Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bank Rossii sazby opět nesnížila, rubl sahá po krizovém kurzu 70 USDRUB

Bank Rossii sazby opět nesnížila, rubl sahá po krizovém kurzu 70 USDRUB

11.12.2015 11:34, aktualizováno: 11.12. 12:05
Autor: Michal Putna, Patria Online

Aktualizováno

Ruská centrální banka (Bank Rossii, BR) dnes na svém pravidelném měnovém zasedání rozhodla o ponechání hlavní měnově-politické úrokové sazby na hladině 11 %. Tento krok je v souladu s očekáváním, i když konsensus (agentura BBG) byl tento týden upraven, původně se počítalo se snížením o 50 bps. Měnová autorita tak již potřetí v řadě odložila úrokový cut a zpomalila proces uvolňování měnových podmínek, které zůstávají po měnové krizi z přelomu roku i nadále utažené.

Bank Rossii zdůvodnila své rozhodnutí rostoucími inflačními riziky (čti levnou ropou a slabým rublem) a přetrvávající špatnou kondicí ruského hospodářství (ruský HDP ve 3Q -4,1 % y/y). BR i nadále počítá s naplněním 4procentního inflačního cíle ke konci roku 2017, aktuálně 15% inflace by měla dle predikcí BR v prosinci 2016 činit přibližně 6 %. Jedná se o ambiciózní cíl, který by však měl být z části naplněn vyčerpáváním bazického srovnávacího efektu.

BR dnes konstatovala, že inflace se sice snižuje, ale pomaleji, než by si banka přála. Levná ropa stlačující rubl a pomalý desinflační vývoj tak i nadále brání měnovému uvolnění. Navíc zasedání OPEC a neochota kartelu omezit produkci ve prospěch stabilizace cen poslaly cenu černého zlata pod 39 USD/barel, což je pro ruskou centrální banku velmi nepříjemná zpráva.

Centrální banka také komentovala dopad tureckých sankcí na domácí inflaci. Podle BR by zákaz dovozu tureckých potravin neměl mít výrazný vliv na růst cen, čeká se pouze přechodné zvýšení indexu CPI v řádu 0,2-0,4 p.b. na konci roku s mírným přesahem do 1Q16.

Ruský rubl od minulého týdne prochází (společně s ropou Brent) výrazným poklesem a blíží se krizovému kurzu 70 USDRUB z přelomu letošního roku. Aktuálně rubl padá o 2,5 % na 69,9 USDRUB.

Investoři v rychlý desinflační vývoj nevěří

Kvůli stále vysoké a přetrvávající inflaci jsou v Rusku velmi populární dluhové cenné papíry, jejichž kupon je přímo navázán na velikost inflace. Tyto inflačně indexované dluhopisy, nebo též dluhopisy s reálným výnosem (inflation-linked bonds, zkráceně linkers) mají pevně stanovenou úrokovou sazbu, avšak nominální hodnota bondu se mění v závislosti na vývoji příslušného indexu měřícího inflaci. Vyšší inflace pak znamená růst nominální hodnoty bondu a tudíž vyšší úrokové platby.

Poptávka po těchto dluhopisech v Rusku silně roste, což odráží skepsi vůči proklamacím Bank Rossii ohledně rychlého desinflačního scénáře a návratu inflace k 4procentnímu cíli. Inflačně indexované dluhopisy přinesly minulý měsíc ruský investorům 1,2procentní zisk oproti 0,4% ztrátě u klasických bondů. Ruské ministerstvo pro velký zájem oznámilo další kolo úpisu inflačně indexovaných bondů v objemu 20,4 mld. rublů.

Ruská centrální banka skokově navýšila sazby v prosinci loňského roku (o 650 bps. na 17 %) ve snaze zachránit rubl, který procházel kvůli zlevňující ropě a sankcím Západu volným pádem. Od té doby se snaží BR svoji měnovou politiku normalizovat, stlačit sazby dolů a podpořit růst prostřednictvím snazšího přístupu ke kapitálu. Rozkolísané ceny ropy a potažmo volatilní rubl však snahu o konsistentní výkon měnové politiky opakovaně narušují.

 


Čtěte více:

Inflace v Rusku neklesá, Bank Rossii může příští týden opět překvapit
2.12.2015 15:06
Ruský statistický úřad dnes odpoledne zveřejnil pravidelnou statistiku...
Rubl krvácí společně s ropou
7.12.2015 15:36
Ruský rubl se (opět) dostal pod silný tlak, ztrácí půdu pod nohama a m...
Ruská ekonomika ve 3Q zpomalila tempo poklesu
10.12.2015 14:50
Ruský statistický úřad dnes zveřejnil údaje o HDP za třetí kvartál le...

Váš názor
  •  
    11.12.2015 13:45

    Tady musím připomenout, že propad ruského HDP a kurzu je především zapříčiněn propadem cen ropy která se na Ruském HDP podílí značnou měrou ?12%? Takže pokud cena ropy spadne o 70% tak propad HDP bude kolem 8% ekonomiky Ruska.
    rob
  • kde
    11.12.2015 12:39

    jsou prognostici hlásající zkázu dolaru zavedením zlatého rublu? Došel vám dech nebo jste konečně prozřeli, že kurz měny je podložen z 95% její věrohodností,jen ze 4% aktivitou spekulantů a z 1% centrální bankou?
    lime
    • Re: kde
      11.12.2015 12:51

      o)). Hářku, Cetv ,Xilidu atd to stejně nikdy nepochopí. Nebylo to v agitační přiručce.
      Velkamedvědice
      •  
        11.12.2015 15:52

        Podle našich médií i Patrie bankrotuje Rusko snad každý rok už snad 15 let. A ono už to prostě docela nudí. Ruskočína tyhle štouchance v pohodě přežiji. Říkal jsem vám, že si máte přečíst Sibylu, ať víte do čeho jdete a nejste jednou překvapeni.
        ignác
        • Že RuskoČína
          11.12.2015 16:01

          přežijí snad není sporu. Nic jiného jim totiž nezbývá, protože tam není síla, která by to mohla změnit a většina z nich je s tím spokojena. Nicméně Rusko se u toho bude topit v bídě a Čína dusit ve smogu.
          lime
        •  
          11.12.2015 15:57

          Ale v jednom máte pravdu, že dolar jen tak nezkolabuje. Vzhledem k tomu, že USA se nakonec podaří doprovodit ISIS až do Paříže a donutí tak kapitál z Evropy a z Eura přeskočit do USA toho budoucího ostrovu klidu a do dolaru, tak sázka na dolar není vůbec špatnou investicí.
          ignác
          • tady jsi ovšem Ignáci
            11.12.2015 16:04

            úplně mimo mísu. Asi neznáš dějiny. A proč jsi změnil nik Xilodenebo snad cetv??
            lime
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y