Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jaká bude další krize v Evropě?

Jaká bude další krize v Evropě?

14.04.2015 6:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Mohla by se v eurozóně objevit další krize? Jakou povahu by tentokrát měla? V letech 2008–2009 si měnová unie prošla krizí platební bilance. Její opakování je ale dnes velmi nepravděpodobné, protože země s velkými vnějšími deficity dokázaly tyto deficity eliminovat. Jak je vidět z grafu, bilance běžného účtu (v poměru k nominálnímu produktu) se nyní v případě Španělska, Itálie, Řecka, Portugalska i Irska pohybují v kladných číslech:

Krize Evropa 1.png

Vyloučená se zdá být i krize v oblasti vládního zadlužení. Stále sice dochází k růstu zadlužení relativně k produktu, ECB ale na dluhopisových trzích provádí intervence. Těžko si můžeme představit i bankovní krizi. Ta sice Evropu postihla v letech 2008–2009 a 2011–2012, v současnosti jí ale brání nově zavedená regulace včetně vyšších požadavků na kapitál a likviditu a snížení míry zadlužení. Z prvního z následujících dvou grafů je patrný růst kapitálu bank (v poměru k nominálnímu produktu). Ve druhém grafu je zobrazen znatelný pokles poměru dluhu bank k jejich kapitálu:

Krize Evropa 2.png

Další krize v eurozóně by se tedy pravděpodobně týkala institucionálních investorů. Ti totiž nyní nakupují finanční aktiva s mimořádně nízkými výnosy a rizikovými prémiemi. Až ECB ukončí svou expanzivní monetární politiku, dojde k růstu sazeb a rizikových prémií a tento růst dopadne na institucionální investory velmi tvrdě. K takovému vývoji by mohlo dojít zejména v případě, kdyby nastal opětovný růst cen ropy, který by zvedl inflaci v eurozóně ke 2 %. Pokud by se inflace zvedla na tyto úrovně, bylo by velmi nepravděpodobné, že by ECB mohla pokračovat s kvantitativním uvolňováním. Z posledního grafu je patrný růst investic institucionálních investorů do akcií (fialově) a dluhopisů (šedě, obojí v poměru k nominálnímu HDP):

Krize Evropa 3.png

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Aktualizovaný investiční výhled na rok 2015 – Měny
13.04.2015 13:00
První čtvrtletí roku 2015 je za námi a nastal proto čas k bilancování....

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.05.2025
20:38Spojené státy i Čína razantně sníží vzájemně uvalená cla a na 90 dnů přeruší výběr u většiny z nich
17:10Překvapivě nízká cena za riziko a variace na „r – g“
17:09Americké akcie letí vzhůru  
16:37Fiala: Dopis žádající odklad podpisu smlouvy na Dukovany nebyl stanoviskem EK
15:21Euforie na trhu může být předčasná, varují analytici Morgan Stanley
15:15Řecké ekonomice se daří. První záchranný balíček splatí o 10 let dříve
14:04Týdenní výhled: Trhy slaví „příměří“ v obchodní válce. Inflace a maloobchod naznačí dopad cel  
12:29Trump míří na vysoké ceny léků v USA. Farmaceutické akcie padají pod náporem nejistoty
11:45Investoři hází za hlavu obavy z cel, futures slibují rally na Wall Street  
11:27TESLA KARLÍN, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu dne 11.6.2025
10:57Bezvavlasy: Tržby e-shopů vzrostly meziročně o 40 procent
10:49Nezaměstnanost v dubnu stagnovala, volných míst přibylo
9:46EK žádá odklad podpisu smlouvy na Dukovany. Podle šéfa ČEZ jde o snahu, aby tu elektrárna nevznikla
9:43USA se s Čínou dohodly na dočasném snížení cel, trhy se radují
9:07Rozbřesk: Proč ČNB bude více sledovat čísla z trhu práce?
9:02Primoco UAV SE: Pozvánka na valnou hromadu dne 13. 6. 2025
8:52USA a Čína hlásí pokrok v obchodních jednáních, podrobnosti přijdou dnes
8:46USA a Čína dosáhly pokroku, ČEZ zahajuje povolovací proces pro malé modulární reaktory a futures jsou v zeleném  
6:07Letošní rok je pro americkou energetiku náročný. Ale i tak je jedna část tohoto sektoru stále atraktivní
11.05.2025
10:02Víkendář: Kdyby Fed přestal pomáhat jiným centrálním bankám…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Nezaměstnanost