Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - ruská krize nám může připomenout naší hořkou zkušenost z 1997

Rozbřesk - ruská krize nám může připomenout naší hořkou zkušenost z 1997

17.12.2014 9:10
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Být to před deseti či patnácti lety tak výprodej, který včera potkal ruské trhy, překvapí málokoho. Měnová krize - tedy událost, která včera potkala ruský rubl, byla v průběhu devadesátých let minulého století na tzv. emerging markets vcelku běžnou záležitostí. Konec konců jednu takovou krizi jsme zažili na vlastní kůži na jaře 1997. V této souvislosti si je třeba uvědomit, že jeden z hlavních spouštěcích mechanismů měnových krizí v emerging markets je zpřísňování politiky americké centrální banky. Mimochodem, když vzpomínáme na měnové krize roku 1997 tak si připomeňme, že jim předcházelo poměrně nečekané zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu na počátku roku, které spustilo odliv kapitálu z těchto trhů.

I proto se dnes pozornost globálních trhů od Ruska může přesunout k výstupům ze zasedání americké centrální banky. Ta politiku sice nezmění, ale důležitá bude její rétorika použitá ať již v komentáři po zasedání či při tiskové konferenci J. Yellenové. A v čem bude analýza Fedspeaku dnes večer důležitá? Skvělá čísla z amerického trhu práce dají vedení Fedu (FOMC) argumenty, aby dále přiostřil rétoriku a upozornil jej na to, že stále podceňuje to, jak agresivní při zvedání úrokových sazeb může být. Půjde zejména o to, zdali z komentáře FOMC vypadne fráze o tom, že mezi koncem kvantitativního uvolňování a začátkem zvyšování úroků uplyne dostatečný čas (considerable time), což je podle šéfky Fedu Yellenové přibližně 6 měsíců. FOMC může buď tuto frázi zjemnit anebo svůj komentář dost zásadně přeformulovat, což by byl pro trh signál, že měnová politika se bude opravdu zpřísňovat.

Forex
Pozornost středoevropských měn se soustředila včera nikoliv na domácí události, které nepřinesly žádná překvapení (MNB podle očekávání ponechala sazby nezměněné na historických minimech 2,1 %), ale na problémy ruského rublu. Jeho strmý pád se nepodařilo ruské centrální bance zastavit ani neočekávaným zvýšením sazeb o 650 bazických bodů a rubl opět trhal historické rekordy vůči dolaru. Největší vliv měly ruské problémy na maďarský forint, který vůči euru ztratil 1 % své hodnoty. Mnoho maďarských firem má silné napojení na Rusko, což se projevilo i na akciovém indexu BUX , který včera poklesl na nejnižší hodnoty od konce roku 2011. Viděno pohledem celkového objemu zahraničního obchodu představuje Rusko pro Maďarsko třetího největšího obchodního partnera. Také Polsko nemůže ruské problémy brát na lehkou váhu, jelikož Rusko je hned druhým největším obchodním partnerem, i když je třeba dodat, že zahraniční obchod nepředstavuje v polské ekonomice tak významnou úlohu jako je tomu v Česku nebo Maďarsku. Nejmenší expozici vůči Rusku vykazuje Česko, což bylo včera znatelné i na koruně, jejíž ztráty byly oproti ostatním měnám v regionu minimální.

Také dnes se bude zřejmě pozornost upínat na Rusko. V regionu stojí za zmínku zasedání ČNB, od kterého nečekáme ovšem žádnou změnu ani překvapení. Ani zveřejnění polské průmyslové výroby nebude proti obavám z ruské krize investory tentokrát tolik zajímat.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba