Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - ruská krize nám může připomenout naší hořkou zkušenost z 1997

Rozbřesk - ruská krize nám může připomenout naší hořkou zkušenost z 1997

17.12.2014 9:10
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Být to před deseti či patnácti lety tak výprodej, který včera potkal ruské trhy, překvapí málokoho. Měnová krize - tedy událost, která včera potkala ruský rubl, byla v průběhu devadesátých let minulého století na tzv. emerging markets vcelku běžnou záležitostí. Konec konců jednu takovou krizi jsme zažili na vlastní kůži na jaře 1997. V této souvislosti si je třeba uvědomit, že jeden z hlavních spouštěcích mechanismů měnových krizí v emerging markets je zpřísňování politiky americké centrální banky. Mimochodem, když vzpomínáme na měnové krize roku 1997 tak si připomeňme, že jim předcházelo poměrně nečekané zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu na počátku roku, které spustilo odliv kapitálu z těchto trhů.

I proto se dnes pozornost globálních trhů od Ruska může přesunout k výstupům ze zasedání americké centrální banky. Ta politiku sice nezmění, ale důležitá bude její rétorika použitá ať již v komentáři po zasedání či při tiskové konferenci J. Yellenové. A v čem bude analýza Fedspeaku dnes večer důležitá? Skvělá čísla z amerického trhu práce dají vedení Fedu (FOMC) argumenty, aby dále přiostřil rétoriku a upozornil jej na to, že stále podceňuje to, jak agresivní při zvedání úrokových sazeb může být. Půjde zejména o to, zdali z komentáře FOMC vypadne fráze o tom, že mezi koncem kvantitativního uvolňování a začátkem zvyšování úroků uplyne dostatečný čas (considerable time), což je podle šéfky Fedu Yellenové přibližně 6 měsíců. FOMC může buď tuto frázi zjemnit anebo svůj komentář dost zásadně přeformulovat, což by byl pro trh signál, že měnová politika se bude opravdu zpřísňovat.

Forex
Pozornost středoevropských měn se soustředila včera nikoliv na domácí události, které nepřinesly žádná překvapení (MNB podle očekávání ponechala sazby nezměněné na historických minimech 2,1 %), ale na problémy ruského rublu. Jeho strmý pád se nepodařilo ruské centrální bance zastavit ani neočekávaným zvýšením sazeb o 650 bazických bodů a rubl opět trhal historické rekordy vůči dolaru. Největší vliv měly ruské problémy na maďarský forint, který vůči euru ztratil 1 % své hodnoty. Mnoho maďarských firem má silné napojení na Rusko, což se projevilo i na akciovém indexu BUX , který včera poklesl na nejnižší hodnoty od konce roku 2011. Viděno pohledem celkového objemu zahraničního obchodu představuje Rusko pro Maďarsko třetího největšího obchodního partnera. Také Polsko nemůže ruské problémy brát na lehkou váhu, jelikož Rusko je hned druhým největším obchodním partnerem, i když je třeba dodat, že zahraniční obchod nepředstavuje v polské ekonomice tak významnou úlohu jako je tomu v Česku nebo Maďarsku. Nejmenší expozici vůči Rusku vykazuje Česko, což bylo včera znatelné i na koruně, jejíž ztráty byly oproti ostatním měnám v regionu minimální.

Také dnes se bude zřejmě pozornost upínat na Rusko. V regionu stojí za zmínku zasedání ČNB, od kterého nečekáme ovšem žádnou změnu ani překvapení. Ani zveřejnění polské průmyslové výroby nebude proti obavám z ruské krize investory tentokrát tolik zajímat.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.07.2021
22:04Wall Street sahá po dalších rekordech: FB +5,3 %, Alphabet +3,6 %  
17:25Slábnoucí oživení a extrémní dlouhodobý růst zisků obchodovaných firem
16:55Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná  
16:17ČNB by letos mohla zvyšovat sazby ještě rychleji, než předpokládá jarní prognóza, říká Vojtěch Benda
16:05Slušný kvartál i výhled Schlumberger ukazují na lepší situaci v ropném sektoru  
15:17Měnová politika by neměla jet na autopilota, upozorňuje Bullard z Fedu
14:27Ruská centrální banka opět krotí inflaci. Základní úrok je na 6,50 procenta a brzy je možné další zvýšení
13:32Perly týdne: Nová sázka na elektromobilitu, zpomalující oživení a odkupy opět v kurzu
12:24Poslední kvartál dopadl dobře, v jádru je ale Intel pořád neslaný nemastný  
10:56Petr Dufek: Index nákupních manažerů eurozóny dosáhl v červenci jednadvacetiletého maxima
10:41Akcie ponechané "napospas smrti" zažijou návrat, věří investor
10:10Akcie Zomato rostly první obchodní den o více než 80 procent
9:16Rozbřesk: ECB si vytváří prostor pro delší měnovou expanzi
8:50Futures v Evropě rostou, Twitter překvapil tržbami a Carlyle plánuje největší fond soukromého kapitálu  
8:36Twitter zpět v černých číslech. Lepší výsledky nenechaly chladnými ani konkurenty
6:02Investiční tip Volkswagen: Víra v obnovu se vrací  
22.07.2021
22:00Indexy v USA téměř na nových historických maximech  
17:43Návrat k jednoduchosti podruhé - cyklické a defenzivní akcie
17:25Češi při pandemii nejvíce utráceli za zdraví,část lidí se tím zadlužila
17:13ECB hýbala eurem i výnosy, směr trhům však dnes neukázala  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data