Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie

Poté, co se nálada investorů přelévala hlavně v závislosti na stresu či uklidnění na dluhopisových trzích, se podařilo dvěma událostem pozornost odklonit jinam. První z nich jsou výsledky Nvidie včera po závěru Wall Street. Společnosti se podařilo dosáhnout na odhady analytiků, rozjet výrobu Blackwellů, dodat solidní výhled a také zmírnit obavy, že restrikce na vývoz do Číny byznys výrazně poškodí. 

Další pozitivní zpráva se týká cel, neboť americký Soud pro mezinárodní obchod rozhodl, že Trumpova vláda neměla právo využít dřívější zákony umožňující uvalit cla v případě národního ohrožení. Tím pádem vlna tzv. recipročních cel ze začátku dubna není legální bez schválení Kongresu a vláda dostala 10 dní na nápravu. Trumpova administrativa se ihned odvolala a zůstává otázkou, co se cly bude, přičemž nelze vyloučit ani variantu, že Trump rozhodnutí soudu odmítne respektovat. 

Reakce akcií je logicky pozitivní a americké futures jsou asi 1,5 pct v zeleném. Evropské akciové indexy takové nadšení nevykazují, když AEX či CAC40 přidávají půl procenta, DAX je +0,3 pct a FTSE100 naopak mírně ztrácí. Problém vyvstává pro dluhopisový trh. Na jednu stranu případné zrušení cel znamená menší inflační tlaky a snížení sazeb Fedu se může přiblížit, což je plus. Na stranu druhou je tu ovšem výpadek příjmů rozpočtu, v němž mají cla hrát větší roli, zatímco daňové příjmy má nový zákon snížit. Deficit by se tak mohl prohloubit a s ním emise dluhu stoupnout. Dluhopisy dnes ztrácejí, respektive jejich výnosy stoupají. Americký 10Y výnos je +4 procenta. Mírnější nárůst sledujeme v Evropě, kde výnosy úvodní nárůst korigovaly. Předpokládáme, že nad výše zmíněnými faktory momentálně vítězí přesun peněz z dluhopisů do akcií za vyšším výnosem. Rozpočtová otázka však zůstane důležitým tématem, až první reakce odezní. 

Dolaru zprávy o clech pomohly zvýraznit včerejší zisky, později však efekt vyprchává. Eurodolar otáčí lehce nahoru na 1,1275. Výrazně korelovaný s dolarem je vývoj ceny zlata, které po poklesu začíná korigovat ztráty. Ropa se posouvá o procento vzhůru. Koruna i přes solidní sentiment na hlavních trzích dál mírně slábne a obchoduje se k euru na 24,95.