Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínská krize je nevyhnutelná. Čím dřív přijde, tím lépe

Čínská krize je nevyhnutelná. Čím dřív přijde, tím lépe

11.7.2014 6:00
Autor: Redakce, Patria Online

Finanční krize v Číně už je nevyhnutelná. Jestliže přijde brzy, její dopady mohou být omezené. Pokud ale bude vláda používat další stimulaci proto, aby oddálila den zúčtování, do několika let nastane vážný kolaps. Země se totiž nachází uprostřed největší monetární expanze v historii. Agregát M2 se za posledních šest let ztrojnásobil. To je ve srovnání se Spojenými státy čtyřnásobná expanze. Ta představuje částečně příčinu mimořádně vysokého růstu čínské ekonomiky, který však nyní naráží na demografické trendy.

Minulý rok došlo poprvé k poklesu populace v produktivním věku. V následujících dvou desetiletích by tento trend měl pokračovat. Jestliže se míra participace nezvýší, bude Čína zápasit s nedostatkem pracovní síly. Pokud by chtěla udržet růst HDP na úrovni převyšující 7 %, produktivita by musela růst o 6 – 7 % ročně. A to je dost ambiciózní cíl zejména u země, kde sektory intenzivně využívající práci představují více než polovinu ekonomiky. Tu také trápí nadbytečná kapacita ve většině průmyslových sektorů.

I přesto probíhá další silný růst investic. Dobrým příkladem je ocelářství, kde je asi třetina kapacit nevyužitých. Data týkající se čínského růstu jsou nyní zavádějící, produkt se někdy vyrábí bez toho, aby po něm existovala poptávka. Jako další příklad lze uvést trh s bydlením s jeho vysokou nabídkou luxusních nemovitostí, které si nikdo nemůže dovolit. Na vyčištění trhu je třeba prudkého poklesu cen, který ale odnesou banky.

Čína také dosahuje obrovských přebytků platební bilance, což někdo pokládá za pozitivum. Zahraniční peníze proudí do země, mnohem méně jich teče ven. Přebytky Číny dosažené v posledních deseti letech jsou mnohem vyšší než přebytky Japonska v 80. letech. Tedy v letech, kdy se tam vytvořila ničivá bublina. V Číně by nyní mělo docházet k prudkému posilování měny, ta je ale navázána na dolar a výsledkem jsou obrovské devizové rezervy. Pokud by nyní země otevřela kapitálový účet, zvýšil by se celkový tok peněz a vláda by ztratila nad systémem kontrolu. To si nemůže dovolit.

Čína se nachází v nestabilní situaci. Může tam být ještě nějakou dobu. Čím déle tomu tak bude, o to horší budou následky. Průmysl již nyní trpí klesajícími cenami. Má-li se země vyhnout deflační spirále, musí Čína přestat užívat léky neustálé stimulace.

Autorem je zakladatel RealEconomics.com Prasenjit Basu.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Čínské akciové tituly nadále zůstanou mimo globální index MSCI
11.6.2014 9:12
MSCI rozhodla – kontroverzní plán na zařazení čínských akcií do jejich...
Čína zítra odstartuje přímé obchodování libry
18.6.2014 12:30
Čínský juan zítra čeká průlomový milník. Počínaje středečním dnem toti...
Čína omezí intervence na devizovém trhu
10.7.2014 9:40
Čína omezí intervence na devizovém trhu a zvýší flexibilitu domácí měn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y