Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Řecký dluh v tomto roce dál poroste

Rozbřesk - Řecký dluh v tomto roce dál poroste

06.05.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nová prognóza Evropské komise věští eurozóně i Evropské unii lepší časy. Především díky lepšímu apetitu spotřebitelů má euro-klub v tomto roce růst o 1,5 %. To je v zásadě v souladu i s našimi předpoklady, a pokud jsou správné, eurozóna letos poroste nejrychleji za posledních pět let. Poveze se na vlně levnějších cen ropy, masivní měnové expanze, ale také strukturálních reforem některých kdysi problémových ekonomik. Jednou z nejrychleji rostoucích ekonomik v tomto roce má být kupříkladu Španělsko, kde by se dynamika růstu mohla blížit 3 %.

Ne všude je ale tak veselo. Evropská komise snížila odhad řeckého růstu, který by neměl v tomto roce překonat 0,5 %. A i kvůli tomu je pravděpodobné, že dál poroste veřejný dluh Řecka. Podle původních předpokladů měl přitom již pozvolna klesat ze 176 % HDP na 170 % HDP. A právě velikost řeckého dluhu znovu vyostřila napětí na řeckých trzích. Mezinárodní měnový fond sice včera popřel, že by tlačil na země eurozóny, aby odpustily Řekům část dluhu a dostaly tak nejslabší článek euro-klubu na udržitelnou trajektorii. Je ale jasné, že MMF hraje ve vyjednáváních tvrdou hru. Podle dalších zdrojů blízkých jednání trvá MMF na všech reformních bodech (včetně nižších penzí a reforem trhu práce) a není připraven Athénám na rozdíl od některých ministrů financí eurozóny nabídnout prakticky žádné ústupky. Zdá se tedy, že pokud by chtěl Brusel Athénám některé cíle rozmělnit, bude muset na oplátku buď Řekům sám část dluhu odpustit anebo navýšit svoji současnou pomoc. Ani jedno z toho není moc pravděpodobné a tvrdší hra MMF tak bezesporu šanci na brzkou dohodu s Řeckem snižuje.

Trhy to chápou zatím stejně. Řecké akcie ztratily skoro 4 % a výnos desetiletého dluhopisu vystřelil vzhůru o 63 bps. Zajímavé ovšem je, že současně zůstává pod tlakem i bezpečný německý bund. Řecký strach v posledních dnech zatím nevyvolává výraznější únik do bezpečí.

Region - forex

Kurzy středoevropských měn se nakonec včera vůči euru měnily pouze málo. Forint sice dopoledne poměrně výrazně posiloval, avšak do konce seance zisky smazal. Zlotý v předvečer zasedání centrální banky pouze nepatrně oslabil, zatímco kurz koruny se vůči euru měnil pouze minimálně.

Právě zasedání NBP je patrně nejzajímavější událostí dneška. Vzhledem k posledním číslům z ekonomiky - a to jak tvrdým, tak měkkým, nemá NBP důvody měnit nastavení měnové politiky. Jistým způsobem vstříc vychází NBP i poslední vývoj zlotého, který se oproti úrovním z poloviny dubna, kdy probíhalo poslední zasedání NBP, výrazněji neměnil. I z tohoto pohledu může být NBP spokojena.

Dluhopisy

Americký desetiletý výnos včera opět šplhal vzhůru. Pohyb lze do značné míry připsat lepšímu výsledku indexu ISM ve službách. Zajímavý z pohledu dluhopisů tak bude (i vzhledem k výsledkům amerického zahraničního obchodu za březen) dnešní ADP report z trhu práce a zejména pak páteční payrolls.

Ještě výrazněji než v minulých dnech ztrácely dluhopisy evropských zemí. Vyostřující se situace kolem řeckého dluhu se projevila nejen na řeckých výnosech, ale i na výnosech španělských, italských a portugalských (cca +30 bps). Dále vzhůru však šly i výnosy desetiletého bundu, tentokrát asi o 6 bps.


Čtěte více:

Trhy v Asii většinou oslabovaly. Může za to nálada investorů
06.05.2015 8:00
Úterní obchodní den přinesl většině asijských kapitálových trhů ztráty...
Zisk Société Générale vzrostl v 1Q15 pětinásobně
06.05.2015 8:21
Francouzské bance Société Générale prudce vzrostl v prvním čtvrtletí č...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
11.05.2025
10:02Víkendář: Kdyby Fed přestal pomáhat jiným centrálním bankám…
10.05.2025
10:06Víkendář: První měkké přistání v historii USA a nejhorší makroekonomická politika prezidenta v historii
09.05.2025
22:01Zámořské indexy uzavřely týden bez větších změn  
17:24Ziskové žně
17:16Trump jako zastánce otevřených trhů? Wall Street ani tak neudržela úvodní zisky  
16:06Hartnett: Růst amerických akcií končí, dejte přednost dluhopisům
14:24Německé banky se připravují na boom v obranném sektoru
13:48Komerční banka, a.s.: Zápis z Valné hromady KB konané dne 24.4.2025
12:31Perly týdne: Asijská krize naruby
12:03Trhy mají snížení cel za hotovou věc. Amerika před jednáním s Čínou odkryla karty  
10:58Ohnsman: Muskovi dochází nápady na záchranu Tesly. Jaké jsou její akciové alternativy?
10:09Trumpova obchodní dohoda: Britské vozy v USA za nižší clo, americké automobilky protestují
10:04Růst maloobchodních tržeb v Česku: Internetové prodeje a pohonné hmoty na vzestupu
9:16Rozbřesk: NBP sice srazila sazby o 50 bps, ale na další agresivní redukce to nevypadá
9:07Čínský vývoz v dubnu rostl více, než se čekalo, vývoz do USA ale klesl
8:51Nový papež, obchodní dohody a úleva pro emisní normy. Evropské futures jsou v zeleném  
6:06Barro: Fiskální výdaje ekonomice příliš nepomohou, ale lze je zaplatit inflací
08.05.2025
22:01Americké akcie rostly po komentářích Donalda Trumpa  
17:09Signály k nákupům…
15:20Trump se opět opřel do šéfa Fedu poté, co ponechal sazby na stejné úrovni. Podle něj je to "hlupák" a "ztroskotanec"

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data