Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Z USA přijde na trhy nepříjemná nákaza

Z USA přijde na trhy nepříjemná nákaza

18.01.2016 17:01
Autor: Redakce, Patria.cz

V USA se v roce 2015 začala zhoršovat situace na trhu dluhopisů s nízkým ratingem. Tento vývoj v roce 2016 ještě zesílí. Příčinou je zejména krize v sektoru energetiky, ale i obecné zhoršení ziskovosti korporátního sektoru v této zemi.

První dva grafy ukazují vývoj rizikových prémií u dluhopisů s nízkým ratingem, první graf od roku 1996 a druhý graf pak detailnější vývoj od roku 2013. K prudkému růstu spreadů došlo po červenci 2014, na počátku roku 2015 nastal přechodný pokles, aby v červnu přišel další prudký růst rizikových prémií. Druhé dva grafy popisují vývoj míry defaultů v tomto segmentu trhu korporátních dluhopisů. Z dlouhodobého pohledu došlo k jejímu prudkému zvýšení po roce 1998 a poté po roce 2008. Krátkodobý vývoj ukazuje, že míra defaultů začala růst v roce 2014 a tempo růstu výrazně zrychlilo minulý rok:

nakaza-1

Klíčová otázka nyní zní: Nakolik se problémy v oblasti rizikových dluhopisů s vysokým výnosem promítnou do zhoršení situace na celém trhu korporátních dluhopisů v USA? A nakolik se promítnou na trhy v Evropě? Naše ekonometrická analýza ukazuje, že vývoj na trhu rizikových obligací se skutečně promítá do všech ostatních segmentů dluhopisových trhů v USA i v eurozóně.

Konkrétně se ukazuje, že růst spreadů u rizikových dluhopisů o 100 bazických bodů vede ke zvýšení spreadů dluhopisů s investičním ratingem o 25 bazických bodů. V eurozóně pak vyvolává růst spreadů u rizikových dluhopisů o 41 bazických bodů a u obligací s investičním ratingem o 23 bazických bodů. Všechna tato čísla odpovídají chování trhů po roce 2013.

Očekáváme tedy, že v USA bude dále docházet ke zhoršování situace na trhu s rizikovými dluhopisy a popsaným přenosovým mechanismem se to projeví i na dalších segmentech dluhopisového trhu v USA a také na dluhopisových trzích v Evropě. Prvotní příčinou je zmíněný pokles cen ropy a zhoršování ziskovosti korporátního sektoru, které je v současné fázi ekonomického cyklu běžné. Konkrétní vývoj v této oblasti popisuje poslední graf. Poměr zisků k nominálnímu produktu dosáhl minimálních hodnot v roce 2000, poté začal jeho růst, který kulminoval v roce 2013. V roce 2015 pak nastal znatelný pokles:

nakaza-2

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Velcí akcionáři podají na Volkswagen žalobu na stamiliony eur
18.01.2016 14:42
Desítky velkých akcionářů ze Spojených států a Británie podají na něme...
Írán otevírá svoje brány; je to hrozba? Spíše příležitost
18.01.2016 15:45
Historie sankcí proti Íránu sahá až ke konci 70. let 20. století, kdy ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.09.2022
22:01Obchodování v USA – problém kam se podíváš  
17:57Averze k riziku a mimořádně nízké valuace akcií malých firem
17:03Neústupnost Fedu, silný trh práce a další propad na trzích  
17:00AMISTA investiční společnost, a.s.: COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:59Jan Bureš: ČNB sazby zvyšovat nechce, ale další pohyb směrem vzhůru nevylučuje
16:55AMISTA investiční společnost, a.s. - STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:52AMISTA investiční společnost, a.s. - Pololetní zpráva INFOND
16:43Americká ekonomika ve čtvrtletí klesla o 0,6 procenta, potvrdili statistici
16:28Výplach Wall Street pokračuje, rezonují obavy z blížící se recese  
15:52Německo dá na stabilizaci cen energií 200 miliard eur a zruší nový poplatek
15:20ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Zpráva emitenta za 1. pololetí 2022
14:37ČNB nechává základní sazbu podruhé za sebou na sedmi procentech
13:33Rusko hodlá v pátek vyhlásit anexi všech čtyř území Ukrajiny, kde se konala pseudoreferenda
13:00Siegel: Monetární politika nedává smysl, Fed dělá tu samou chybu znovu, jen na druhou stranu
12:55RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
12:54Index: Nákupní cena bytů v Česku se za deset let více než zdvojnásobila
12:43Trigema Real Estate Finance a.s.: Pololetní zpráva, závěrka a Potvrzení o výpočtu finančního ukazatele
12:00BoE jeden požár hasí a druhý rozdmýchává. Prvotní nadšení vyprchalo  
11:17Trussová obhajuje ekonomický plán, který potopil libru. Jiní ho kritizují
10:51Sentiment na akciích je natolik negativní, že už vysílá signály k nákupu, domnívá se Bernstein

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bed Bath & Beyond Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
CarMax Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
Micron Technology Inc (08/22 Q4, Aft-mkt)
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (08/22 Q3)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15NIKE Inc (08/22 Q1)