Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflace v Rusku neklesá, Bank Rossii může příští týden opět překvapit

Inflace v Rusku neklesá, Bank Rossii může příští týden opět překvapit

02.12.2015 15:06
Autor: Michal Putna, Patria Online

Ruský statistický úřad dnes odpoledne zveřejnil pravidelnou statistiku týkající se vývoje spotřebitelských cen. V týdnu končícím 30. listopadu se index CPI zvýšil t/t o 0,1 %, tedy stejně jako v předchozích dvou týdnech. Za celý minulý měsíc spotřebitelské ceny narostly o 0,7 %, kumulovaný součet t/t změn indexu CPI od počátku roku má potom hodnotu 12 %.

Mezitýdenní změny spotřebitelských cen obvykle nepatří mezi nejsledovanější makroekonomickou statistiku, avšak příští týden zasedá ruská centrální banka (Bank Rossii, BR) a dnešní data mohou napovědět, zdali se dočkáme opětovného oddálení procesu uvolňování měnové politiky.

Hlavní veličinou, kterou BR sleduje/cíluje, je meziroční míra inflace, která má podle posledních údajů z října hodnotu 15,6 % a téměř 4násobně převyšuje inflační cíl centrální banky. Na posledních třech zasedáních Bank Rossii (nečekaně) rozhodla ponechat sazby na úrovni 11 %, přičemž hlavním zdůvodněním byla stále vysoká inflace, resp. pomalý desinflační vývoj a obnovené inflační tlaky vyvolané slabým rublem (čti levnou ropou). BR proto již několik měsíců opakuje v důvodových zprávách z měnových zasedání větu o tom, že hospodářská situace v Rusku včetně měnové politiky, bude i nadále mimořádně silně ovlivňována globálními cenami energií, především ropy.

Když se tedy vrátíme k dnešním inflačním číslům (t/t změny indexu CPI) a porovnáme je s výsledky za říjen, tak vidíme velmi podobnou dynamiku zdražování. To by implikovalo, že ruská měnová autorita by měla příští týden i nadále ponechat sazby nezměněné na úrovni 11 %. Kromě velikosti inflace patří aktuálně mezi hlavní determinanty nastavení sazeb rovněž cena ropy (Brent) a kurz rublu. Brent od svého říjnového maxima ztratil přes 17 procent a levnější ropa rozhodně měnovému uvolnění nenahrává. Hodnota rublu pak do velké míry kopíruje vývoj na ropě, takže obecně platí rovnice: levná ropa = slabý rubl. Kurz ruské měny je vůči dolaru oproti začátku října o 1,5 % slabší, pokud srovnáme jeho aktuální hodnotu s říjnovými lows, je o 9,5 procenta níže. Stručně řečeno, dynamika růstu cen se v listopadu m/m prakticky nezměnila, ropa je ještě levnější a rubl slabší. Případné hledání důvodů pro úrokový cut bude proto příští pátek pro BR velmi obtížné. Analytici oslovení agenturou Bloomberg nicméně očekávají pokles sazeb o 50 bps., BR však za poslední tři měsíce už dvakrát překvapila, když sazby navzdory konsensu nesnížila.

Ruská centrální banka skokově navýšila sazby v prosinci loňského roku (o 650 bps. na 17 %) ve snaze zachránit rubl, který procházel kvůli zlevňující ropě a sankcím Západu volným pádem. Od té doby se snaží BR svoji měnovou politiku normalizovat, stlačit sazby dolů a podpořit růst prostřednictvím snazšího přístupu ke kapitálu. Rozkolísané ceny ropy a potažmo volatilní rubl však snahu o konsistentní výkon měnové politiky narušují.

Ruská centrální banka zveřejní nové nastavení sazeb příští pátek v 11:30 SEČ.

 



Čtěte více:

Christine Lagardeová pro Project Syndicate: Správná cena za ochranu klimatu
02.12.2015 14:00
Až se v tomto týdnu sejdou v Paříži světoví lídři na Konferenci OSN o ...
P. Mokoš: Hlavní událostí dne je pochopitelně Kofola (Video)
02.12.2015 11:53
Kromě Kofoly jsou zajímavá čísla před námi, trhy již očekávají jestli ...
Prodej aut v Německu výrazně vzrostl, odbyt VW ale klesl
02.12.2015 13:37
Prodej nových osobních automobilů na německém trhu v listopadu zrychli...

Váš názor
  • Jenže po všech těch lžích
    02.12.2015 16:10

    kdo jim ještě věří nebo ví jak to doopravdy je. Vojáci na dovolené, humanitární pomoc, sestřel letadla, bombardování IS atd.atd.
    ..
Aktuální komentáře
29.02.2024
22:01Zámoří v lehce pozitivní náladě  
17:19Proč (ne)snižovat sazby
17:02Stačilo málo a růst techů je zpět, výnosy po datech klesly  
16:41Český státní dluh loni vzrostl o 216,1 mld. Kč na 3,111 bilionu Kč
15:54Míra inflace v Německu v únoru zpomalila na 2,5 procenta
15:47Namísto Nvidie kupovat opomíjené levné růstové akcie. Investiční fond se řídí vlastní hodnotovou strategií
13:50Opomíjený tech gigant Salesforce zklamal vlažným výhledem  
13:31Než otevře Wall Street: C3.ai, Duolingo, Monster Beverage  
13:00Tatry mountain resorts, a.s.: Výroční zpráva společnosti 2022/2023
12:43Rolex loni poprvé zvýšil tržby nad deset miliard švýcarských franků
11:26Komentář analytika: Hlavním pozitivem výsledků Erste kapitálová vybavenost, konzervativnější výhled pro FY24 představuje pro trh dílčí zklamání  
10:44ČNB: Dluhy českých domácností u bank v lednu stouply na 2,253 bilionu korun
10:33Aktivní Fed a inflační data na programu. Akcie v Evropě lehce zelené  
9:49Tržby pivovaru AB InBev překonaly odhady, firma zvýší roční dividendu
8:47Rozbřesk: Proč zůstanou peníze drahé? Tři „déčka“, která budou formovat trhy v této dekádě
8:43Trhy v úvodu zamíří mírně výše. Erste letos čeká pokles úrokového výnosu, eMani po dravém růstu avizují další a volnější  
8:17eMan loni snížil obrat, EBITDA ale narostla meziročně o 60 procent. Další růst 'nebude nijak skokový'
8:11Erste (-4 %) za 4Q23 nevybočuje z očekávání. Potvrdila dividendu a pro 2024 čeká jednociferný růst úvěrů, ale i pokles úrokového výnosu
28.02.2024
22:00Akcie na Wall Street konsolidovaly již čtvrtým dnem v řadě  
17:35Analytik k výsledkům Erste: Celoroční zisk u 3 mld. EUR a další kolo zpětného odkupu akcií ve hře  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago