Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB sazby nemění, intervenční režim na koruně pokračuje

ČNB sazby nemění, intervenční režim na koruně pokračuje

6.11.2014 13:06, aktualizováno: 6.11. 15:53
Autor: Redakce, Patria Online

Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání rozhodla ponechat úrokové sazby na stávající úrovni. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na 0,05 %, diskontní sazba na 0,05 % a lombardní sazba na 0,25 %.

Bankovní rada ČNB také rozhodla nadále používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek a potvrdila závazek ČNB v případě potřeby intervenovat na devizovém trhu na oslabení kurzu koruny tak, aby udržovala kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 27 CZK/EUR.

Bankovní rada ČNB zopakovala, že uvedený kurzový závazek považuje za jednostranný. To znamená, že ČNB bude bránit přílišnému posílení kurzu koruny pod úroveň 27 CZK/EUR svými intervencemi na devizovém trhu, tj. prodejem korun a nákupem cizích měn. Na slabší straně hladiny 27 CZK/EUR nechává ČNB kurz pohybovat dle vývoje nabídky a poptávky na devizovém trhu.

Na tiskové konferenci ČNB následně promluvila také směrem k očekávanému vývoji českého hospodářství. Pro letošní rok snížila výhled růstu HDP na 2,5 %, přestože dříve počítala s hodnotou 2,9 %. Měnová autorita zároveň přistoupila ke zhoršení odhadu pro rok následující, kdy očekává obdobný růst jako v letošním roce, namísto v červenci avizovaných 3 %. Co se týče inflace - ČNB pro čtvrté čtvrtletí 2015 snížila očekávání na 1,5 %, což představuje o 50 bps nižší úroveň, než kterou autorita odhadovala dříve.

ČNB zároveň zopakovala, že neukončí intervenční režim na koruně před rokem 2016. Bankovní rada nedebatovala o možnosti dalšího uvolnění kurzového režimu na koruně.

Komentář makroanalytika ČSOB Petra Dufka:

Napjatě očekávané zasedání bankovní rady rok po devalvaci bylo završeno jasným poselstvím. ČNB neuvažuje o změně kurzového režimu a to ani při současném snížení výhledu inflace i odhadu ekonomického růstu pro následující rok. Další devalvace tak není na stole a jak vyplynulo z tiskové konference po zasedání, v úvahu nebyla brána ani jako možná alternativa. Na čas tak končí debata o tom, zda intervenční hranice na úrovni 27 CZK/EUR není s ohledem na nízkou inflaci a zhoršené vyhlídky ekonomiky přece jen nízko.

Jak se zdá, ČNB je velmi spokojená s výsledky devalvace ať už z pohledu inflace tak z pohledu celkové hospodářské situace. Snižuje sice prognózu směrem dolů, ale příčiny tohoto zhoršení vidí především v zahraničí. Ať už jde o nižší inflační tlaky v eurozóně, slabší než očekávaný ekonomický růst a nižší euribory. Naopak nízkou cenu ropy – která nepochybně bude tlumit inflaci i v ČR – vnímá jako pozitivní nákladový šok pro českou ekonomiku.

Ve své nejnovější prognóze ČNB očekává ekonomický růst v letošním a příštím roce 2,5 %, což je zhruba půl procentního bodu pod minulým výhledem. A o stejnou hodnotu snížila i inflaci očekávanou pro konec příštího roku. Zároveň prognóza – na rozdíl od té minulé – očekává ukončení kurzového režimu o něco později (v úvodu roku 2016, původně ve třetím čtvrtletí 2015), čímž se dostává do souladu s dřívějším postojem bankovní rady. Pozdější bude (podle této prognózy) i růst krátkých tržních úrokových sazeb. Mělo by k němu dojít až ve druhém čtvrtletí 2016, kdy by tříměsíční pribor měl prolomit hranici 1 %.

Fakticky jde o zreálnění výhledu centrální banky nicméně i tak jej považujeme za poměrně optimistický. Alespoň pokud jde úrokové sazby. Myslíme si, že kurzový závazek nebude až tak snadné opustit a hned zvyšovat úrokové sazby. Předpokládáme proto, že k obojímu dojde později a mezi těmito kroky navíc uběhne přece jen více času. „Normalizace“ úrokových sazeb proto bude podle našeho názoru probíhat déle a pomaleji.

Druhou pochybnost vyvolává přesvědčení centrální banky o výrazném zrychlení růstu mezd v podnikatelském sektoru. Byť se naší ekonomice daří už v letošním roce, růst mezd zůstává stále velmi umírněný a nepředpokládáme, že dojde k jeho silné akceleraci už v příštím roce. Ačkoliv zatím nemáme k dispozici podrobnou prognózu ČNB, stačí uvést, že minule centrální banka předpokládala, že mzdy porostou o více než 5 % už příští rok.

Zdroj: ČNB


Čtěte více:

Výsledky Fortuny za 9M: Nárůst objemu sázek i provozního ziku
6.11.2014 8:06
Společnost Fortuna, největší středoevropský provozovatel kurzových sáz...
KB: Úvěrový trh ožívá, náklady rizika nadále rekordně nízko (komentář analytika + doporučení)
6.11.2014 9:06
Komerční banka hospodařila ve 3Q14 se ziskem 3,27 mld Kč, což je mezi...
Rozbřesk - ČNB na výročí intervence zhorší prognózu, koruna bude sledovat doprovodné komentáře
6.11.2014 9:25
Dnes ČNB na pravidelném zasedání představí listopadovou prognózu a bud...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Co když je to úplně jinak?
    12.11.2014 11:31

    Lidově o cizí České národní bance a naší budoucnosti - See more at: http://blisty.cz/art/75129.html#sthash.NJwclybs.dpuf
    jožin
  • Vliv měnového kurzu na HDP
    12.11.2014 9:06

    Pro lepší pochopení Kurzového a monetárního vývoje české ekonomiky po roce 1989 ve vztahu k inflaci a hrubému domácímu produktu doporučuji prostudovat si např. diplomovou práci pana P.Macha z r 1999. http://www.petrmach.cz/DIPLOMKA.htm Pokud chceme posunout tuto zemi v před ,musíme k tomu být náležitě intelektuálně vybaveni, abychom prorazili mýty v nás i kolem nás.
    jožin
  •  
    6.11.2014 16:51

    Hoši, "děkujem". Ještě že se držíme koruny a díky tomu nám můžete toto předvádět ze svých far. Super!
    sgt.Mike
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Carnival Corp (08/16 Q3, Bef-mkt)
Carnival PLC (08/16 Q3)
Vail Resorts Inc (07/16 Q4, Bef-mkt)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
16:00USA - Prodeje nových domů