Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Turecko se po volbách konečně dočká “klidu na práci” a tak lira sílí. Jak dlouho?

Rozbřesk - Turecko se po volbách konečně dočká “klidu na práci” a tak lira sílí. Jak dlouho?

3.11.2015 9:10
Autor: Jan Čermák & Jan Bureš, ČSOB Investiční výzkum

Emerging markets trápí v poslední době mnoho neduhů, ale jeden jako by se v neděli mávnutím kouzelného proutku vyřešil - jde o tzv. politickou nestabilitu v Turecku. V neděli v předčasných volbách v Turecku vyhrála pro-islámská strana AKP a to takovým způsobem, že získala zpět nadpoloviční většinu v parlamentu. Vidina politické stability byla pak včera pro turecké trhy živou vodou, když lira zpevnila o několik procent a totéž se podařilo i tureckému akciovému trhu.

Jak by kdysi napsalo Rudé právo, institucionální investoři ze zahraničí ocenili, že po opakovaných volbách bude v Turecku konečně “klid na práci” a nová vláda bude mít spolu s prezidentem Erdoganem silný mandát pustit se do “strukturálních reforem”, které turecká ekonomika potřebuje jako sůl. Také po vojenské stránce se situace velmi zpřehlední, neboť s parlamentní většinou v zádech si AKP nebude muset lámat “hlavu kdo je kdo”, což se velení NATO v době, kdy se s Islámským státem nechce nikomu bojovat, může hodit.

Turecká lira a akcie tak možná mají ještě nějaké zisky před sebou, neboť řada analytiků ještě nestihla dovysvětlit investorům všechny výhody nově nabyté stability, avšak zdali se Turecko stalo nedělním volebním výsledkem opravdu dlouhodobějším investičním trhákem, je otázkou. Sekulární charakter republik bude dále potlačován, což se možná na ekonomice nepodepíše okamžitě, ale v dlouhém období může mít negativní strukturální dopady na hospodářství. A jak ukázala i nedávná minulost, která de facto odstartovala oslabování turecké měny, koncentrace moci do rukou AKP zrovna nesvědčí o nezávislosti centrální banky. Ministr financí z této strany a potažmo i prezident totiž mají totiž tendenci mluvit centrální bance do její práce zejména v situaci, kdy se jim zdá, že její politika je přísnější než oni to ze svých paláců vidí.

Asi není třeba dodávat, že eventuální debaty o tom, jak má centrální banka (ze světa) emerging market, nastavovat úrokové sazby, se nemusí hodit v situaci, kdy se za Atlantikem ve Washingtonu uvnitř Fedu schyluje po letech k utažení měnové politiky. Rizika zůstávají tím spíše, že Turecko i navzdory nízkým cenám ropy stále trpí vysokým deficitem běžného účtu platební bilance a je tudíž závislé na přílivu zahraničního kapitálu.


Region

Zatímco kurz koruny se včera vůči euru prakticky nehýbal, tak forint se zlotým oslabovaly. Zlotému sice ráno nepatrně prospěly lepší výsledky podnikatelské nálady v průmyslu za říjen, ale odpoledne oslabil po nižším bleskovém odhadu inflace za stejný měsíc. Ceny podle statistického úřadu minulý měsíc klesaly meziročně o 0,8 %. Sázky na pokles oficiálních sazeb NBP v šesti až devíti měsíčním horizontu se sice prakticky nezměnily (trh stále očekává snížení o cca 25 bps), ale zlotý odpoledne mírně oslabil. Forintu nemusely prospět dosti nejasné zmínky o možném dalším poklesu reálných úrokových sazeb (!), které zazněly z centrální banky.

Dnešek je z hlediska regionálních událostí nezajímavý. Již zítra však zasedá NBP. Změny v měnové politice sice nečekáme, ale i tak může zasedání přinést zajímavé informace, neboť bude spojeno s novou prognózou. Včerejší inflace přitom naznačuje, že období meziročního poklesu cen se může snadno protáhnout do následujícího roku…

Dluhopisy


Německé dluhopisy se v pondělí vrátily pod tlak. Jednak kvůli překvapivě pozitivní revizi evropské nálady v průmyslu (především v Německu). Současně se dluhopisům nelíbila vyjádření Draghiho ani Nowotnyho z ECB. Ti jako by trochu vycouvávali ze svých záměrů v prosinci uvolnit měnovou politiku. Draghi hovořil o tom, že navýšení měnové expanze, stejně tak jako další snížení depozitní sazby zůstávají stále “otevřenými otázkami” a rozhodnutí ještě nepadlo. Nowotny řekl v rozhovoru pro německé noviny, že jakékoliv navyšování měnové expanze by mělo být opatrné. Vidina prvního růstu amerických sazeb tak ve Frankfurtu zdá se z centrálních bankéřů setřásla strach z posilujícího eura a snaží se trochu tlumit očekávání mohutnější měnové expanze.

Komodity

Cena ropy Brent včera klesala asi o 1,6 %. I přesto, že někteří ekonomicky zranitelní členové OPECu (v čele s Venezuelou) se snaží přimět ostatní země v rámci “kartelu” i mimo něj k omezení produkce ropy, tak včera zveřejněná data z Ruska - která poukázala na nový post-sovětský rekord v těžbě v minulém měsíci - dávají podobným snahám vcelku jasnou odpověď. Další zasedání OPECu se tak sice blíží (4. prosince), ale změny v politice kartelu nečekáme.

Cena hliníku včera vzrostla nejvýrazněji za tři týdny. Pomáhaly jí zejména zprávy o omezování produkce, s nimiž přišla společnost Alcoa. I tak však vyhlídky na výraznější nárůst ceny kovu nevypadají pravděpodobně, protože se trh nadále potýká s výrazně rostoucí produkcí v Číně.


Čtěte více:

Estée Lauder se v 1Q dařilo, zisk i tržby dopadly nad očekávání dobře
2.11.2015 13:23
Kosmetické impérium Estée Lauder dnes před otevřením trhu zveřejnilo v...
Summary: HSBC (DIP), Shire (DIP), Ryanair, Visa
2.11.2015 17:16
Evropa:Britská HSBC (DIP) je i přes nepřesvědčivý výsledek ve 3Q15 dle...
Obama: Vyslání speciální jednotky do Sýrie není porušením slibu
3.11.2015 8:23
Plánované vyslání skupiny amerických speciálních jednotek do Sýrie pod...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.3.2017
11:15Jaderný Westinghouse je v bankrotu. Toshiba jej vyčlení z účetnictví
10:44Dolar se vzpamatoval a roste, koruna už vyhlíží konec kvartálu  
10:38Vítězství Le Penové? Šok pro trhy by byl pětkrát větší než kolem Řecka, říká UBS
9:32Technická analýza: Eurodolar zpět u 1,08. Nyní přemýšlí, na jakou stranu se vydá
9:16Rozbřesk: Velká Británie oficiálně zahájila rozlučku s EU, libra zůstává ve střehu
8:53Přenese se optimismus z evropských akciových trhů dnes také Prahy?  
8:36Příznivá nálada v Asii roste. Jak dlouho vydrží?  
6:48Boj končí, SUV zvítězila a z Porsche už je úplně jiná firma
28.3.2017
22:01Americké trhy pokračovaly v růstu, dnes vývoj podpořila březnová spotřebitelská důvěra
19:08Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami
17:51Na firemní kultuře záleží. Ovlivňuje rizika, může překazit fúzi
17:36Technická analýza: DAX opět vykazuje růst. Budou investoři vybírat zisky?
16:58Praha se vrátila do zeleného za podpory ČEZu a Komerční banky
16:45Saúdové potřebují dobře prodat Aramco. Berou si příklad z Greenspana
16:38Optimismus mezi americkými spotřebiteli strmě roste, ale dolaru zisky nepřináší  
14:49Skotský parlament dnes zřejmě požádá o další referendum
13:46Průzkum GfK: Češi stále vedou v nákupech potravin nebo drogerie ve slevách
13:18Největší bankovní obchod? Proč to mezi UniCredit, KB a Moneta možná nebude tak horké
12:54Ať přestane Donald Trump mluvit negativně o cizincích. Restrikcemi kazí cestovatelský byznys
12:24Nová hračka Elona Muska: Spojení mozku s počítači

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m