Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Řecký dluh v tomto roce dál poroste

Rozbřesk - Řecký dluh v tomto roce dál poroste

06.05.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nová prognóza Evropské komise věští eurozóně i Evropské unii lepší časy. Především díky lepšímu apetitu spotřebitelů má euro-klub v tomto roce růst o 1,5 %. To je v zásadě v souladu i s našimi předpoklady, a pokud jsou správné, eurozóna letos poroste nejrychleji za posledních pět let. Poveze se na vlně levnějších cen ropy, masivní měnové expanze, ale také strukturálních reforem některých kdysi problémových ekonomik. Jednou z nejrychleji rostoucích ekonomik v tomto roce má být kupříkladu Španělsko, kde by se dynamika růstu mohla blížit 3 %.

Ne všude je ale tak veselo. Evropská komise snížila odhad řeckého růstu, který by neměl v tomto roce překonat 0,5 %. A i kvůli tomu je pravděpodobné, že dál poroste veřejný dluh Řecka. Podle původních předpokladů měl přitom již pozvolna klesat ze 176 % HDP na 170 % HDP. A právě velikost řeckého dluhu znovu vyostřila napětí na řeckých trzích. Mezinárodní měnový fond sice včera popřel, že by tlačil na země eurozóny, aby odpustily Řekům část dluhu a dostaly tak nejslabší článek euro-klubu na udržitelnou trajektorii. Je ale jasné, že MMF hraje ve vyjednáváních tvrdou hru. Podle dalších zdrojů blízkých jednání trvá MMF na všech reformních bodech (včetně nižších penzí a reforem trhu práce) a není připraven Athénám na rozdíl od některých ministrů financí eurozóny nabídnout prakticky žádné ústupky. Zdá se tedy, že pokud by chtěl Brusel Athénám některé cíle rozmělnit, bude muset na oplátku buď Řekům sám část dluhu odpustit anebo navýšit svoji současnou pomoc. Ani jedno z toho není moc pravděpodobné a tvrdší hra MMF tak bezesporu šanci na brzkou dohodu s Řeckem snižuje.

Trhy to chápou zatím stejně. Řecké akcie ztratily skoro 4 % a výnos desetiletého dluhopisu vystřelil vzhůru o 63 bps. Zajímavé ovšem je, že současně zůstává pod tlakem i bezpečný německý bund. Řecký strach v posledních dnech zatím nevyvolává výraznější únik do bezpečí.

Region - forex

Kurzy středoevropských měn se nakonec včera vůči euru měnily pouze málo. Forint sice dopoledne poměrně výrazně posiloval, avšak do konce seance zisky smazal. Zlotý v předvečer zasedání centrální banky pouze nepatrně oslabil, zatímco kurz koruny se vůči euru měnil pouze minimálně.

Právě zasedání NBP je patrně nejzajímavější událostí dneška. Vzhledem k posledním číslům z ekonomiky - a to jak tvrdým, tak měkkým, nemá NBP důvody měnit nastavení měnové politiky. Jistým způsobem vstříc vychází NBP i poslední vývoj zlotého, který se oproti úrovním z poloviny dubna, kdy probíhalo poslední zasedání NBP, výrazněji neměnil. I z tohoto pohledu může být NBP spokojena.

Dluhopisy

Americký desetiletý výnos včera opět šplhal vzhůru. Pohyb lze do značné míry připsat lepšímu výsledku indexu ISM ve službách. Zajímavý z pohledu dluhopisů tak bude (i vzhledem k výsledkům amerického zahraničního obchodu za březen) dnešní ADP report z trhu práce a zejména pak páteční payrolls.

Ještě výrazněji než v minulých dnech ztrácely dluhopisy evropských zemí. Vyostřující se situace kolem řeckého dluhu se projevila nejen na řeckých výnosech, ale i na výnosech španělských, italských a portugalských (cca +30 bps). Dále vzhůru však šly i výnosy desetiletého bundu, tentokrát asi o 6 bps.


Čtěte více:

Trhy v Asii většinou oslabovaly. Může za to nálada investorů
06.05.2015 8:00
Úterní obchodní den přinesl většině asijských kapitálových trhů ztráty...
Zisk Société Générale vzrostl v 1Q15 pětinásobně
06.05.2015 8:21
Francouzské bance Société Générale prudce vzrostl v prvním čtvrtletí č...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.04.2021
16:44Stratégové doporučují kupovat palladium. Cenu bude zvedat hlad automobilek i čipařů
16:44Závazek USA více snížit emise podpořil zelené investice. Akcie míří vzhůru  
15:39ČEZ, a.s.: Členem představenstva ČEZ bude od 29. 6. Jan Kalina
15:26Největší světový smluvní výrobce čipů chystá rozšíření výroby, reaguje na globální nedostatek
14:15Kolaps Archegos strhává Credit Suisse opět do záporu. Akcie strmě klesají  
14:00ECB podle očekávání potvrdila sazby i program nákupů aktiv
13:53Zelené investice, robotika nebo americké top firmy? Poslechněte si, jak zajímavě investovat volné peníze už od pětistovky měsíčně
13:23Nejdůvěryhodnější firma na světě
11:56Zdražování pražských bytů v prvním čtvrtletí opět zrychlilo
11:40Krugman: Automatizace, univerzální příjem a inflace
11:37Novinky z trhu START: Blíží se jarní START Day a Primoco upisuje nové akcie
11:37AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Výroční zprávě k 31. 12. 2020
10:33Akciím se dopoledne daří, eurodolar přešlapuje před ECB  
10:10Organické tržby Nestlé rostly nejvíce za 10 let
9:31Credit Suisse skončila kvůli Archegos ve ztrátě 252 mil. franků, trh čekal ještě větší
9:03Rozbřesk: Pátý týden dovolené by mohl stát firmy desítky miliard korun
8:52Rusko má umožnit návrat českých diplomatů, vláda projedná rozvolnění. Evropa zahájí pozitivně  
8:23Airbus reorganizuje výrobní závody - ve Francii je spojí, v Německu rozdělí
6:20ČEZ, a.s.: Zrušení zpětně odkoupených dluhopisů
6:09Rozdílné pohledy na nákupy dluhopisů. Pět otázek pro ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alaska Air Group Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
American Airlines Group Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
American Electric Power Co Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
AT&T Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Blackstone Group Inc/The (03/21 Q1, Bef-mkt)
Credit Suisse Group AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
Dow Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
HCA Healthcare Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Heineken NV (03/21 Q1)
Intel Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
IQVIA Holdings Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Orange SA (03/21 Q1)
Snap Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Southwest Airlines Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
Tractor Supply Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
World Wrestling Entertainment Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
7:20Volvo AB (03/21 Q1)
7:30Husqvarna AB (03/21 Q1)
8:30Huhtamaki Oyj (03/21 Q1)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:00Union Pacific Corp (03/21 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m