Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Z USA přijde na trhy nepříjemná nákaza

Z USA přijde na trhy nepříjemná nákaza

18.1.2016 17:01
Autor: Redakce, Patria Online

V USA se v roce 2015 začala zhoršovat situace na trhu dluhopisů s nízkým ratingem. Tento vývoj v roce 2016 ještě zesílí. Příčinou je zejména krize v sektoru energetiky, ale i obecné zhoršení ziskovosti korporátního sektoru v této zemi.

První dva grafy ukazují vývoj rizikových prémií u dluhopisů s nízkým ratingem, první graf od roku 1996 a druhý graf pak detailnější vývoj od roku 2013. K prudkému růstu spreadů došlo po červenci 2014, na počátku roku 2015 nastal přechodný pokles, aby v červnu přišel další prudký růst rizikových prémií. Druhé dva grafy popisují vývoj míry defaultů v tomto segmentu trhu korporátních dluhopisů. Z dlouhodobého pohledu došlo k jejímu prudkému zvýšení po roce 1998 a poté po roce 2008. Krátkodobý vývoj ukazuje, že míra defaultů začala růst v roce 2014 a tempo růstu výrazně zrychlilo minulý rok:

nakaza-1

Klíčová otázka nyní zní: Nakolik se problémy v oblasti rizikových dluhopisů s vysokým výnosem promítnou do zhoršení situace na celém trhu korporátních dluhopisů v USA? A nakolik se promítnou na trhy v Evropě? Naše ekonometrická analýza ukazuje, že vývoj na trhu rizikových obligací se skutečně promítá do všech ostatních segmentů dluhopisových trhů v USA i v eurozóně.

Konkrétně se ukazuje, že růst spreadů u rizikových dluhopisů o 100 bazických bodů vede ke zvýšení spreadů dluhopisů s investičním ratingem o 25 bazických bodů. V eurozóně pak vyvolává růst spreadů u rizikových dluhopisů o 41 bazických bodů a u obligací s investičním ratingem o 23 bazických bodů. Všechna tato čísla odpovídají chování trhů po roce 2013.

Očekáváme tedy, že v USA bude dále docházet ke zhoršování situace na trhu s rizikovými dluhopisy a popsaným přenosovým mechanismem se to projeví i na dalších segmentech dluhopisového trhu v USA a také na dluhopisových trzích v Evropě. Prvotní příčinou je zmíněný pokles cen ropy a zhoršování ziskovosti korporátního sektoru, které je v současné fázi ekonomického cyklu běžné. Konkrétní vývoj v této oblasti popisuje poslední graf. Poměr zisků k nominálnímu produktu dosáhl minimálních hodnot v roce 2000, poté začal jeho růst, který kulminoval v roce 2013. V roce 2015 pak nastal znatelný pokles:

nakaza-2

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Velcí akcionáři podají na Volkswagen žalobu na stamiliony eur
18.1.2016 14:42
Desítky velkých akcionářů ze Spojených států a Británie podají na něme...
Írán otevírá svoje brány; je to hrozba? Spíše příležitost
18.1.2016 15:45
Historie sankcí proti Íránu sahá až ke konci 70. let 20. století, kdy ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.3.2017
8:55Burzy začnou nový týden poklesem? Ve čtvrtek zasedne ČNB  
8:41Akciová Asie kvůli Donaldu Trumpovi ztrácí. Prezident USA podle investorů prý nemá na splnění svých slibů  
8:11Ifo: Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek
7:41Eurozóna je stále zranitelná
26.3.2017
17:07Internet za politickou polarizaci v USA nemůže, ukázal výzkum
11:24Tomáš Sýkora: Zásadní pro ČEZ je uhlí. Příběh dividendy nemusí být uzavřen
7:23Víkendář: Největší omyly ohledně imigrantů
25.3.2017
16:06Čtyři smutné důvody, proč Američané nešetří
7:44Víkendář: Šéf německých zpravodajců o IS a ruské hrozbě
24.3.2017
21:03Wall Street na horské dráze, Trump se zrušením Obamacare narazil
18:44Valuační mezera mezi USA a Evropou roste, oba trhy ale zachrání jen vyšší ziskovost
17:32Týden na pražské burze: Vládcem ČEZ, na maximu Unipetrol, na výsledky natěšen tabák
17:27Týden na měnách: Otazník nad reformami v USA  
17:20Týden technicky: Tento týden většina instrumentů spíše konsolidovala
17:11Summary: Micron Technology slibuje skvělé zítřky
17:06Eurodolar drží své zisky před odloženým hlasováním v Kongresu  
17:06Trúchly: Trhy zajímá, kolik vlivu má doopravdy Trump. Čekají, zda projde reforma (video)
14:55Wüstenrot hypoteční banka a.s.: Informace k zahájení výplaty úrokových výnosů
14:54Koruna není frank…
13:42Objednávky zboží v USA: Únor smíšený, trend příznivý

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo