Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflace v Rusku neklesá, Bank Rossii může příští týden opět překvapit

Inflace v Rusku neklesá, Bank Rossii může příští týden opět překvapit

02.12.2015 15:06
Autor: Michal Putna, Patria Online

Ruský statistický úřad dnes odpoledne zveřejnil pravidelnou statistiku týkající se vývoje spotřebitelských cen. V týdnu končícím 30. listopadu se index CPI zvýšil t/t o 0,1 %, tedy stejně jako v předchozích dvou týdnech. Za celý minulý měsíc spotřebitelské ceny narostly o 0,7 %, kumulovaný součet t/t změn indexu CPI od počátku roku má potom hodnotu 12 %.

Mezitýdenní změny spotřebitelských cen obvykle nepatří mezi nejsledovanější makroekonomickou statistiku, avšak příští týden zasedá ruská centrální banka (Bank Rossii, BR) a dnešní data mohou napovědět, zdali se dočkáme opětovného oddálení procesu uvolňování měnové politiky.

Hlavní veličinou, kterou BR sleduje/cíluje, je meziroční míra inflace, která má podle posledních údajů z října hodnotu 15,6 % a téměř 4násobně převyšuje inflační cíl centrální banky. Na posledních třech zasedáních Bank Rossii (nečekaně) rozhodla ponechat sazby na úrovni 11 %, přičemž hlavním zdůvodněním byla stále vysoká inflace, resp. pomalý desinflační vývoj a obnovené inflační tlaky vyvolané slabým rublem (čti levnou ropou). BR proto již několik měsíců opakuje v důvodových zprávách z měnových zasedání větu o tom, že hospodářská situace v Rusku včetně měnové politiky, bude i nadále mimořádně silně ovlivňována globálními cenami energií, především ropy.

Když se tedy vrátíme k dnešním inflačním číslům (t/t změny indexu CPI) a porovnáme je s výsledky za říjen, tak vidíme velmi podobnou dynamiku zdražování. To by implikovalo, že ruská měnová autorita by měla příští týden i nadále ponechat sazby nezměněné na úrovni 11 %. Kromě velikosti inflace patří aktuálně mezi hlavní determinanty nastavení sazeb rovněž cena ropy (Brent) a kurz rublu. Brent od svého říjnového maxima ztratil přes 17 procent a levnější ropa rozhodně měnovému uvolnění nenahrává. Hodnota rublu pak do velké míry kopíruje vývoj na ropě, takže obecně platí rovnice: levná ropa = slabý rubl. Kurz ruské měny je vůči dolaru oproti začátku října o 1,5 % slabší, pokud srovnáme jeho aktuální hodnotu s říjnovými lows, je o 9,5 procenta níže. Stručně řečeno, dynamika růstu cen se v listopadu m/m prakticky nezměnila, ropa je ještě levnější a rubl slabší. Případné hledání důvodů pro úrokový cut bude proto příští pátek pro BR velmi obtížné. Analytici oslovení agenturou Bloomberg nicméně očekávají pokles sazeb o 50 bps., BR však za poslední tři měsíce už dvakrát překvapila, když sazby navzdory konsensu nesnížila.

Ruská centrální banka skokově navýšila sazby v prosinci loňského roku (o 650 bps. na 17 %) ve snaze zachránit rubl, který procházel kvůli zlevňující ropě a sankcím Západu volným pádem. Od té doby se snaží BR svoji měnovou politiku normalizovat, stlačit sazby dolů a podpořit růst prostřednictvím snazšího přístupu ke kapitálu. Rozkolísané ceny ropy a potažmo volatilní rubl však snahu o konsistentní výkon měnové politiky narušují.

Ruská centrální banka zveřejní nové nastavení sazeb příští pátek v 11:30 SEČ.

 



Čtěte více:

Christine Lagardeová pro Project Syndicate: Správná cena za ochranu klimatu
02.12.2015 14:00
Až se v tomto týdnu sejdou v Paříži světoví lídři na Konferenci OSN o ...
P. Mokoš: Hlavní událostí dne je pochopitelně Kofola (Video)
02.12.2015 11:53
Kromě Kofoly jsou zajímavá čísla před námi, trhy již očekávají jestli ...
Prodej aut v Německu výrazně vzrostl, odbyt VW ale klesl
02.12.2015 13:37
Prodej nových osobních automobilů na německém trhu v listopadu zrychli...

Váš názor
  • Jenže po všech těch lžích
    02.12.2015 16:10

    kdo jim ještě věří nebo ví jak to doopravdy je. Vojáci na dovolené, humanitární pomoc, sestřel letadla, bombardování IS atd.atd.
    ..
Aktuální komentáře
24.01.2021
15:02Project Syndicate: Nevyhnutelnost německých stimulů
9:26Víkendář: ESG vynáší, pozor na greenwashing
23.01.2021
15:12Čínský dluhový stisk Afriky
9:11Víkendář: Přichází korporátní digitální transformace
22.01.2021
22:03Zavěr týdne v USA ve znamení mírného poklesu  
18:56Moneta oznamuje ochotu jednat o převzetí Air Bank a transakci, která může vést k zásadnímu podílu PPF
18:35MONETA Money Bank, a.s: Uveřejnění vnitřní informace
17:59Tomáš Vlk: Hodnotové a cyklické akcie by letos měly mít v portfoliu větší prostor
17:15Akcie v minusu, euro odolává, dluhopisy na závěr týdne se ziskem  
17:00Mora z ČNB: Příští pohyb sazeb vidím spíše vzhůru
16:26Rozdíl mezi americkými a evropskými akciemi
16:09Intel zatím neplánuje outsourcing výroby čipů (komentář analytika)  
14:42VW za loňský rok čeká provozní zisk kolem deseti miliard eur
14:42Perly týdne: Akcie nastaveny na dokonalost, dolar na pokles a u nás nezájem o paušální daň
14:19FAZ: Z českých kvót na potraviny by mohl profitovat Babiš
13:14Hanke: Řešení latinskoamerických měnových pohrom
13:12Německo zhoršilo odhad letošního růstu HDP na 3 procenta
12:32Podnikatelská aktivita v eurozóně v lednu dále klesla
11:29NET4GAS uskutečnila úpis dvou tranší korunových dluhopisů včetně výjimečné na korunovém trhu za posledních 10 let
11:12Negativní dopoledne. Investoři si všimli, že koronavirus zůstává problémem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Kimberly-Clark Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (12/20 Q4)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo