Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Řecký dluh v tomto roce dál poroste

Rozbřesk - Řecký dluh v tomto roce dál poroste

6.5.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nová prognóza Evropské komise věští eurozóně i Evropské unii lepší časy. Především díky lepšímu apetitu spotřebitelů má euro-klub v tomto roce růst o 1,5 %. To je v zásadě v souladu i s našimi předpoklady, a pokud jsou správné, eurozóna letos poroste nejrychleji za posledních pět let. Poveze se na vlně levnějších cen ropy, masivní měnové expanze, ale také strukturálních reforem některých kdysi problémových ekonomik. Jednou z nejrychleji rostoucích ekonomik v tomto roce má být kupříkladu Španělsko, kde by se dynamika růstu mohla blížit 3 %.

Ne všude je ale tak veselo. Evropská komise snížila odhad řeckého růstu, který by neměl v tomto roce překonat 0,5 %. A i kvůli tomu je pravděpodobné, že dál poroste veřejný dluh Řecka. Podle původních předpokladů měl přitom již pozvolna klesat ze 176 % HDP na 170 % HDP. A právě velikost řeckého dluhu znovu vyostřila napětí na řeckých trzích. Mezinárodní měnový fond sice včera popřel, že by tlačil na země eurozóny, aby odpustily Řekům část dluhu a dostaly tak nejslabší článek euro-klubu na udržitelnou trajektorii. Je ale jasné, že MMF hraje ve vyjednáváních tvrdou hru. Podle dalších zdrojů blízkých jednání trvá MMF na všech reformních bodech (včetně nižších penzí a reforem trhu práce) a není připraven Athénám na rozdíl od některých ministrů financí eurozóny nabídnout prakticky žádné ústupky. Zdá se tedy, že pokud by chtěl Brusel Athénám některé cíle rozmělnit, bude muset na oplátku buď Řekům sám část dluhu odpustit anebo navýšit svoji současnou pomoc. Ani jedno z toho není moc pravděpodobné a tvrdší hra MMF tak bezesporu šanci na brzkou dohodu s Řeckem snižuje.

Trhy to chápou zatím stejně. Řecké akcie ztratily skoro 4 % a výnos desetiletého dluhopisu vystřelil vzhůru o 63 bps. Zajímavé ovšem je, že současně zůstává pod tlakem i bezpečný německý bund. Řecký strach v posledních dnech zatím nevyvolává výraznější únik do bezpečí.

Region - forex

Kurzy středoevropských měn se nakonec včera vůči euru měnily pouze málo. Forint sice dopoledne poměrně výrazně posiloval, avšak do konce seance zisky smazal. Zlotý v předvečer zasedání centrální banky pouze nepatrně oslabil, zatímco kurz koruny se vůči euru měnil pouze minimálně.

Právě zasedání NBP je patrně nejzajímavější událostí dneška. Vzhledem k posledním číslům z ekonomiky - a to jak tvrdým, tak měkkým, nemá NBP důvody měnit nastavení měnové politiky. Jistým způsobem vstříc vychází NBP i poslední vývoj zlotého, který se oproti úrovním z poloviny dubna, kdy probíhalo poslední zasedání NBP, výrazněji neměnil. I z tohoto pohledu může být NBP spokojena.

Dluhopisy

Americký desetiletý výnos včera opět šplhal vzhůru. Pohyb lze do značné míry připsat lepšímu výsledku indexu ISM ve službách. Zajímavý z pohledu dluhopisů tak bude (i vzhledem k výsledkům amerického zahraničního obchodu za březen) dnešní ADP report z trhu práce a zejména pak páteční payrolls.

Ještě výrazněji než v minulých dnech ztrácely dluhopisy evropských zemí. Vyostřující se situace kolem řeckého dluhu se projevila nejen na řeckých výnosech, ale i na výnosech španělských, italských a portugalských (cca +30 bps). Dále vzhůru však šly i výnosy desetiletého bundu, tentokrát asi o 6 bps.


Čtěte více:

Trhy v Asii většinou oslabovaly. Může za to nálada investorů
6.5.2015 8:00
Úterní obchodní den přinesl většině asijských kapitálových trhů ztráty...
Zisk Société Générale vzrostl v 1Q15 pětinásobně
6.5.2015 8:21
Francouzské bance Société Générale prudce vzrostl v prvním čtvrtletí č...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.11.2017
20:06Da Vinci za 450 milionů dolarů – známka bubliny na investičních trzích, nebo ještě vážnější signál?
18:06Výrobci počítačů čelí rostoucímu tlaku trhu. Přichází kreativní destrukce?
17:27Koruna navyšuje zisky. Na hlavních měnách tlumí aktivitu americký svátek  
17:26Sedm investičních rad od jednoho z nejlepších stratégů na trhu
17:00Pražská burza počtvrté za sebou v červeném, CETV po spekulacích kupí zisky
16:33Den plný nejen akciových tipů! Sledujeme Českou investiční konferenci online
16:12Technická analýza: Hewlett Packard: Koupit na Vánoce počítač nebo akcie?
16:07Pavol Mokoš: CETV může mít po spekulacích ještě prostor k růstu (video)
13:54Hypoteční banka, a.s.: Uplatnění práva emitenta na odkup dluhopisu
12:57Globální značky: Časy v Asii se mění?
11:47Menšinová vláda v Německu? Možná, ale hodně komplikovaná varianta, říká politoložka
11:39Evropa umazala úvodní ztráty, Centrica (-18 %) padá nejvíce za dvacet let
11:20Podnikatelská aktivita eurozóny roste nejrychleji za šest let
10:58Eurodolar pokračuje vzhůru. Směr ukazují dobrá data a pochybnosti o inflaci  
10:24Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:11Rozbřesk: Koruna navzdory překoupenosti posiluje, Fedu se stále nelíbí nízká inflace
8:56Evropské akciové trhy by mohly otevřít v červeném, stáhnou i Prahu?  
8:35Fed naznačil prosincové zvýšení sazeb. Diskuze o cenách ale neutichá
6:29Nebojte se rally akcií v Asii. Zhodnocení zajistí IT sektor
22.11.2017
22:01Americké akciové trhy dnes přešlapovaly na místě poblíž historických maxim

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu