Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Noah Smith: Jak zabránit opakování roku 2008?

Noah Smith: Jak zabránit opakování roku 2008?

10.6.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria Online

Dnes se naprostá většina ekonomů shodne na tom, že Velkou recesi let 2007–2009 způsobil finanční systém. K čemu přesně v něm ale došlo? Formální ekonomické modely, které se snaží popsat finanční šoky, moc přesvědčivé nejsou. Obvykle totiž předpokládají, že největší škody vyvolávají problémy v bankovním sektoru, které pak dusí celkovou ekonomickou aktivitu. Velkou recesi a podobné krize ale charakterizují spíše poptávkové šoky, nízká inflace a hodně nadbytečných kapacit.

Ekonomové se tedy ptají, jaký druh finančních pohrom má největší dopad na poptávku. V podstatě můžeme říci, že to je buď propad bohatství společnosti či nadměrné dluhy. V prvním případě dochází například k tomu, že praskne bublina na akciovém trhu a lidé se najednou cítí mnohem chudší. Následně omezí své výdaje a poptávka se prudce propadne. Nadměrné dluhy zase vyvolávají prudké změny v chování lidí, kteří se najedou místo dalšího zadlužování začnou snažit o posílení svých rozvah a snižování zadlužení. Pokud by hlavní roli hrál efekt bohatství, měli bychom se v rámci prevence recesí snažit hlavně o to, aby na trzích nevznikaly bubliny. Jestliže jsou největším nebezpečím dluhy, měli bychom se snažit hlavně o to, aby se domácnosti příliš nezadlužovaly.

Na velký význam dluhů ukazují studie, které zmiňují, že největší škody způsobují bubliny doprovázené vysokým zadlužením. Tento fakt mimo jiné vysvětluje, proč po prasknutí internetové bubliny nastala pouze mírná recese, zatímco po roce 2008 došlo k recesi mnohem hlubší. S tímto pohledem souhlasí například Paul Krugman či hlavní ekonom banky Nomura Richard Koo. Například Dean Baker z Center for Economic and Policy Research ale tvrdí, že propad bohatství je mnohem důležitějším faktorem než dluhy. Podle něj byl rozdíl mezi zmíněnými recesemi způsoben tím, že před tou první došlo k destrukci aktiv nejbohatších vrstev společnosti, zatímco v roce 2008 došlo ke kolapsu hodnoty aktiv celé střední třídy.

Některé analýzy ukazují, že během poslední recese měl propad bohatství domácností skutečně významný dopad na jejich spotřebu. Ovšem tento dopad byl ještě výraznější u domácností zadlužených. Zde se tedy protínají oba zmíněné faktory. Jiné analýzy více podporují myšlenku rozvahových recesí, zatímco mikroekonomický pohled klade důraz spíše na efekt bohatství. Současná ekonomická politika přitom velmi zdůrazňuje to, aby znovu nedošlo k přílišnému růstu dluhu domácností. S ohledem na výsledky některých studií je ale možné, že bychom se měli spíše snažit o to, aby nedocházelo k prudkým propadům bohatství společnosti. Jinak řečeno, pokud se chceme vyhnout opakování roku 2008, naší prioritou by měla být prevence vzniku bublin a jejich následného prasknutí.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Evropská ekonomika ožívá, investoři do akcií na to zatím ale nereagují
10.6.2016 12:59
Evropské firmy sklízejí ovoce, které přinesla opatření Evropské centr...
Commerzbank: Dolar bude posilovat a pomůže německým akciím, zlato míří k 1 250 dolarům za unci
10.6.2016 11:00
Na počátku roku poslaly obavy z americké recese kurz eura proti dolaru...
Rusové snižují úroky v souladu s očekáváním o 50 bodů
10.6.2016 13:19
Ruská centrální banka (CBR) v souladu s tržním očekáváním snížila svoj...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.9.2016
22:05Wall Street zakončila téměř procento v plusu, v čele banky
19:00Při predikcích pozor na sentiment
17:41AMISTA investiční společnost, a.s - Společnost LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Pololetní zprávu za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:40SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Oznámení o finančních výsledcích Emitenta k 30. 6. 2016
17:40Jednoduchá dividendová strategie
17:35Evropa v závěru otočila do plusu, Deutsche Bank +8 %  
17:35Metrostav nemovitostní investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:32Komerční banka, a.s. - zveřejnění zprávy o prodeji většinového podílu ve spol. Cataps
17:29INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:25EXAFIN, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.- Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:23Euro společně s bankami zvrátilo ranní propad  
17:22Společnost STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.- Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:20AMISTA investiční společnost, a.s - Společnost IMPERA ŽSD, zveřejňuje Pololetní zprávu za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:18Společnost BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:08Týden na měnách: Fed ujišťuje, že drží směr  
17:03Summary: Deutsche Bank, Telefonika, Qualcomm
17:03AMISTA investiční společnost, a.s - Společnost Outulný investiční fond zveřejňuje Pololetní zprávu k 30.6.2016
17:02CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
16:57Pražská burza zakončila týden strmým poklesem, index PX -1,26 %
16:56DEKINVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s., DEKINVEST podfond Alfa - Pololetní zpráva 2016

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data