Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Noah Smith: Jak zabránit opakování roku 2008?

Noah Smith: Jak zabránit opakování roku 2008?

10.6.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria Online

Dnes se naprostá většina ekonomů shodne na tom, že Velkou recesi let 2007–2009 způsobil finanční systém. K čemu přesně v něm ale došlo? Formální ekonomické modely, které se snaží popsat finanční šoky, moc přesvědčivé nejsou. Obvykle totiž předpokládají, že největší škody vyvolávají problémy v bankovním sektoru, které pak dusí celkovou ekonomickou aktivitu. Velkou recesi a podobné krize ale charakterizují spíše poptávkové šoky, nízká inflace a hodně nadbytečných kapacit.

Ekonomové se tedy ptají, jaký druh finančních pohrom má největší dopad na poptávku. V podstatě můžeme říci, že to je buď propad bohatství společnosti či nadměrné dluhy. V prvním případě dochází například k tomu, že praskne bublina na akciovém trhu a lidé se najednou cítí mnohem chudší. Následně omezí své výdaje a poptávka se prudce propadne. Nadměrné dluhy zase vyvolávají prudké změny v chování lidí, kteří se najedou místo dalšího zadlužování začnou snažit o posílení svých rozvah a snižování zadlužení. Pokud by hlavní roli hrál efekt bohatství, měli bychom se v rámci prevence recesí snažit hlavně o to, aby na trzích nevznikaly bubliny. Jestliže jsou největším nebezpečím dluhy, měli bychom se snažit hlavně o to, aby se domácnosti příliš nezadlužovaly.

Na velký význam dluhů ukazují studie, které zmiňují, že největší škody způsobují bubliny doprovázené vysokým zadlužením. Tento fakt mimo jiné vysvětluje, proč po prasknutí internetové bubliny nastala pouze mírná recese, zatímco po roce 2008 došlo k recesi mnohem hlubší. S tímto pohledem souhlasí například Paul Krugman či hlavní ekonom banky Nomura Richard Koo. Například Dean Baker z Center for Economic and Policy Research ale tvrdí, že propad bohatství je mnohem důležitějším faktorem než dluhy. Podle něj byl rozdíl mezi zmíněnými recesemi způsoben tím, že před tou první došlo k destrukci aktiv nejbohatších vrstev společnosti, zatímco v roce 2008 došlo ke kolapsu hodnoty aktiv celé střední třídy.

Některé analýzy ukazují, že během poslední recese měl propad bohatství domácností skutečně významný dopad na jejich spotřebu. Ovšem tento dopad byl ještě výraznější u domácností zadlužených. Zde se tedy protínají oba zmíněné faktory. Jiné analýzy více podporují myšlenku rozvahových recesí, zatímco mikroekonomický pohled klade důraz spíše na efekt bohatství. Současná ekonomická politika přitom velmi zdůrazňuje to, aby znovu nedošlo k přílišnému růstu dluhu domácností. S ohledem na výsledky některých studií je ale možné, že bychom se měli spíše snažit o to, aby nedocházelo k prudkým propadům bohatství společnosti. Jinak řečeno, pokud se chceme vyhnout opakování roku 2008, naší prioritou by měla být prevence vzniku bublin a jejich následného prasknutí.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Evropská ekonomika ožívá, investoři do akcií na to zatím ale nereagují
10.6.2016 12:59
Evropské firmy sklízejí ovoce, které přinesla opatření Evropské centr...
Commerzbank: Dolar bude posilovat a pomůže německým akciím, zlato míří k 1 250 dolarům za unci
10.6.2016 11:00
Na počátku roku poslaly obavy z americké recese kurz eura proti dolaru...
Rusové snižují úroky v souladu s očekáváním o 50 bodů
10.6.2016 13:19
Ruská centrální banka (CBR) v souladu s tržním očekáváním snížila svoj...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
4.12.2016
16:00Víkendář - Mezi Putinem a Trumpem – nová budoucnost střední Evropy
3.12.2016
23:50Italové rozhodují o ústavních změnách
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data