Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
České eurobondy letos nejspíš nebudou, šanci dostanou až příští rok

České eurobondy letos nejspíš nebudou, šanci dostanou až příští rok

08.10.2014 15:20
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Pravděpodobnost, že by vláda letos přistoupila k prodejům zahraničních dluhopisů „není příliš vysoká“. V rozhovoru pro Bloomberg to dnes uvedl náměstek ministra financí Jan Gregor. Případné vydání tzv. eurobondů, tedy dluhopisů denominovaných v jiné měně, než která je domácí měnou emitenta, proto nadále ministerstvo vnímá jako „alternativní“ způsob financování. Alespoň tedy pro letošní rok.

Počínaje příštím rokem totiž podle Gregora bude opět vhodný čas k dalšímu zvážení eurobondů, které by měly být denominovány v euru. Jejich nevýhodou (která je ovšem patrná také u klasických vládních dluhopisů) je současné prostředí nízkých úrokových měr v Evropě. Krátký konec výnosové křivky ovlivňuje uvolněná měnová politika vrcholných evropských autorit, na dlouhém konci pak působí nervozita spojená s nejistým hospodářským vývojem. I proto se výnosy u státních dluhopisů aktuálně pohybují na historicky nejnižších úrovních. V případě ČR se výnos desetiletého státního dluhopisu pohybuje okolo 1,11 %, což je pouze o zhruba 20 bps nad hodnotou obdobného německého státního dluhopisu. Od začátku roku je tedy patrný pokles úrokového diferenciálu mezi oběma instrumenty, což snižuje atraktivitu českého dluhopisu. Podle Gregora tak současné nižší sazby mohou investory přimět k poptávce po rizikovějších dluhopisech, které generují vyšší výnosy.

Na druhou stranu za zmínku bezesporu stojí slušný kreditní profil České republiky. Ten je srovnatelný s vyspělými státy Evropy a země se tak dle Gregora nemusí obávat ztráty opatrnějších investorů. Pro ty dluhopis může plnit spíše roli uchovavatele hodnoty. Na druhou stranu již zmiňovaný klesající úrokový diferenciál může část investorů do českých dluhopisů přetáhnout směrem k obecně bezpečnějším německým dluhopisům.

Poslední emise eurobondů proběhla v roce 2012, kdy skrze ní stát získal 2,75 mld. EUR. Na 1,5 mld. EUR českých eurobondů je pak splatných v letošním listopadu.

Zdroje: Bloomberg


Čtěte více:

MMF: 3 překážky globálního růstu
08.10.2014 13:00
Mezinárodní měnový fond (MMF) snížil včera odhad růstu světového hosp...
Polská centrální banka začíná znovu snižovat sazby a rovnou o 50 bodů!
08.10.2014 13:22
Úrokové sazby v Polsku obnovují pokles. NBP na svém dvoudenním zasedán...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
22:04Jan Čermák: Fed se drží oblíbené mantry “počkáme a uvidíme”
22:01Wall Street: Jízda na horské dráze s dobrým koncem  
20:00Fed ponechává sazby beze změny. Riziko vyšší nezaměstnanosti i inflace roste
18:10Falešné signály předraženosti trhu
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.