Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Další slabší čísla svazují ruce jestřábům ve Fedu

Rozbřesk - Další slabší čísla svazují ruce jestřábům ve Fedu

15.10.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Útraty spotřebitelů v největší světové ekonomice zpomalují své tempo. Americký maloobchod byl tak pro trhy a především pro Fed dalším nepříjemným zklamáním po poklesu nálady v průmyslu a špatných zářijových číslech z trhu práce. I když nám data stále v souhrnu ukazují na to, že americká ekonomika bude pokračovat ve třetím kvartále v rozumné expanzi, vrásek na čele přibývá. Vše tak ukazuje na to, že jestřábi ve Fedu budou mít hodně velkou práci s tím, aby dokázali prosadit v dohledné době růst úrokových sazeb.

Dvakrát povzbudivě nevyznívá ani Béžová kniha Fedu - jakýsi přehled toho, jak si vedou jednotlivé distrikty. I když vesměs převládá optimismus, řada regionů otevřeně hlásí, že silný dolar dopadá negativně na kondici průmyslu. To jsme ostatně viděli i v klesajících náladách v průmyslu a v číslech z trhu práce - právě průmysl zaznamenal v posledních měsících nepříjemné ztráty pracovních míst, které lze připsat na vrub silnému dolaru, slabší asijské poptávce a vleklé krizi v odvětví těžby a zpracování ropy.

Dnes je na programu další důležitá nálada v průmyslu podle Fedu Philadelphia - ta je v našich modelech jedním ze spolehlivých předstihových indikátorů. Trhy čekají, že se po prudkém říjnovém propadu (na tříletá minima) index trochu postaví na nohy. Pokud se mýlí, bude to další voda na mlýn skeptikům, kteří tvrdí, že je zdražování amerického dolaru stále v nedohlednu. Zvlášť pokud dnes zářijová americká inflace zůstane na stávajících nízkých úrovních.

Region - forex
Forint včera dále posiloval a posunul se na nová třítýdenní maxima. To by však nemělo být dost na to, aby maďarská centrální banka na zasedání příští týden nějak měnila svou rétoriku ohledně nastavení měnové politiky. Posilovaly i koruna a zlotý, i když v případě polské měny šlo o posílení kosmetické.

Co se týče dneška, tak revize bleskového odhadu polské inflace za září (-0,2 m/m, -0,8 y/y) pravděpodobně ukáže, že se růst cen cíli NBP minulý měsíc nepřiblížil. Jako i jinde v regionu tomu neprospěly patrně zejména ceny dopravy, jejichž snížení reflektuje pokles globálních cen ropy. Pokud finální odhad potvrdí ten bleskový (což bude samo o sobě zajímavé sledovat), tak to znamená, že inflace zůstane v Polsku pod nulou pravděpodobně celý letošní rok. Dopad na sazby NBP však nečekáme.

Dluhopis
Včerejšek byl pro dluhopisové býky úspěšný. Ráno nejprve přišla nižší než očekávaná data o čínské inflaci za září a odpoledne sada slabších dat z USA v podobě maloobchodních tržeb a cen výrobců za stejný měsíc. Americký desetiletý výnos se tak propadl o 7 bps a prudce dolů šly i výnosy na krátkém konci výnosové křivky. Zatímco vývoj cen výrobců v USA věští i do budoucna velice umírněné inflační tlaky, tak včerejší zklamání v podobě maloobchodních tržeb příliš nepřeceňujeme.

Dnes trhy kromě týdenních dat z trhu práce USA zajímají zejména výsledky indexu podnikatelské nálady Philly Fedu, který minule citelně zaostal za očekáváními. Pokud by se tento scénář měl opakovat, tak by to pro dluhopisy byla dobrá zpráva.

Komodity
Cena ropy Brent se včera pohybovala v poměrně úzkém pásmu kolem 49 USD/barel. Trh příliš nerozhodila ani data API o amerických zásobách ropy a produktů za minulý týden, která poukázala na jejich velice výrazný nárůst. Zásoby ropy podle odhadů vzrostly o 9,3 miliónů barelů denně. Pokud dnešní oficiální čísla EIA tento report potvrdí, tak to z hlediska cen ropy nebude sama o sobě dobrá zpráva (ačkoliv report API zároveň poukázal na výrazný pokles zásob benzínu).

 


Čtěte více:

Bomba tikající v Jižní Americe jménem Brazílie
14.10.2015 17:08
Brazílie je nádherná země, která dlouhou dobu překvapovala svým vývoje...
Summary: Delta (DIP), JP Morgan (DIP), Intel, Wells Fargo, ASML
14.10.2015 18:13
Evropa:Výsledky za třetí čtvrtletí dnes oznámil holandský dodavatel ko...
Béžová kniha (Fed): Ekonomika dál roste, průmysl ale tíží silný dolar
15.10.2015 8:09
Americká ekonomika na přelomu léta a podzimu dál mírně expandovala a s...

Váš názor
  • indikátor
    15.10.2015 11:31

    Nové presidentovy červené trencle. Kam vítr zafouká, tam trenýrky zavlají a dá se podle toho predikovat :-))
    Jesse
  • Ted' se bude investovat podle vrásek na čele
    15.10.2015 10:41

    "...I když nám data ukazují že americká ekonomika bude pokračovat ve třetím kvartále v rozumné expanzi, vrásek na čele přibývá.....".........Když se nekoná již několik let předpovídaný krach americké ekonomiky písalkové z Patrije si vymýšlí nový způsob jak předpovídat a hodnotit stav hospodářství - podle vrásek na čele. To by potom měl být zíra funus pro českou a ruskou ekonomiku podle vrásek na Zemanově a Putinově čele. Nemyslíte ? Hmm, asi nikdy.
    xxx
  •  
    15.10.2015 10:38

    Čermák a Bureš zpátky do školy a učit se vyjmenovaná slova. Mýlit se s měkkým "i" po "m" (třetí odstavec), to se jen tak nevidí. Jste kabrňáci.
    penny
    • To maj ze čtení Kalky a jejích pohovorů..
      15.10.2015 10:45

      ta je tam taky furt samá " omílka"
      ..
Aktuální komentáře
04.10.2022
17:36Globální akciová rally pokračuje; OPEC zvažuje razantní škrt produkce  
17:05Raketový start Wall Street navazuje na optimismus v Evropě  
17:04Mimořádný jev: IPO u ledu, odkupy na maximech
17:02Pilulka vstoupila na maďarský trh. Dynamika letošního růstu zákazníků odpovídá letům předchozím
15:57ECB musí pokračovat v přísném zvyšování sazeb až ke 2 procentům, říká Villeroy. V příštím roce může zmírnit
15:12Možná holubičí otočka Fedu není zárukou ochrany zisků firem, varuje akciový medvěd Wilson
15:02Europoslanci schválili sjednocení nabíjecích portů pro telefony. Akcie evropských výrobců polovodičů stouply
14:43Meziroční růst výrobních cen v eurozóně v srpnu dosáhl rekordních 43,3 procenta
14:19Státy EU se shodly na rozdělení 20 miliard eur na podporu nezávislosti na Rusku
13:21Volkswagen zvažuje po IPO Porsche uvedení dalších značek na burzu
13:09ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
12:54Fed skončí se zvedáním sazeb a akcie porostou, domnívá se investiční ředitel Jim Paulsen
12:08G7 zavede cenový strop na ruskou ropu a produkty ve třech fázích
11:30Apple meziročně zdvojnásobil vývoz iPhonů vyrobených v Indii. Čínská produkce ji přesto dalece převyšuje
11:16Dopoledne ve znamení silného růstu. Pesimismus polevuje, znovu se sází na mírnější Fed  
11:08Cílem je nyní zachovat hodnotu investic
9:01Rozbřesk: O taktických jaderných zbraních, eskalačním žebříku a výprodeji rizikových aktiv
8:55START Day živě: HARDWARIO zahajuje úpis akcií a novinky od emitentů na trhu START
8:55Komerční banka navrhuje mimořádnou dividendu 55,50 Kč. Futures jsou zelené  
6:01FX strategie: Očekávaná americká makrodata nedají Fedu šanci povolit. ČNB bude nadále bránit kurz české koruny  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Biogen Inc (09/22 Q3)
16:00USA - Nově otevřená prac. místa
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m