Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co by evropští politici udělali, kdyby neignorovali realitu

Co by evropští politici udělali, kdyby neignorovali realitu

07.02.2017 17:13
Autor: Redakce, Patria.cz

Z eurozóny po roce 2011 zmizela mobilita kapitálu mezi jednotlivými členskými zeměmi a to má velmi negativní důsledky pro celou měnovou unii. Země na periferii si totiž již nejsou schopny půjčovat od zemí jádra a to je nutí ke snížení jejich vnějších deficitů. Takové snížení ovšem znamená nutnost prudkého poklesu domácí poptávky a investic. Německo a Nizozemí zase vytvářejí velké vnější přebytky, ovšem za dané situace nepůjčují zemím na periferii, ale jejich půjčky míří do zbytku světa. Což je pro eurozónu jednoznačně negativní.

Je tedy třeba, aby byla v eurozóně rychle obnovena mobilita kapitálu. To neznamená nic jiného, než že musí být obnovena důvěra Německa a Nizozemí v dlužníky na periferii. Je tedy třeba, aby země s problematickou fiskální situací opět obnovily svou fiskální solvenci. Země, jejichž bankovní systém se nachází v problémech, jej musí rekapitalizovat a vyčistit rozvahy bank. Pouze pak dojde opět ke sjednocení mezibankovního trhu eurozóny, na jehož současnou fragmentaci jasně ukazuje vývoj závazků a pohledávek v systému TARGET2:

Překlady 

Rostoucí rozdíly v produktové specializaci jednotlivých členských zemí eurozóny vedou ke zvyšování rozdílů v životním standardu. Z politického a sociálního hlediska bude takový vývoj neudržitelný v případě, že nebude sílit federalismus a zejména pokud nebudou zavedeny permanentní transfery příjmů mezi jednotlivými zeměmi. Vývoj rozdílů v HDP na hlavu (relativně k Německu) popisuje druhý graf, nejnižší jsou v tomto ohledu příjmy v Řecku a Portugalsku:

Překlady 

Potřebnými kroky by bylo zejména vytvoření společně financované podpory v nezaměstnanosti, vytvoření celoevropského systému rekvalifikace a programu financování bydlení pro nejchudší vrstvy společnosti. Potřebné by bylo i vytvoření eurodluhopisů, které by sloužily k financování části dluhů u zemí, které platí tak vysoké úrokové náklady, že musí sledovat velmi restriktivní fiskální politiku dusící jejich hospodářství.

Pokud by tedy byla ekonomická politika eurozóny založena na realitě, muselo by dojít k obnově solvence periferie, tamního bankovního systému, učiněny kroky směrem k federalizaci a musely by vzniknout eurodluhopisy. Realisticky se ovšem dá očekávat pouze určité zlepšení fiskální solvence a dohoda o rekapitalizaci italských bank.

(Zdroj: Natixis)


Čtěte více:

Víkendář: Vstupujeme do nového světového řádu
28.01.2017 9:27
Známá historička Anne Applebaumová v rozhovoru pro Der Spiegel uvedla...
Po pěti letech se zápornými sazbami jsou Dánové bohatší než kdy dřív
29.01.2017 15:10
Zatímco Evropská centrální banka srazila úrokovou sazbu do záporu pře...
Politici si mohou dovolit alternativní realitu, investoři nikdy
31.01.2017 19:21
Trumpova poradkyně Kellyanne Conwayová při diskusích o tom, proč byl o...
Renminbi a jen mohou letos prudce oslabit. Jaký by byl dopad na Evropu a USA?
31.01.2017 10:33
Je možné, že japonský jen a čínské renminbi v letošním roce prudce osl...
Jaký bude další osud britské libry?
30.01.2017 11:58
Britská premiérka před několika dny hovořila o takzvaném „tvrdém“ nebo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu