Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflace v Rusku neklesá, Bank Rossii může příští týden opět překvapit

Inflace v Rusku neklesá, Bank Rossii může příští týden opět překvapit

2.12.2015 15:06
Autor: Michal Putna, Patria Online

Ruský statistický úřad dnes odpoledne zveřejnil pravidelnou statistiku týkající se vývoje spotřebitelských cen. V týdnu končícím 30. listopadu se index CPI zvýšil t/t o 0,1 %, tedy stejně jako v předchozích dvou týdnech. Za celý minulý měsíc spotřebitelské ceny narostly o 0,7 %, kumulovaný součet t/t změn indexu CPI od počátku roku má potom hodnotu 12 %.

Mezitýdenní změny spotřebitelských cen obvykle nepatří mezi nejsledovanější makroekonomickou statistiku, avšak příští týden zasedá ruská centrální banka (Bank Rossii, BR) a dnešní data mohou napovědět, zdali se dočkáme opětovného oddálení procesu uvolňování měnové politiky.

Hlavní veličinou, kterou BR sleduje/cíluje, je meziroční míra inflace, která má podle posledních údajů z října hodnotu 15,6 % a téměř 4násobně převyšuje inflační cíl centrální banky. Na posledních třech zasedáních Bank Rossii (nečekaně) rozhodla ponechat sazby na úrovni 11 %, přičemž hlavním zdůvodněním byla stále vysoká inflace, resp. pomalý desinflační vývoj a obnovené inflační tlaky vyvolané slabým rublem (čti levnou ropou). BR proto již několik měsíců opakuje v důvodových zprávách z měnových zasedání větu o tom, že hospodářská situace v Rusku včetně měnové politiky, bude i nadále mimořádně silně ovlivňována globálními cenami energií, především ropy.

Když se tedy vrátíme k dnešním inflačním číslům (t/t změny indexu CPI) a porovnáme je s výsledky za říjen, tak vidíme velmi podobnou dynamiku zdražování. To by implikovalo, že ruská měnová autorita by měla příští týden i nadále ponechat sazby nezměněné na úrovni 11 %. Kromě velikosti inflace patří aktuálně mezi hlavní determinanty nastavení sazeb rovněž cena ropy (Brent) a kurz rublu. Brent od svého říjnového maxima ztratil přes 17 procent a levnější ropa rozhodně měnovému uvolnění nenahrává. Hodnota rublu pak do velké míry kopíruje vývoj na ropě, takže obecně platí rovnice: levná ropa = slabý rubl. Kurz ruské měny je vůči dolaru oproti začátku října o 1,5 % slabší, pokud srovnáme jeho aktuální hodnotu s říjnovými lows, je o 9,5 procenta níže. Stručně řečeno, dynamika růstu cen se v listopadu m/m prakticky nezměnila, ropa je ještě levnější a rubl slabší. Případné hledání důvodů pro úrokový cut bude proto příští pátek pro BR velmi obtížné. Analytici oslovení agenturou Bloomberg nicméně očekávají pokles sazeb o 50 bps., BR však za poslední tři měsíce už dvakrát překvapila, když sazby navzdory konsensu nesnížila.

Ruská centrální banka skokově navýšila sazby v prosinci loňského roku (o 650 bps. na 17 %) ve snaze zachránit rubl, který procházel kvůli zlevňující ropě a sankcím Západu volným pádem. Od té doby se snaží BR svoji měnovou politiku normalizovat, stlačit sazby dolů a podpořit růst prostřednictvím snazšího přístupu ke kapitálu. Rozkolísané ceny ropy a potažmo volatilní rubl však snahu o konsistentní výkon měnové politiky narušují.

Ruská centrální banka zveřejní nové nastavení sazeb příští pátek v 11:30 SEČ.

 



Čtěte více:

Christine Lagardeová pro Project Syndicate: Správná cena za ochranu klimatu
2.12.2015 14:00
Až se v tomto týdnu sejdou v Paříži světoví lídři na Konferenci OSN o ...
P. Mokoš: Hlavní událostí dne je pochopitelně Kofola (Video)
2.12.2015 11:53
Kromě Kofoly jsou zajímavá čísla před námi, trhy již očekávají jestli ...
Prodej aut v Německu výrazně vzrostl, odbyt VW ale klesl
2.12.2015 13:37
Prodej nových osobních automobilů na německém trhu v listopadu zrychli...

Váš názor
  • Jenže po všech těch lžích
    2.12.2015 16:10

    kdo jim ještě věří nebo ví jak to doopravdy je. Vojáci na dovolené, humanitární pomoc, sestřel letadla, bombardování IS atd.atd.
    ..
Aktuální komentáře
18.1.2018
19:11Automobilky probraly elektrické šoky, ropní giganti stále sní
17:48Airbus oprášil výrobu své A380. Do šrotu ještě nepůjde
17:35Nesplaskl právě bitcoin?  
17:34Pražská burza opět v zeleném. Rekordmanem dne likérka Stock
17:24Summary: Morgan Stanley pozitivně uzavřel bankovní výsledky, Albemarle ranil úspěch konkurenta
17:01Koruně se daří, na dolar však dolehlo vyprchávání dobré nálady  
16:46Majitel Unipetrolu se spojil s ČEZ a chce rychle dobíjet elektroauta na čerpacích stanicích
15:56Technická analýza: Ropa stoupá na ceny, které byly nedávno fantasy
15:11Příběhy o všemocných centrálních bankách a bublinách nám nakonec mohou dost uškodit
14:43Průmyslníci z Filadelfie hlásí mírnější, ale stále slušnou aktivitu
13:46Reforma daní se nevyhnula ani Morgan Stanley (+1,9 %). Čistý zisk je poloviční
12:32Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 4. čtvrtletí 2017
12:04Ceny realit: Česko je opět první
12:00Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 4. čtvrtletí 2017
11:35Jak si vede Ford? Čeká ho těžký rok a překopání strategie (komentář analytika)  
10:41Ruské soukromé bankovnictví v troskách, státní Sberbank naopak na vrcholu
9:49Asociace: Export letos zbrzdí sílící koruna, nedostatek lidí i výrobních kapacit
9:12Rozbřesk: ECB se nelíbí silné euro, těžko ho ale dokáže zastavit…
9:12Čínská ekonomika rostla poprvé po sedmi letech rychleji
8:52Evropské burzy se dnes možná probudí v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00Čína - HDP, y/y
8:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
8:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb