Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB sazby nemění, intervenční režim na koruně pokračuje

ČNB sazby nemění, intervenční režim na koruně pokračuje

6.11.2014 13:06, aktualizováno: 6.11. 15:53
Autor: Redakce, Patria Online

Aktualizováno

Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání rozhodla ponechat úrokové sazby na stávající úrovni. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na 0,05 %, diskontní sazba na 0,05 % a lombardní sazba na 0,25 %.

Bankovní rada ČNB také rozhodla nadále používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek a potvrdila závazek ČNB v případě potřeby intervenovat na devizovém trhu na oslabení kurzu koruny tak, aby udržovala kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 27 CZK/EUR.

Bankovní rada ČNB zopakovala, že uvedený kurzový závazek považuje za jednostranný. To znamená, že ČNB bude bránit přílišnému posílení kurzu koruny pod úroveň 27 CZK/EUR svými intervencemi na devizovém trhu, tj. prodejem korun a nákupem cizích měn. Na slabší straně hladiny 27 CZK/EUR nechává ČNB kurz pohybovat dle vývoje nabídky a poptávky na devizovém trhu.

Na tiskové konferenci ČNB následně promluvila také směrem k očekávanému vývoji českého hospodářství. Pro letošní rok snížila výhled růstu HDP na 2,5 %, přestože dříve počítala s hodnotou 2,9 %. Měnová autorita zároveň přistoupila ke zhoršení odhadu pro rok následující, kdy očekává obdobný růst jako v letošním roce, namísto v červenci avizovaných 3 %. Co se týče inflace - ČNB pro čtvrté čtvrtletí 2015 snížila očekávání na 1,5 %, což představuje o 50 bps nižší úroveň, než kterou autorita odhadovala dříve.

ČNB zároveň zopakovala, že neukončí intervenční režim na koruně před rokem 2016. Bankovní rada nedebatovala o možnosti dalšího uvolnění kurzového režimu na koruně.

Komentář makroanalytika ČSOB Petra Dufka:

Napjatě očekávané zasedání bankovní rady rok po devalvaci bylo završeno jasným poselstvím. ČNB neuvažuje o změně kurzového režimu a to ani při současném snížení výhledu inflace i odhadu ekonomického růstu pro následující rok. Další devalvace tak není na stole a jak vyplynulo z tiskové konference po zasedání, v úvahu nebyla brána ani jako možná alternativa. Na čas tak končí debata o tom, zda intervenční hranice na úrovni 27 CZK/EUR není s ohledem na nízkou inflaci a zhoršené vyhlídky ekonomiky přece jen nízko.

Jak se zdá, ČNB je velmi spokojená s výsledky devalvace ať už z pohledu inflace tak z pohledu celkové hospodářské situace. Snižuje sice prognózu směrem dolů, ale příčiny tohoto zhoršení vidí především v zahraničí. Ať už jde o nižší inflační tlaky v eurozóně, slabší než očekávaný ekonomický růst a nižší euribory. Naopak nízkou cenu ropy – která nepochybně bude tlumit inflaci i v ČR – vnímá jako pozitivní nákladový šok pro českou ekonomiku.

Ve své nejnovější prognóze ČNB očekává ekonomický růst v letošním a příštím roce 2,5 %, což je zhruba půl procentního bodu pod minulým výhledem. A o stejnou hodnotu snížila i inflaci očekávanou pro konec příštího roku. Zároveň prognóza – na rozdíl od té minulé – očekává ukončení kurzového režimu o něco později (v úvodu roku 2016, původně ve třetím čtvrtletí 2015), čímž se dostává do souladu s dřívějším postojem bankovní rady. Pozdější bude (podle této prognózy) i růst krátkých tržních úrokových sazeb. Mělo by k němu dojít až ve druhém čtvrtletí 2016, kdy by tříměsíční pribor měl prolomit hranici 1 %.

Fakticky jde o zreálnění výhledu centrální banky nicméně i tak jej považujeme za poměrně optimistický. Alespoň pokud jde úrokové sazby. Myslíme si, že kurzový závazek nebude až tak snadné opustit a hned zvyšovat úrokové sazby. Předpokládáme proto, že k obojímu dojde později a mezi těmito kroky navíc uběhne přece jen více času. „Normalizace“ úrokových sazeb proto bude podle našeho názoru probíhat déle a pomaleji.

Druhou pochybnost vyvolává přesvědčení centrální banky o výrazném zrychlení růstu mezd v podnikatelském sektoru. Byť se naší ekonomice daří už v letošním roce, růst mezd zůstává stále velmi umírněný a nepředpokládáme, že dojde k jeho silné akceleraci už v příštím roce. Ačkoliv zatím nemáme k dispozici podrobnou prognózu ČNB, stačí uvést, že minule centrální banka předpokládala, že mzdy porostou o více než 5 % už příští rok.

Zdroj: ČNB


Čtěte více:

Výsledky Fortuny za 9M: Nárůst objemu sázek i provozního ziku
6.11.2014 8:06
Společnost Fortuna, největší středoevropský provozovatel kurzových sáz...
KB: Úvěrový trh ožívá, náklady rizika nadále rekordně nízko (komentář analytika + doporučení)
6.11.2014 9:06
Komerční banka hospodařila ve 3Q14 se ziskem 3,27 mld Kč, což je mezi...
Rozbřesk - ČNB na výročí intervence zhorší prognózu, koruna bude sledovat doprovodné komentáře
6.11.2014 9:25
Dnes ČNB na pravidelném zasedání představí listopadovou prognózu a bud...

Váš názor
  • Co když je to úplně jinak?
    12.11.2014 11:31

    Lidově o cizí České národní bance a naší budoucnosti - See more at: http://blisty.cz/art/75129.html#sthash.NJwclybs.dpuf
    jožin
  • Vliv měnového kurzu na HDP
    12.11.2014 9:06

    Pro lepší pochopení Kurzového a monetárního vývoje české ekonomiky po roce 1989 ve vztahu k inflaci a hrubému domácímu produktu doporučuji prostudovat si např. diplomovou práci pana P.Macha z r 1999. http://www.petrmach.cz/DIPLOMKA.htm Pokud chceme posunout tuto zemi v před ,musíme k tomu být náležitě intelektuálně vybaveni, abychom prorazili mýty v nás i kolem nás.
    jožin
  •  
    6.11.2014 16:51

    Hoši, "děkujem". Ještě že se držíme koruny a díky tomu nám můžete toto předvádět ze svých far. Super!
    sgt.Mike
Aktuální komentáře
24.7.2017
12:47Polský prezident bude vetovat justiční reformu, zlotý roste na páru s eurem
12:22Letecké nebe patří Ryanairu. Kromě Alitalie chce konkurenty vytlačit cenovou válkou
11:12Týdenní výhled: Americké HDP, záplava firemních výsledků, Fed i ČNB. Naznačí něco?  
10:36Euro lehce zklamala data. Zlotý ocenil prezidentské NE kontroverzním zákonům  
8:59Evropské trhy v úvodu mohou hledat směr. ArcelorMittal prodává válcovnu v Česku (E15)  
8:50Rozbřesk: Letošní druhé nejnapínavější zasedání ČNB na obzoru
8:45Japonské akcie klesly na dvoutýdenní minimum, trhy se chystají na Fed a další výsledky  
23.7.2017
18:36Po 25 letech nepřetržitého růstu může kvůli dluhům a realitám „padnout“ i Austrálie
16:53Nově technické analýzy či sloupky, měny na jednom místě na Patria.cz
12:33Víkendář: Měl by Putin větší radost z Clintonové?
22.7.2017
20:16Děsí ještě někoho geopolitická rizika? Spíš ne, za stabilitu vděčíme i jaderným bombám
16:09Víkendář: Na čem se Německo a Francie shodnou jen těžko
10:09Trump odrazuje technologické talenty od práce v USA. Proč se jim ale nechce ani do Evropy?
21.7.2017
22:01Výsledky firem zatím Wall Street nepřesvědčily
19:16Kam investovat na následujících deset let
18:06S&P potvrdila ratingy České republiky. Státní dluh podle ní zůstane nízký
17:11Pražská burza končí relativně úspěšný týden v červeném, Unipetrol po výsledcích +1 %
17:08Tři potenciální bubliny, před kterými by se investoři nyní měli mít na pozoru
17:00Koruna na závěr týdne znovu útočí. Eurodolar své zisky drží  
16:40Summary: Microsoft dokazuje, že zvládá přechod na cloudový byznys

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje starších domů