Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Z USA přijde na trhy nepříjemná nákaza

Z USA přijde na trhy nepříjemná nákaza

18.01.2016 17:01
Autor: Redakce, Patria.cz

V USA se v roce 2015 začala zhoršovat situace na trhu dluhopisů s nízkým ratingem. Tento vývoj v roce 2016 ještě zesílí. Příčinou je zejména krize v sektoru energetiky, ale i obecné zhoršení ziskovosti korporátního sektoru v této zemi.

První dva grafy ukazují vývoj rizikových prémií u dluhopisů s nízkým ratingem, první graf od roku 1996 a druhý graf pak detailnější vývoj od roku 2013. K prudkému růstu spreadů došlo po červenci 2014, na počátku roku 2015 nastal přechodný pokles, aby v červnu přišel další prudký růst rizikových prémií. Druhé dva grafy popisují vývoj míry defaultů v tomto segmentu trhu korporátních dluhopisů. Z dlouhodobého pohledu došlo k jejímu prudkému zvýšení po roce 1998 a poté po roce 2008. Krátkodobý vývoj ukazuje, že míra defaultů začala růst v roce 2014 a tempo růstu výrazně zrychlilo minulý rok:

nakaza-1

Klíčová otázka nyní zní: Nakolik se problémy v oblasti rizikových dluhopisů s vysokým výnosem promítnou do zhoršení situace na celém trhu korporátních dluhopisů v USA? A nakolik se promítnou na trhy v Evropě? Naše ekonometrická analýza ukazuje, že vývoj na trhu rizikových obligací se skutečně promítá do všech ostatních segmentů dluhopisových trhů v USA i v eurozóně.

Konkrétně se ukazuje, že růst spreadů u rizikových dluhopisů o 100 bazických bodů vede ke zvýšení spreadů dluhopisů s investičním ratingem o 25 bazických bodů. V eurozóně pak vyvolává růst spreadů u rizikových dluhopisů o 41 bazických bodů a u obligací s investičním ratingem o 23 bazických bodů. Všechna tato čísla odpovídají chování trhů po roce 2013.

Očekáváme tedy, že v USA bude dále docházet ke zhoršování situace na trhu s rizikovými dluhopisy a popsaným přenosovým mechanismem se to projeví i na dalších segmentech dluhopisového trhu v USA a také na dluhopisových trzích v Evropě. Prvotní příčinou je zmíněný pokles cen ropy a zhoršování ziskovosti korporátního sektoru, které je v současné fázi ekonomického cyklu běžné. Konkrétní vývoj v této oblasti popisuje poslední graf. Poměr zisků k nominálnímu produktu dosáhl minimálních hodnot v roce 2000, poté začal jeho růst, který kulminoval v roce 2013. V roce 2015 pak nastal znatelný pokles:

nakaza-2

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Velcí akcionáři podají na Volkswagen žalobu na stamiliony eur
18.01.2016 14:42
Desítky velkých akcionářů ze Spojených států a Británie podají na něme...
Írán otevírá svoje brány; je to hrozba? Spíše příležitost
18.01.2016 15:45
Historie sankcí proti Íránu sahá až ke konci 70. let 20. století, kdy ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.04.2019
22:04Sváteční aktivita na Wall Street
20:46„Temná“ zákoutí monetární politiky – tištění peněz a hypersupermegainflace
12:13Monopol některých technologických gigantů společnosti spíše prospívá, než aby škodil
8:16Nízké valuace finančního sektoru – příležitost nebo hodnotová past?
21.04.2019
16:23Shiller: Co by druhé Trumpovo vítězství přineslo akciím
8:49Víkendář: Spojené státy propadají nebezpečným falešným nadějím
20.04.2019
16:20Jak osvobodit alžírskou ekonomiku
8:42Víkendář: Nová slovenská prezidentka je „skutečnou populistkou“ a to je dobře
19.04.2019
15:42Nakonec možná budeme řešit, zda je monetární politika dost zelená
8:11Fed se intenzivně připravuje na další útlum, ECB je pozadu
18.04.2019
22:04Americké akcie takřka na historickém maximu
17:56Ministr spravedlnosti Kněžínek oznámil odchod, střídá ho Benešová
17:33Tohle je dobrá dlouhodobá investice...
17:27Solidní americké tržby podpořily dolar, euro potopily indexy aktivity
17:27Summary: Pokles příjmů Morgan Stanley a lepší výhled Schlumbergeru
16:32Jakub Brukner: Jak poznat, zda je akcie levná nebo drahá
15:31Státní dluh ve čtvrtletí stoupl o 109,6 miliardy 1,732 bilionu Kč
14:50Perly týdne: Těžce předražený Uber, optimističtí američtí milionáři a u nás bez diskuse o jádru
13:28WindEurope: Investice do větrné energie přesáhnou v Evropě v roce 2021 100 miliard eur
13:26AVAST: Očekáváme směr k dalším úspěchům (komentář analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data