Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Další slabší čísla svazují ruce jestřábům ve Fedu

Rozbřesk - Další slabší čísla svazují ruce jestřábům ve Fedu

15.10.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Útraty spotřebitelů v největší světové ekonomice zpomalují své tempo. Americký maloobchod byl tak pro trhy a především pro Fed dalším nepříjemným zklamáním po poklesu nálady v průmyslu a špatných zářijových číslech z trhu práce. I když nám data stále v souhrnu ukazují na to, že americká ekonomika bude pokračovat ve třetím kvartále v rozumné expanzi, vrásek na čele přibývá. Vše tak ukazuje na to, že jestřábi ve Fedu budou mít hodně velkou práci s tím, aby dokázali prosadit v dohledné době růst úrokových sazeb.

Dvakrát povzbudivě nevyznívá ani Béžová kniha Fedu - jakýsi přehled toho, jak si vedou jednotlivé distrikty. I když vesměs převládá optimismus, řada regionů otevřeně hlásí, že silný dolar dopadá negativně na kondici průmyslu. To jsme ostatně viděli i v klesajících náladách v průmyslu a v číslech z trhu práce - právě průmysl zaznamenal v posledních měsících nepříjemné ztráty pracovních míst, které lze připsat na vrub silnému dolaru, slabší asijské poptávce a vleklé krizi v odvětví těžby a zpracování ropy.

Dnes je na programu další důležitá nálada v průmyslu podle Fedu Philadelphia - ta je v našich modelech jedním ze spolehlivých předstihových indikátorů. Trhy čekají, že se po prudkém říjnovém propadu (na tříletá minima) index trochu postaví na nohy. Pokud se mýlí, bude to další voda na mlýn skeptikům, kteří tvrdí, že je zdražování amerického dolaru stále v nedohlednu. Zvlášť pokud dnes zářijová americká inflace zůstane na stávajících nízkých úrovních.

Region - forex
Forint včera dále posiloval a posunul se na nová třítýdenní maxima. To by však nemělo být dost na to, aby maďarská centrální banka na zasedání příští týden nějak měnila svou rétoriku ohledně nastavení měnové politiky. Posilovaly i koruna a zlotý, i když v případě polské měny šlo o posílení kosmetické.

Co se týče dneška, tak revize bleskového odhadu polské inflace za září (-0,2 m/m, -0,8 y/y) pravděpodobně ukáže, že se růst cen cíli NBP minulý měsíc nepřiblížil. Jako i jinde v regionu tomu neprospěly patrně zejména ceny dopravy, jejichž snížení reflektuje pokles globálních cen ropy. Pokud finální odhad potvrdí ten bleskový (což bude samo o sobě zajímavé sledovat), tak to znamená, že inflace zůstane v Polsku pod nulou pravděpodobně celý letošní rok. Dopad na sazby NBP však nečekáme.

Dluhopis
Včerejšek byl pro dluhopisové býky úspěšný. Ráno nejprve přišla nižší než očekávaná data o čínské inflaci za září a odpoledne sada slabších dat z USA v podobě maloobchodních tržeb a cen výrobců za stejný měsíc. Americký desetiletý výnos se tak propadl o 7 bps a prudce dolů šly i výnosy na krátkém konci výnosové křivky. Zatímco vývoj cen výrobců v USA věští i do budoucna velice umírněné inflační tlaky, tak včerejší zklamání v podobě maloobchodních tržeb příliš nepřeceňujeme.

Dnes trhy kromě týdenních dat z trhu práce USA zajímají zejména výsledky indexu podnikatelské nálady Philly Fedu, který minule citelně zaostal za očekáváními. Pokud by se tento scénář měl opakovat, tak by to pro dluhopisy byla dobrá zpráva.

Komodity
Cena ropy Brent se včera pohybovala v poměrně úzkém pásmu kolem 49 USD/barel. Trh příliš nerozhodila ani data API o amerických zásobách ropy a produktů za minulý týden, která poukázala na jejich velice výrazný nárůst. Zásoby ropy podle odhadů vzrostly o 9,3 miliónů barelů denně. Pokud dnešní oficiální čísla EIA tento report potvrdí, tak to z hlediska cen ropy nebude sama o sobě dobrá zpráva (ačkoliv report API zároveň poukázal na výrazný pokles zásob benzínu).

 


Čtěte více:

Bomba tikající v Jižní Americe jménem Brazílie
14.10.2015 17:08
Brazílie je nádherná země, která dlouhou dobu překvapovala svým vývoje...
Summary: Delta (DIP), JP Morgan (DIP), Intel, Wells Fargo, ASML
14.10.2015 18:13
Evropa:Výsledky za třetí čtvrtletí dnes oznámil holandský dodavatel ko...
Béžová kniha (Fed): Ekonomika dál roste, průmysl ale tíží silný dolar
15.10.2015 8:09
Americká ekonomika na přelomu léta a podzimu dál mírně expandovala a s...

Váš názor
  • indikátor
    15.10.2015 11:31

    Nové presidentovy červené trencle. Kam vítr zafouká, tam trenýrky zavlají a dá se podle toho predikovat :-))
    Jesse
  • Ted' se bude investovat podle vrásek na čele
    15.10.2015 10:41

    "...I když nám data ukazují že americká ekonomika bude pokračovat ve třetím kvartále v rozumné expanzi, vrásek na čele přibývá.....".........Když se nekoná již několik let předpovídaný krach americké ekonomiky písalkové z Patrije si vymýšlí nový způsob jak předpovídat a hodnotit stav hospodářství - podle vrásek na čele. To by potom měl být zíra funus pro českou a ruskou ekonomiku podle vrásek na Zemanově a Putinově čele. Nemyslíte ? Hmm, asi nikdy.
    xxx
  •  
    15.10.2015 10:38

    Čermák a Bureš zpátky do školy a učit se vyjmenovaná slova. Mýlit se s měkkým "i" po "m" (třetí odstavec), to se jen tak nevidí. Jste kabrňáci.
    penny
    • To maj ze čtení Kalky a jejích pohovorů..
      15.10.2015 10:45

      ta je tam taky furt samá " omílka"
      ..
Aktuální komentáře
12.12.2017
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data