Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americká ekonomika stále jako „zpola plná sklenice“

Americká ekonomika stále jako „zpola plná sklenice“

3.7.2014 18:05
Autor: Redakce, Patria Online

Revize růstu amerického HDP, která byla zveřejněna minulý týden, by pro globální trhy běžně představovala šok. Trhy ji ale většinou ignorovaly, protože investoři jsou přesvědčeni, že ekonomika čelila v prvním čtvrtletí přechodným brzdám. Extrémní počasí bylo jednoznačně nejvýznamnější z nich, revidovány byly ale i spotřebitelské výdaje na zdravotní péči. Je záhadou, proč k tomu došlo, protože změna systému v rámci takzvané Obamacare měla podle očekávání tyto výdaje naopak podpořit, a to výrazně.

Dalším důvodem, proč trhy ignorují nebezpečí recese, je to, že vývoj HDP je v protikladu s dalšími zdroji informací o ekonomice a aktivitě v ní. Podle našich odhadů současného vývoje americká ekonomika v červnu rostla o 3,8 %. To je mírně vyšší růst, než o jakém na počátku roku hovořila většina ekonomů. J.P.Morgan má podobný odhad pro celou globální ekonomiku a i ten ukazuje velký rozdíl mezi aktuálními daty a oficiálním odhadem růstu HDP. Ekonomové banky přitom říkají, že tento rozdíl je největší od roku 1998 a nemají pro něj žádné dobré vysvětlení.

Jednou z možností je, že odhady založené na aktuálních datech nedávají dostatečnou váhu sektorům v USA a globální ekonomice, které byly letos mimořádně slabé. Jde zejména o zdravotní péči, stavební sektor a vládní výdaje. Je také možné, že část produktu nebyla oficiálními daty zaznamenána. Většina ekonomů včetně Fedu mimořádné slabosti ekonomické aktivity v prvním čtvrtletí nevěnuje velkou pozornost.

Podle posledních údajů od Consensus Economics ale nyní většina ekonomů snižuje odhady růstu pro rok 2014. Je tak stále těžší věřit tomu, že americká ekonomika se po konci fiskálního utahování dostala tempem svého růstu nad trend. Zklamání pramení zejména z vývoje spotřební poptávky, na který v posledních měsících doléhají vyšší ceny potravin a energií. To poškozuje reálné disponibilní příjmy, není však pravděpodobné, že inflace se bude nadále zvyšovat. K tomu ale roste i míra úspor, která v listopadu dosahovala 4,3 % a nyní se dostala na úroveň 4,8 %. Trh práce se zlepšuje a důvěra zůstává silná, takže není jasné, proč úspory zůstávají tak vysoko.

Můžeme říci, že v americké ekonomice je sklenice napůl prázdná, protože spotřebitelské výdaje jsou nadále utlumené. Příčinou je stále vysoký dluh a očekávané zvýšení sazeb, ke kterému by Fed měl přikročit příští rok. Sklenice je ale napůl plná v tom smyslu, že jak spotřebitelské výdaje, tak investice budou nakonec těžit z rostoucí důvěry. Dávám velkou váhu tomu, co ukazují aktuální data a z nich odvozené indikátory. Jsem proto stále optimista i přesto, jaký byl růst v prvním čtvrtletí.

Zdroj: Blog Gavyna Daviese


Čtěte více:

Yellen: Investoři podceňují budoucí rizika
2.7.2014 18:15
Snižující se rozpětí (spread) na korporátních dluhopisech a klesající ...
Žádosti o podpory v nezaměstnanosti v USA, žádná indikace o zhoršení situace
3.7.2014 14:37
Počet žádostí v nezaměstnanosti v USA v týdnu končícím 28. června dosá...
Pracovních míst v USA výrazně přibývá a míra nezaměstnanosti dál padá
3.7.2014 14:41
Vládní data z amerického trhu práce jsou za červen velice dobrá. Změna...
USA snižily deficit obchodní bilance – positivní zpráva pro (2Q) HDP
3.7.2014 14:49
Spojené státy v květnu snížily deficit obchodní bilance o 5,6 % na 44,...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2017
18:40Putin začal fandit bitcoinu a to jej může zničit
17:45Summary: IBM hledá pevnou půdu pod nohama, ASML pomáhají účetní kouzla
17:31Koruna drží směr. Dnes nahlédla pod 25,70 za euro  
17:28Černí koně očima analytiků Patrie dnes bránili propadu pražské burzy
15:30Plyn jako zachránce energetických gigantů? Možná jen plané naděje
14:40ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
14:29Česká zbrojovka a.s.: Zveřejnění konsolidované účetní závěrky za rok 2016
13:243Q výsledky Unipetrolu: Další silný kvartál, podpořený maržemi (výhled analytika)  
12:43IBM zpomalila pokles tržeb, pomohl ale růst v cyklických divizích (komentář analytika)  
11:44Ekonomice povládnou tržní síly, otevřeme se investorům, prohlásil čínský prezident na úvod sjezdu komunistů
11:28Investice a nejhodnotnější značky roku 2017
10:55Eurodolar vybírá oddechový čas. Pozornost míří k ECB a čínským reformním plánům  
10:52ČEZu k ročním maximům pomáhá cena elektřiny, pražské burze výš také Unipetrol
9:12Rozbřesk: Startuje 19. sjezd čínských komunistů. Dow Jones zdraví z 23.000 bodů
8:55Ke slovu přicházejí výsledky, burzy v Evropě by měly zamířit vzhůru  
8:27Průměrná sazba hypoték v září stoupla na 2,04 procenta. Málo kvalitních nemovitostí i ČNB?
6:48Co by spustilo dluhovou krizi vyspělých zemí? Nejspíše ropa
17.10.2017
22:13Dow Jones se podíval nad 23.000 bodů a eurodolar pod 1,18. Výsledky dohnaly Netflix
20:10Pokud mají obnovitelné zdroje tak zářnou budoucnost, proč valuace solárních akcií padají?
18:15Růst pražské burzy v úterý vedly Erste či ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb