Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vyplatí se spekulantům prodat akcie (ČEZ) před či po dividendě?

Vyplatí se spekulantům prodat akcie (ČEZ) před či po dividendě?

30.06.2014 14:05, aktualizováno: 30.6. 15:26
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Aktualizováno

Akcie energetického giganta ČEZ se dnes naposledy obchodují s nárokem na čtyřicetikorunovou dividendu. Při současné ceně 602,2 se jedná o výnos zhruba 6,6 %, což není vůbec špatné a investoři si tak dozajista mnou ruce. Najdou se však i takoví, kteří již akcie v portfoliu nechtějí a uvažují o jejich prodeji. Pro ty pak v souvislosti s dividendou vystává poměrně zajímavá otázka – prodat akcie před uplynutím nároku (tedy dnes) nebo „shrábnou“ výplatu kuponu a realizovat prodej až po technickém poklesu akcie (snížení hodnoty akcie o dividendu během prvního obchodního dne po uplynutí nároku)?

Pokud bychom se drželi teoretických předpokladů, měl by technický pokles dosáhnout přesně hodnoty dividendy. Pak by pro investora otázka načasování prodeje byla bezpředmětná, neboť cena akcie před uplynutím nároku bude rovna součtu budoucí ceny a připsané dividendy. Jenže jak už tomu bývá, teorie v praxi nefunguje tak zcela dokonale. Minimálně při pohledu na vývoj ceny titulů na pražské burze po ztrátě nároku na dividendu…

Ani u jedné z pěti akcií, které v Praze během letošního roku vyplatily dividendu, totiž technický pokles (respektive první obchodní den po uplynutí nároku na dividendu) nenarostl do velikosti, která by odpovídala hodnotě dividendy. Pro investora, který plánoval prodej akcií u těchto titulů tak bylo výhodné, pokud posečkal na dividendu a uzavření pozice realizoval až v prvním obchodním dni po uplynutí nároku!

divča

První možné vysvětlení by bylo možné hledat v trendu, ve kterém se daná akcie nacházela. Například Erste Bank odvrátila technický pokles a v prvním dni bez dividendy rostla o 20,5 nejspíše z důvodu silného nákupního tlaku, který hnal titul vzhůru. Jenže „trendové vysvětlení“ dostane povážlivé trhliny ve chvíli, kdy se podíváme na akcie Fortuna. Ty totiž ještě před dividendou započaly v rámci korekce mírný sestup z několikaletých maxim. I přes prodejní sentiment však pokles v prvním dni bez dividendy nebyl v souladu s teoretickými odhady.

Druhou možností by mohla být snaha dlouhodobých investorů získat akcie při o dividendu korigované ceně a zajistit si s předstihem dividendu pro další rok. Podobnou strategii by mohl zvolit investor se silnější averzí k riziku, který vyhledává akcie s vyšší dividendou a nízkou mírou volatility. Takovému popisu by na pražské burze pravděpodobně seděl Philip Morris.

Co se týče samotného ČEZu, ten od začátku roku prochází růstovým trendem. V minulém týdnu však mírně ztratil, když se začala projevovat očekávání nižší dividendy. Jestli je to pouze krátkodobá korekce či začátek hlubšího poklesu zjistí investoři až s odstupem času. Pro ty, kteří čekat nechtějí a raději by akcie prodaly již nyní, pak bezpochyby stojí za zvážení, zda tak učinit již dnes nebo využít dividendového nároku a uzavřít pozici během zítřka. Pokud by chtěli věřit letošnímu vývoji u titulů, které již své dividendy na pražské burze vyplatily, doporučení by pravděpodobně znělo „počkat“. Námitek však najdeme celou spoustu. Tou první je bezesporu daňová úspora. Akcionář, který akcie drží déle než 6 měsíců totiž prodejem před uplynutím nároku ušetří peníze, o které by přišel zdaněním vyplacené dividendy (15 %). Ve chvíli, kdy akcii drží onoho půl roku pak nedaní kapitálový zisk a jeho příjem je plně osvobozen (od 1. ledna 2014 již platí daňový test 3 roky). Mezi další námitky lze zařadit nedostatečný počet sledovaných příkladů či odlišnosti mezi jednotlivými akciemi. No a v neposlední řadě je potřeba mít na paměti, že ačkoliv se historie často opakuje, ne vždycky tak učiní, když to zrovna potřebujeme…

 


Čtěte více:

ČEZ uzavřel dohodu s Albánií: ukončí spor a získá zpět téměř 3 mld. Kč
24.06.2014 9:46
ČEZ, a.s. (IČ 45274649) Vnitřní informace Společnost ČEZ zveřejňuj...
Šéf ČEZ jednal s rumunským premiérem o nastavení podpory obnovitelných zdrojů
25.06.2014 13:52
Generální ředitel ČEZ Daniel Beneš se dnes v Bukurešti setkal s rumuns...
ČEZ schválil dividendu 40 Kč na akcii, co na to akcie?
27.06.2014 17:58
Valná hromada energetického giganta ČEZ definitivně rozhodla. Ze zisku...

Váš názor
  • Nechtěl jsem fčera prudit,
    02.07.2014 8:00

    ale nadpis tohoto článku mě dobře pobavil. Autor ho lehce zamotal, asi správně mělo být "Vyplatí se spekulantům koupit akcie (ČEZ) před či po dividendě?
    mamon
  •  
    30.06.2014 15:46

    Není náhodou daňový test 3 roky?
    jawaman
  • Endgame
    30.06.2014 14:41

    Po 3 létech R&D (někdo může říci 8 létech) se lidstvo konečně dočká uvedení OverUnity technologie na trh. Produkt je Market Ready, nevím kolik hodin/dnů zbývá do uvedení. Produkty bude pro U.S. trh vyrábět a produkovat "jeden ze tří největších amerických výrobců (v oboru ohřívačů vody)" a pro EU trh "jeden ze tří největších Evropských výrobců". Okruh kandidátů je úzký: A.C Smith (produkuje a prodává pod několika brandy), Rheem (dceřinka Palomy JP), Bosch, Vaillant, Ariston. Tahle technologie je jen předehra, přijdou další. Všichni jste schopní analytici, konsekvence spočítáte raz dva. Foto: System Ready https://fbcdn-sphotos-b-a.akamaihd.net/hphotos-ak-xpf1/t1.0-9/10479155_10152222953243977_6224870256610902575_n.jpg
    Detective
    • Re: Endgame
      01.07.2014 18:52

      Kup ho, přivez mi ho k otestování a když to bude fungovat, odkoupím za dvojnásobek pořizovací ceny. Jinak (snad kromě vzniku vesmíru) platí zákon zachování hmoty a energie, velmi urputně.
      sgt.Mike
    • Re: daň
      30.06.2014 15:46

      Kdo koupil letos musí akcie držet 3 roky, aby neplatil daň z příjmu. 6 měsíců platí jen na akcie koupené do 31.12.2013.
      rimys
Aktuální komentáře
29.11.2022
12:30Big Tech a ti druzí: Trendy pro příští dekádu aneb hledáme budoucí vítěze - online konference již dnes od 15:00
11:29Orlen Unipetrol za první tři kvartály navýšil čistý zisk o 508 procent meziročně, tržby vzrostly o 82 procent
10:45Americká hospodářská politika je ve srovnání s Evropou drastičtější, říká hlavní ekonom investiční banky Natixis
10:25V Juventusu skončilo kompletní vedení včetně Nedvěda, hovoří se o falšování účetnictví. Akcie se propadly
9:17Rozbřesk: Vydáni větru napospas
9:02Míra inflace v eurozóně podle šéfky ECB ještě nedosáhla vrcholu
8:56Shell koupí dánského výrobce bioplynu Nature Energy Biogas. Stane se tak největším producentem biometanu v Evropě
8:51Komerční banka se dnes obchoduje bez nároku na dividendu a éra silného dolaru možná končí. Futures jsou dnes zelené  
6:06Investiční tipy: Dow Jones vs Nasdaq  
28.11.2022
22:21Negativní úvod týdne (nejen) v USA  
18:22Bloomberg: Potíže v Číně mohou Apple připravit o šest milionů iPhonů Pro
17:56Čína a jestřábi z ECB. Akcie míří dál dolů  
17:21Monetární politika a nominální produkt vysoko nad trendem
16:55Růst obchodu kvůli slábnoucí poptávce pravděpodobně zpomalí
16:44Prezident podepsal zákon zavádějící daň z neočekávaných zisků, daňové změny i odvody z prodeje elektřiny
15:35Skandály zkoušená Credit Suisse míří zase dolů. Může to být nejdelší série ztrát za 11 let
15:00FX Strategie: Inflace v eurozóně jako divoká karta pro ECB a euro, koruna profituje z úlevy na trzích s rizikovými aktivy  
13:34Týdenní výhled: Americká data by se měla zhoršit a v Číně sílí protesty  
11:58Fed to s utahováním přežene, obává se ekonom Mankiw
11:49Vstup do týdne poznamenaly rostoucí problémy v Číně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Crowdstrike Holdings Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
easyJet PLC (09/22 Q4, Bef-mkt)
Intuit Inc (10/22 Q1, Aft-mkt)
Workday Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board