Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Přichází finální část řecké tragédie?

Rozbřesk - Přichází finální část řecké tragédie?

23.03.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Napětí mezi Athénami a eurozónou dál roste. Přes optimistické výroky Angely Merkelové a jejího řeckého protějšku Alexise Tsiprase o vzájemném porozumění a potřebě setrvání Řecka v eurozóně, začíná být zřejmé, že se od minulého měsíce jednání nikam neposunula. Německá kancléřka chce, aby řecká vláda navázala na původní plán reforem připravený předešlou vládou. Nevadilo by jí, pokud by ho doplnila nebo obměnila jinými reformami, které ovšem přinesou “stejný efekt”. Řecký premier přitom otevřeně hovoří o tom, že seznam reforem předložený uplynulou vládou je pro něj tabu. Bez něj ale nemůže čekat uvolnění zbytku peněz (7,2 mld. euro) z kapes mezinárodních věřitelů.

Alexis Tsipras směřuje dnes do Berlína na rozhovor mezi čtyřma očima s Angelou Merkelovou. Dopis, který ji před tím poslal (a který unikl do tisku), však stále drží stejnou argumentační linii. Nová řecká vláda odmítá prakticky veškeré bolestivé reformy a sází na to, že Merkelová spolu s ostatními evropskými lídry nebude riskovat exit země z eurozóny.
Přitom Řecku pravděpodobně na konci dubna dojdou peníze a nebude mít buď na platby penzí a státních zaměstnanců nebo na splátky dluhu zahraničním věřitelům. Pokud v brzké době nebude vidět v jednáních pokrok, pravděpodobně ještě zesílí odliv peněz ze země a Athény mohou být dotlačeny k zavedení kapitálových kontrol. Zvlášť pokud se ECB v tomto týdnu odhodlá řeckým bankám zpřísnit podmínky, za kterých mohou držet pokladniční poukázky vlastní vlády.

Naděje trhů se upírají k dnešnímu setkání v Berlíně. Pozice Řecka a mezinárodních věřitelů jsou ale natolik vzdálené, že sázíme spíše na další eskalaci napětí než na jeho zklidnění.

Region - Forex
Středoevropské měny v pátek vůči euru mírně oslabovaly. Trendu se nakonec vzepřel pouze forint, jemuž (stejně jako vládním dluhopisům) pomohlo rozhodnutí agentury S&P , která zlepšila maďarský rating o jeden stupeň na BB+ (se stabilním výhledem). Hlavním důvodem je stabilnější pozice vzhledem k vnějšímu prostředí (Maďarsko vyřešilo dlouhodobý problém s hypotékami v cizích měnách a běžný účet PB by letos mohl dosáhnout přebytku až 4 % HDP).

Nadcházející týden je zajímavý nejen díky dění v eurozóně, neboť zasedají dvě regionální centrální banky - MNB a ČNB. V případě MNB (úterý) čekáme snížení sazeb o 20 bps, v případě ČNB (čtvrtek) žádné dramatické novinky nečekáme. Co se týče maďarských aktiv, tak zlepšení ratingu je z jejich pohledu jistě dobrou zprávou, zejména s ohledem na probíhající QE v eurozóně. Pokud jde o korunu, tak ta se před čtvrtečním zasedáním ČNB tradičně dostává pod tlak.

Dluhopisy
Výnosy amerických dluhopisů (na 10 letech) zakončily týden pod důležitou technickou hranicí 1,94 %, když trh stále ještě absorboval výstupy z holubičího zasedání Fedu. Situace v Evropě byla klidná s výjimkou řeckého a portugalského vládního dluhu. V druhém případě pak proto, že agentura S&P zvedla Portugalsku (vedle např. Maďarska) rating.

Jinak řecký dluh podléhá i nadále vysoké volatilitě, která bude pokračovat před schůzkou kancléřky Merkelové a řeckého premiéra Tsiprase. Ten podle Financial Times německému protějšku napsal, že pokud jeho země neobdrží od věřitelů či ECB další půjčku bude muset Řecko v dubnu defaultovat (aby mohlo i nadále vyplácet penze).


Čtěte více:

Důsledný money management odděluje vítěze od poražených na forexovém trhu
21.03.2015 14:00
Důsledný money management je část obchodní strategie, kterou by si měl...
Dolaru se závěr týden nepovedl, na hlavních párech propadá
20.03.2015 17:42
Závěr týdne nepřinesl nová makrodata. Pozornost mířila ke zprávám o Ře...
Praha bude otevírat bez výraznějších změn
23.03.2015 8:42
Pražská burza se v pátečním obchodování kontinuálně po celý den rostla...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.08.2020
22:04Wall Street zahajuje týden růstem. Microsoft +5,62 %  
19:04Ondřej Martínek: Soudný den pražských bank přijde na konci roku
17:20Jaká je ta nejlepší inflace? A jaká bude?
16:53MPSV: Nezaměstnanost za červenec vzrostla z 3,7 na 3,8 pct
16:40Pozvánka na webinář: Jak využít ETF ve svém portfoliu
16:36První obchodní den srpna přináší sílící dolar a ochotu riskovat
16:17Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Notářské zápisy ze schůze vlastníků
15:56Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatě výnosu kotované emise HZL WHB VAR/22, ISIN CZ0002006034
15:41Bloomberg: Co dokáže zlato a co dluhopisy nesvedou
15:00Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Pololetní zpráva Wüstenrot hypoteční banky a.s.
14:46Schodek rozpočtu stoupl na 205 miliard, dosud nejhorší výsledek
13:53Týdenní výhled: Fiskální pat v USA a Big Tech jako vítěz  
12:36Vždycky hraju za tým, kde jsem kapitánem, řekl nový šéf Škoda Auto. Šéf koncernu chce vidět posílení v segmentu cenově výhodných aut
12:12Mankiw: Měly by se firmy starat o něco víc než jen o zisky?
11:10Aktivita továren v eurozóně se v červenci vrátila k růstu
10:45Komentář analytika ke KB: slabší příjmy a možné firemní defaulty versus celkový růst úvěrů a vybavenost kapitálem  
10:39The Economist: Letecký průmysl povstane z popela, zářivější než kdy dřív
10:12Petr Dufek: Lepší PMI navzdory slabým zakázkám a stále nízká nezaměstnanost
9:48Apple je největší firmou na světě podle tržní kapitalizace
9:25Zisk banky HSBC v pololetí klesl o 65 procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00American International Group Inc (06/20 Q2, Aft-mkt)
0:00Berkshire Hathaway Inc (06/20 Q2)
0:00Diamondback Energy Inc (06/20 Q2, Aft-mkt)
0:00Ferrari NV (06/20 Q2, Bef-mkt)
0:00Marathon Petroleum Corp (06/20 Q2, Bef-mkt)
0:00McKesson Corp (06/20 Q1, Bef-mkt)
0:00Natixis SA (06/20 Q2, Aft-mkt)
0:00Siemens Healthineers AG (06/20 Q3)
0:00Societe Generale SA (06/20 Q2)
0:00Take-Two Interactive Software Inc (06/20 Q1, Aft-mkt)
0:00Tyson Foods Inc (06/20 Q3)
0:00Virgin Galactic Holdings Inc (06/20 Q2, Aft-mkt)
3:45Čína - PMI v průmyslu
6:00HSBC Holdings PLC (06/20 Q2)
6:30Dufry AG (06/20 Q2)
7:00Heineken NV (06/20 Q2)
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m