Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Z USA přijde na trhy nepříjemná nákaza

Z USA přijde na trhy nepříjemná nákaza

18.1.2016 17:01
Autor: Redakce, Patria Online

V USA se v roce 2015 začala zhoršovat situace na trhu dluhopisů s nízkým ratingem. Tento vývoj v roce 2016 ještě zesílí. Příčinou je zejména krize v sektoru energetiky, ale i obecné zhoršení ziskovosti korporátního sektoru v této zemi.

První dva grafy ukazují vývoj rizikových prémií u dluhopisů s nízkým ratingem, první graf od roku 1996 a druhý graf pak detailnější vývoj od roku 2013. K prudkému růstu spreadů došlo po červenci 2014, na počátku roku 2015 nastal přechodný pokles, aby v červnu přišel další prudký růst rizikových prémií. Druhé dva grafy popisují vývoj míry defaultů v tomto segmentu trhu korporátních dluhopisů. Z dlouhodobého pohledu došlo k jejímu prudkému zvýšení po roce 1998 a poté po roce 2008. Krátkodobý vývoj ukazuje, že míra defaultů začala růst v roce 2014 a tempo růstu výrazně zrychlilo minulý rok:

nakaza-1

Klíčová otázka nyní zní: Nakolik se problémy v oblasti rizikových dluhopisů s vysokým výnosem promítnou do zhoršení situace na celém trhu korporátních dluhopisů v USA? A nakolik se promítnou na trhy v Evropě? Naše ekonometrická analýza ukazuje, že vývoj na trhu rizikových obligací se skutečně promítá do všech ostatních segmentů dluhopisových trhů v USA i v eurozóně.

Konkrétně se ukazuje, že růst spreadů u rizikových dluhopisů o 100 bazických bodů vede ke zvýšení spreadů dluhopisů s investičním ratingem o 25 bazických bodů. V eurozóně pak vyvolává růst spreadů u rizikových dluhopisů o 41 bazických bodů a u obligací s investičním ratingem o 23 bazických bodů. Všechna tato čísla odpovídají chování trhů po roce 2013.

Očekáváme tedy, že v USA bude dále docházet ke zhoršování situace na trhu s rizikovými dluhopisy a popsaným přenosovým mechanismem se to projeví i na dalších segmentech dluhopisového trhu v USA a také na dluhopisových trzích v Evropě. Prvotní příčinou je zmíněný pokles cen ropy a zhoršování ziskovosti korporátního sektoru, které je v současné fázi ekonomického cyklu běžné. Konkrétní vývoj v této oblasti popisuje poslední graf. Poměr zisků k nominálnímu produktu dosáhl minimálních hodnot v roce 2000, poté začal jeho růst, který kulminoval v roce 2013. V roce 2015 pak nastal znatelný pokles:

nakaza-2

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Velcí akcionáři podají na Volkswagen žalobu na stamiliony eur
18.1.2016 14:42
Desítky velkých akcionářů ze Spojených států a Británie podají na něme...
Írán otevírá svoje brány; je to hrozba? Spíše příležitost
18.1.2016 15:45
Historie sankcí proti Íránu sahá až ke konci 70. let 20. století, kdy ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2017
12:44Daily Mail: Proč selhávají moderní vztahy? Čekáme od nich moc
8:36Volby ONLINE: Průběžně jasně vede ANO, propadla ČSSD
8:33Víkendář: Akcie rostou díky Trumpovi. Kvůli komu se trh propadne?
20.10.2017
22:03Páteční Wall Street: Nové rekordy indexů a neuvěřitelný obrat na GE
19:11Perly týdne: Norská daň z Tesly, kvantový Google a země stočených tachometrů
17:33Praha po dvou dnech opět roste, pomohla Erste a O2
17:31Summary: Zděšení z GE, rozpaky nad Daimlerem, ale i nadšení z Volva
17:09Nejhorší důvod pro NEpřijetí eura
16:49Týden technicky: Koruna stále sílí a EURUSD hledá směr
16:29Koruna před víkendem přece jen nasbírala pár halířů k dobru  
15:42Volby pátek ONLINE: Jaké Češi rozdají karty nové Sněmovně a cestě ke vládě?
15:27Špatné výsledky GE (-7 %): Propadly se hlavně energetické divize
14:40UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
14:39Tomáš Sýkora: Volby jsou důležité pro ČEZ a popoženou růst sazeb. Co koruna? (video)
13:25Mimořádná jízda trhů a globální ekonomiky pokračuje
12:25Výsledky Volva suverénně předčily odhady a akcie rostou na historický vrchol (komentář analytika)  
12:23UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
12:06UNICAPITAL ENERGY a.s., Pololetní zpráva UNICAPITAL ENERGY a.s., 2017
11:35UNICAPITAL Invest I a.s.: Pololetní zpráva UNICAPITAL Invest I a.s. 2017
10:47Silicon Valley navrhuje vznik nové revoluční burzy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data