Bývalý manažer hedgeového fondu, jehož firma během globální finanční krize vydělala miliardy, se nyní znovu chystá využít tržní volatility. Na trhu vidí hrozby pro stabilitu na takové úrovni, jaká tu nebyla od roku 2008.
Mezi lety 2007 a 2008 vydělala firma Steva Diggla 3 miliardy dolarů, uvádí agentura Bloomberg. Nyní Vulpes Investment Management shromažďuje v prvním čtvrtletí od investorů až 250 milionů dolarů za účelem vygenerovat vysoké výnosy při tržních pádech a profitovat ze sázek na rostoucí a klesající akcie v klidnějších obdobích. „Počet zlomových linií je dnes větší a šance, že se něco pokazí, jsou výrazně větší, ale cena rizikových aktiv klesla,“ podotkl Diggle, když porovnával podmínky po více než deseti letech uvolněné měnové politiky. „Takže jsme v podobné situaci, jako jsme byli v letech 2005 až 2007.“
Mezi potenciálními ohnisky jsou našponovaná ocenění amerických akcií, přebytek na trhu se špičkovými kancelářemi v USA, vyšší federální dluh a úzké úvěrové spready. Nová „generace obchodníků na býčím trhu“, kteří vstoupili do odvětví po roce 2008, vyhnala malou skupinu amerických technologických akcií a kryptoměn do závratných výšin, poznamenal Diggle pro Bloomberg. A mezitím se nástroje na ochranu proti pádům zlevnily, dodal.
Dále zmínil rostoucí geopolitické napětí a problémy čínského stínového bankovnictví. Maloobchodní spekulanti, rostoucí síla pasivních investičních fondů a vysokofrekvenční obchodníci pády trhu pravděpodobně ještě zhorší, jako tomu bylo v březnu 2020 a srpnu 2024, uvedla společnost Vulpes v marketingovém dokumentu pro Digglův nově vznikající fond.
Hedgeové fondy, které sázejí čistě na rostoucí volatilitu, mají tendenci ztrácet peníze během klidnějších dnů na trzích. A i když Vulpes v průběhu let s volatilitou příležitostně obchodoval, neučinil dříve žádnou významou sázku, částečně kvůli absenci obchodních příležitostí, které by mohly vykompenzovat případné ztráty, uvedl Diggle.
Ve svých 60 letech se Diggle k dennímu obchodování už nevrátí, ale bude radit ohledně celkového řízení rizik volatilní části fondu. „Je bláznovství snažit se říct, že trh v roce 2025 určitě krachne, protože jde o lidské chování,“ řekl Diggle. Přesto „by každý měl začít o svých zajištěních znovu přemýšlet.“