Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflace v Rusku neklesá, Bank Rossii může příští týden opět překvapit

Inflace v Rusku neklesá, Bank Rossii může příští týden opět překvapit

2.12.2015 15:06
Autor: Michal Putna, Patria Online

Ruský statistický úřad dnes odpoledne zveřejnil pravidelnou statistiku týkající se vývoje spotřebitelských cen. V týdnu končícím 30. listopadu se index CPI zvýšil t/t o 0,1 %, tedy stejně jako v předchozích dvou týdnech. Za celý minulý měsíc spotřebitelské ceny narostly o 0,7 %, kumulovaný součet t/t změn indexu CPI od počátku roku má potom hodnotu 12 %.

Mezitýdenní změny spotřebitelských cen obvykle nepatří mezi nejsledovanější makroekonomickou statistiku, avšak příští týden zasedá ruská centrální banka (Bank Rossii, BR) a dnešní data mohou napovědět, zdali se dočkáme opětovného oddálení procesu uvolňování měnové politiky.

Hlavní veličinou, kterou BR sleduje/cíluje, je meziroční míra inflace, která má podle posledních údajů z října hodnotu 15,6 % a téměř 4násobně převyšuje inflační cíl centrální banky. Na posledních třech zasedáních Bank Rossii (nečekaně) rozhodla ponechat sazby na úrovni 11 %, přičemž hlavním zdůvodněním byla stále vysoká inflace, resp. pomalý desinflační vývoj a obnovené inflační tlaky vyvolané slabým rublem (čti levnou ropou). BR proto již několik měsíců opakuje v důvodových zprávách z měnových zasedání větu o tom, že hospodářská situace v Rusku včetně měnové politiky, bude i nadále mimořádně silně ovlivňována globálními cenami energií, především ropy.

Když se tedy vrátíme k dnešním inflačním číslům (t/t změny indexu CPI) a porovnáme je s výsledky za říjen, tak vidíme velmi podobnou dynamiku zdražování. To by implikovalo, že ruská měnová autorita by měla příští týden i nadále ponechat sazby nezměněné na úrovni 11 %. Kromě velikosti inflace patří aktuálně mezi hlavní determinanty nastavení sazeb rovněž cena ropy (Brent) a kurz rublu. Brent od svého říjnového maxima ztratil přes 17 procent a levnější ropa rozhodně měnovému uvolnění nenahrává. Hodnota rublu pak do velké míry kopíruje vývoj na ropě, takže obecně platí rovnice: levná ropa = slabý rubl. Kurz ruské měny je vůči dolaru oproti začátku října o 1,5 % slabší, pokud srovnáme jeho aktuální hodnotu s říjnovými lows, je o 9,5 procenta níže. Stručně řečeno, dynamika růstu cen se v listopadu m/m prakticky nezměnila, ropa je ještě levnější a rubl slabší. Případné hledání důvodů pro úrokový cut bude proto příští pátek pro BR velmi obtížné. Analytici oslovení agenturou Bloomberg nicméně očekávají pokles sazeb o 50 bps., BR však za poslední tři měsíce už dvakrát překvapila, když sazby navzdory konsensu nesnížila.

Ruská centrální banka skokově navýšila sazby v prosinci loňského roku (o 650 bps. na 17 %) ve snaze zachránit rubl, který procházel kvůli zlevňující ropě a sankcím Západu volným pádem. Od té doby se snaží BR svoji měnovou politiku normalizovat, stlačit sazby dolů a podpořit růst prostřednictvím snazšího přístupu ke kapitálu. Rozkolísané ceny ropy a potažmo volatilní rubl však snahu o konsistentní výkon měnové politiky narušují.

Ruská centrální banka zveřejní nové nastavení sazeb příští pátek v 11:30 SEČ.

 



Čtěte více:

Christine Lagardeová pro Project Syndicate: Správná cena za ochranu klimatu
2.12.2015 14:00
Až se v tomto týdnu sejdou v Paříži světoví lídři na Konferenci OSN o ...
P. Mokoš: Hlavní událostí dne je pochopitelně Kofola (Video)
2.12.2015 11:53
Kromě Kofoly jsou zajímavá čísla před námi, trhy již očekávají jestli ...
Prodej aut v Německu výrazně vzrostl, odbyt VW ale klesl
2.12.2015 13:37
Prodej nových osobních automobilů na německém trhu v listopadu zrychli...

Váš názor
  • Jenže po všech těch lžích
    2.12.2015 16:10

    kdo jim ještě věří nebo ví jak to doopravdy je. Vojáci na dovolené, humanitární pomoc, sestřel letadla, bombardování IS atd.atd.
    ..
Aktuální komentáře
18.11.2018
14:34VW investuje přes bilion korun do elektromobilů a dalších technologií
9:20Česko uctilo 17. listopad. Ceny Paměti národa dostali političtí vězni a přeživší holokaustu
8:04Víkendář: Jak bojovat s agresivitou čínského státního kapitalismu
17.11.2018
16:20Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
8:15Víkendář: Směrem k nacionalistickému žebráctví a vydírání Evropy
16.11.2018
22:02Nvidia před víkendem ztratila pětinu hodnoty
17:48Konec kryptohorečky poslal tržby Nvidia strmě dolů (komentář analytika)  
17:40Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
17:36O2 překvapuje pokračujícím poklesem, Nvidia padá o 17 procent  
17:01Konec týdne s nejistým směrem. Zásah dostaly polovodiče i dolar  
16:53Galerie KODL představuje mimořádná umělecká díla
16:48Technická analýza: Euro dobývá ztracené pozice
16:12Marek Trúchly: Poklesy na O2 využíváme spíše k nákupu (video)
15:09Volkswagen (-3 %) přesune do Kvasin výrobu vozů Passat
14:39Čínské lákadlo, americká rozštěpenost a naše citlivost
12:31Perly týdne: Piketty proti českému miliardáři, bitcoinová trampolína a u nás nové volby
11:14Výhled Applied Materials výrazně zaostává za konsensem (komentář analytika)  
11:10Fed nyní zvyšuje sazby, ale nakonec se vrátí ke kvantitativnímu uvolňování
10:39Libra se po pádu konsoliduje, koruna dál balancuje kolem 26,00  
9:42Ceny průmyslových výrobců v říjnu vzrostly nejvíc od ledna 2012

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data