Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
2016: Rok kontrariánů a počátek rally hodnotových akcií?

2016: Rok kontrariánů a počátek rally hodnotových akcií?

13.5.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria Online

Investoři už několik let dávají přednost růstovým akciím, ale v roce 2016 se situace změnila a lepšími výsledky se začaly chlubit akcie hodnotové. Jde pouze o jednorázovou změnu, nebo první čtvrtletí letošního roku ukazuje na to, že se hodnotové akcie odrážejí od svého dna?

Posledních několik let jsme mohli na akciovém trhu pozorovat několik jasných investičních témat. Finanční krize a utlumený ekonomický růst vedly investory zejména k tomu, že se orientovali na silné společnosti schopné dosahovat růstu a akcie s nízkou volatilitou. K tomu se nakonec přidala i hrozba tvrdého dopadu v Číně a propady komoditních trhů. Tím utrpěly zejména cyklické tituly a odvětví a rozdíl mezi návratností růstových a hodnotových akcií se dostal na historicky výjimečné úrovně.

Jak ovšem bylo předesláno, v roce 2016 se situace začala obracet, a to napříč jednotlivými regiony i sektory. Akcie rozvíjejících se ekonomik stály dlouho v pozadí, nyní si vedou lépe než akcie na trzích vyspělých. V minulých letech dosahoval nejvyšších návratností sektor zdravotní péče, letos je nejhorší. Prudkým růstem naopak procházejí utility, materiály a energetika. A hodnota, která v minulých letech tak zaostávala za růstem, si vede ze všeho nejlépe.

V následujícím grafu jsou sytými barvami vyznačeny návratnosti vyspělých a rozvíjejících se trhů, zdravotní péče, utilit, materiálů a energetiky. Poslední tři sloupce ukazují rozdíl v návratnosti mezi hodnotovými a růstovými akciemi v indexu indexu Russell 1000, Russell 2000 a MSCI EM v roce 2015. Až na první kategorii aktiv byly všechny v červených číslech, letos si naopak vedou dobře. Nejvyšší návratnosti (do dubna 2016) dosáhla energetika (14,4 %). Návratnost hodnotových akcií je relativně k návratnosti růstových akcií nejvyšší u indexu Russell 2000 (6,3 %):

k3

Je vždy těžké najít faktor, který vyvolává podobné zlomy. Zdá se však, že došlo zejména ke zlepšení očekávání na straně fundamentálního vývoje. Centrální banky v Číně, Evropě a Japonsku pokračují se stimulací, Fed je se zvedáním sazeb trpělivý a to také omezuje sílu dolaru. To vše vede ke zlepšení makroekonomického sentimentu. K tomu se přidává optimismus na komoditním trhu, který by se měl promítnout do vývoje PMI a pozitivně působit na cyklický vývoj a následně rotaci směrem od defenzivních titulů.

Zda nyní pozorujeme začátek dlouhodobější rally na hodnotových akciích, to se uvidí až za nějaký čas. Pohyb na trzích, ke kterému zatím letos dochází, ale už nyní jasně ukazuje, že ceny akcií pravidelně přestřelují svůj fundament. Investoři totiž neustále extrapolují aktuální ekonomická data a to jak na pozitivní, tak na negativní straně vývoje. Jejich chyba se ale časem ukáže a dojde k normalizaci valuací. Následné návraty k průměru pak mohou být zdrojem mimořádných investičních výsledků. A zatím se zdá, že letos na tom budou kontrariáni dobře.

Zdroj: Pimco


Čtěte více:

Apple investoval miliardu dolarů do čínského konkurenta Uberu
13.5.2016 8:43
Přední americký výrobce elektroniky Apple investoval miliardu dolarů ...
Technická analýza - Dolar dnes bude bojovat o udržení včerejších zisků, které hned z rána navyšuje
13.5.2016 10:29
EURUSD: Měnový pár se dnes pohybuje pod hladinou denního pivotu na 1,...
Příliv peněz do ČR zesiluje
13.5.2016 10:33
Česká ekonomika generuje ze svých vztahů ze zahraničí stále více peněz...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.9.2016
22:05Wall Street zakončila téměř procento v plusu, v čele banky
19:00Při predikcích pozor na sentiment
17:41AMISTA investiční společnost, a.s - Společnost LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Pololetní zprávu za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:40SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Oznámení o finančních výsledcích Emitenta k 30. 6. 2016
17:40Jednoduchá dividendová strategie
17:35Evropa v závěru otočila do plusu, Deutsche Bank +8 %  
17:35Metrostav nemovitostní investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:32Komerční banka, a.s. - zveřejnění zprávy o prodeji většinového podílu ve spol. Cataps
17:29INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:25EXAFIN, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.- Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:23Euro společně s bankami zvrátilo ranní propad  
17:22Společnost STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.- Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:20AMISTA investiční společnost, a.s - Společnost IMPERA ŽSD, zveřejňuje Pololetní zprávu za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:18Společnost BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:08Týden na měnách: Fed ujišťuje, že drží směr  
17:03Summary: Deutsche Bank, Telefonika, Qualcomm
17:03AMISTA investiční společnost, a.s - Společnost Outulný investiční fond zveřejňuje Pololetní zprávu k 30.6.2016
17:02CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
16:57Pražská burza zakončila týden strmým poklesem, index PX -1,26 %
16:56DEKINVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s., DEKINVEST podfond Alfa - Pololetní zpráva 2016

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data