Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Commerzbank: S&P přinese příští rok jen 5 %, německé akcie ale celých 16 %

Commerzbank: S&P přinese příští rok jen 5 %, německé akcie ale celých 16 %

24.11.2014 15:22
Autor: Redakce, Patria.cz

Rok 2014 přinesl německým akciím stagnaci a investorům zklamání. DAX by ale podle našeho názoru měl příští rok pozitivně překvapit a vyšplhat se až na 10 800 bodů. Tento náš cíl leží nad tržním konsenzem a vede nás k němu očekávané oživení Ifo indexu a následně růst PE německých akcií z hodnoty 12 na 13. Očekáváme také, že zisky německých obchodovaných firem v příštím roce porostou o 6 %, příčinou bude zejména oslabení eura. Investoři by se měli zaměřit především na akcie s rostoucí dividendou z automobilového sektoru, průmyslu, a sektoru pojišťoven.

Zatímco index S&P 500 si letos připsal zisky ve výši 14 %, DAX oslabil o 1 %. Jak bylo uvedeno, podle našeho názoru by se tento trend měl v příštím roce obrátit. Námi používaný vedoucí indikátor německé ekonomiky Early Bird Indicator totiž ukazuje, že index Ifo by už neměl táhnout valuaci akcií dolů tak, jako to činil v roce 2014, a měl by ji naopak podpořit v růstu. Tudíž čekáme, že index ISM bude klesat. A valuace amerických akcií bude stagnovat na současných desetiletých maximech.

Významnou roli by mělo hrát i to, že zatímco ECB šlape na plyn, Fed brzdí. Německé akcie by tedy měly těžit i z nákupů dluhopisů prováděných ze strany ECB, a to zejména kvůli oslabujícímu euru. Americké akcie budou naopak čelit protivětru ve formě silnějšího dolaru a začátku cyklu utahování monetární politiky. Dividendový výnos indexu DAX je také nyní atraktivnější než dividendový výnos akcií v indexu S&P 500. Je pravděpodobné, že dividendy zvýší 19 německých akcií a celková výplata dividend německými firmami příští rok vzroste o 30,2 miliardy eur. Výplatní poměr by tak měl vzrůst z 37 % na 39 %. Dividendový výnos by se měl pohybovat na 3,1 %, což je vysoko nad výnosy německých vládních dluhopisů. V USA se dividendový výnos nalézá na 2 %. Předpokládáme, že dlouhodobé americké vládní dluhopisy budou na konci roku 2015 dosahovat 3,1 % a dividendový výnos akcií se tak bude pohybovat pod výnosy dluhopisů.

V roce 2015 by tedy měl německým akciím pomáhat zejména rostoucí index Ifo, nákupy dluhopisů centrální bankou, slabé euro, prudký růst objemu vyplácených dividend a atraktivní dividendový výnos. Největšími riziky jsou pro index DAX větší oslabení čínské ekonomiky a možná eskalace konfliktu na Ukrajině. Naše predikce shrnuje následující tabulka. V šedém sloupci vidíme cílové hodnoty pro indexy DAX , Euro Stoxx 50 a S&P 500. Celkové očekávané zisky (posílení indexu a dividendy) leží v posledním sloupci, v předposledním je současný tržní konsenzus týkající se cílových hodnot indexů. Podle našich projekcí by měl DAX generovat 16% návratnost, zatímco americké akcie přinesou pouze 5% návratnost.

sp500

Zdroj: Commerzbank


Čtěte více:

Americké akciové trhy minulý týden s již pátým ziskem v řadě
24.11.2014 14:00
Zámořské akciové trhy minulý týden zaznamenaly již pátý ziskový týden ...
Země V4 podporují dodávky plynu a ropy přes Ukrajinu
24.11.2014 14:26
Navzdory budování alternativních tras na dodávky zemního plynu, mají z...
Španělské dluhopisy poprvé s výnosem pod 2 %; i další země hlásí rekordní minima
24.11.2014 15:08
To, že výnos španělských dluhopisů prorazil hladinu 2 % poprvé od rok...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět
16:50Ochlazení na akciovém trhu  
16:33Zlomový okamžik na evropském EV trhu? Čínská BYD poprvé poráží Teslu
16:12Jak Microsoft přemýšlí o AI? Základem jeho filosofie je paradox z 19. století
14:48Braňo Soták: Advance Auto Parts ukázala první světlo na konci tunelu, akcie prudce rostou  
14:48UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:55OPEC+ zvažuje třetí navýšení těžby. Akcie ropných těžařů dál klesají
12:53Trumpův návrh daňového zákona prošel Sněmovnou reprezentantů
11:07Dluhový problém v USA a Japonsku sráží dolů dluhopisy i akcie  
10:39Ifo: Podnikatelská nálada v Německu se v květnu zlepšila, index je na 87,5 bodu
10:38Bankovní asociace zhoršila odhad letošního růstu HDP ze 2,1 na 1,7 procenta
9:36Jakub Blaha: Colt CZ poráží výhled i odhady a slibuje zdvojnásobení tržeb  
9:10Rozbřesk:Od cel k rozpočtu. Nervozita na amerických trzích znovu stoupá
8:59ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:53Evropa míří k červenému zahájení, výsledky zveřejnil Colt  
8:46Kofola odhaduje letošní růst tržeb o tři procenta, navrhne dividendu za rok 2024 ve výši 21 Kč
8:21Skupina Colt CZ v prvním čtvrtletí meziročně výrazně zvýšila výnosy i čistý zisk
6:15Budou trhy zase výrazně levnější?
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - HDP, q/q
16:00USA - Prodeje nových domů