajné přínosy velkých sportovních akcí mění ve zlobu a zklamání
29.05.2014 17:59
V Brazílii se bude letos konat mistrovství světa ve fotbale. Tarcísio ...
Dlouhodobé investiční příležitosti - sektor evropských telekomunikací
29.05.2014 17:25
Evropský telekomunikační sektor má za sebou těžké roky. Evropská komis...
Kyjev nařídil vydat dluhopisy, které by splatily dluh za plyn
30.05.2014 9:45
Ukrajinská vláda nařídila vydat pro státní ropný a plynárenský podnik ...

Váš názor
  • Na mně jde
    30.05.2014 20:28

    asi už krize středních let
    ZUZKA
    • Re: Na mně jde
      30.05.2014 20:51

      já již nekoukám ani TV. Za chvíli přestanu číst ekonomické články...a začnu číst červenou knihovnu :)
      mša
  •  
    30.05.2014 19:36

    Ještě přijde doba, kdy akcie budou za hubičku.
    Zdravý rozum
  •  
    30.05.2014 19:01

    S tím bych tak nějak souhlasil. Už se moc těším, jak se sesune EURo na 1:1 k dolaru. To bude vejvar...
    qwer
    •  
      30.05.2014 20:59

      S tím počítám už 3 roky, když jsem nakupoval tolary za 16,- kaček :-))
      Jesse
Aktuální komentáře
19.06.2021
15:13Většina Němců a Nizozemců to neví, ale stále financují zbytek eurozóny
7:46Víkendář: Na prahu technologického boomu?
18.06.2021
22:03Zámořské akcie dostaly ránu v posledních sekundách seance  
19:06Čínská brzda, americký plyn a pestrost inflačních režimů
17:57Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Registrujte se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
17:51CNBC: Investice do evropských start-upů již překonaly loňský rekord
17:45Jestřábí Bullard poslal Wall Street ještě níže. Dolar je nejvýše od jara  
16:58Postupný růst sazeb lepší nežli šoky. Makléř Patrie říká, jak si trhy vyložily jestřábí Fed
15:37ECB prodloužila bankám úlevy u pákového poměru až do března 2022
14:47Palivo ze sopečných emisí a elektro. Výrobci závodních aut hledají řešení pro svou budoucnost
14:23Do dozorčí rady ČEZ míří podle SeznamZprávy bývalý ministr dopravy Dan Ťok
12:45Perly týdne: Zlatý trojúhelník akciové dokonalosti, americká inflační výjimka
12:38Skupina UDI spustí dobrovolný odkup akcií UDI CEE z trhu START pražské burzy. Nabídne 560 korun za akcii
11:59ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:56Fidelity: Proč to budou mít komoditní akcie v budoucnu jednodušší než akcie technologických firem?
9:18Rozbřesk: Trhy Fedu věří, dlouhé výnosy padají, koruna ztrácí
8:52UDI spouští od pondělka dobrovolný odkup akcií a O2 dnes bez nároku na dividendu  
6:07Investiční tip Citigroup - Sázka na výnosy  
17.06.2021
22:10Wall Street zakončila nerozhodně, AMD +6 %  
17:49Na 1 milion tržeb firem v indexu S&P 500 je nyní potřeba o 70 % méně lidí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data