Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Lyxor: Evropské akcie jsou atraktivní, vyhněte se jen utilitám a telekomunikacím

Lyxor: Evropské akcie jsou atraktivní, vyhněte se jen utilitám a telekomunikacím

03.07.2017 16:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropské akcie už nejsou levné a řada investorů se ptá, zda ještě mají co nabídnout. Podle našeho názoru jim na atraktivitě přidává rozdíl mezi jejich valuacemi a valuacemi akcií amerických. Dvojnásob to platí, pokud vezmeme v úvahu lepší krátkodobý výhled evropské ekonomiky a zvýšení inflace, píše v analýze Chanchal Samadder, který stojí v čele oddělení akciových strategií banky Lyxxor.

Od počátku letošního roku investoři vložili do evropských akciových fondů a ETF asi 15 miliard dolarů, což je velká částka, která se však ani zdaleka neblíží 100 miliardám dolarů, které z Evropy odtekly v roce 2016. Na evropské trhy bude kapitál pravděpodobně dál proudit, ale namístě je opatrnost. Euro má totiž tendenci k posilování a evropské akcie by poškodila i slabost amerických trhů. Investoři doposud v Evropě preferovali zejména velké společnosti a nákup celých indexů, jejich pozornost se ovšem nyní přesouvá k menším společnostem.

Posilující euro je cenou za vítězství Emmanuela Macrona ve francouzských prezidentských volbách, které snížilo politické riziko na kontinentu a zvýšilo poptávku po evropských aktivech. Investoři by se tak měli snažit vyhnout titulům, na které silné euro dopadne nejvíce. I některé indexy budou jeho tlaku vystaveny více než jiné, a platí to zejména o německém DAXu. Společnosti, které se v něm obchodují, totiž generují velkou část svých tržeb v zahraničí. Indexy jako CAC , IBEX a MIB jsou kurzovému tlaku vystaveny méně.

V centru politického rizika se nyní opět nachází Itálie, protože volby ve Francii a Nizozemí máme již za sebou a rizika spojená s volbami v Německu zůstávají omezená. Itálie je třetí největší ekonomikou a předčasné volby jsou tam stále na stole. Na druhou stranu jde o levný trh, který by mohl představovat atraktivní příležitost. Následující graf přináší přehled toho, jak si za poslední měsíc (osa y) a poslední rok vedly jednotlivé evropské indexy a sektory. Z indexů je na tom za posledních 12 měsíců nejlépe index italských středně velkých společností. Nejvyšší měsíční návratnost nalezneme u utilit.

Soustružník 

Banky jsou stále velmi levné a představují dobrý způsob, jak sázet na vyšší inflaci v eurozóně. Spolu se stavebními společnostmi mohou být atraktivní kvůli možným vyšším povolebním investicím do infrastruktury. Maloobchod a automobily by zase mohly těžit z vysoké důvěry domácností a rostoucí zaměstnanosti. Podle našich projekcí by právě spotřeba měla být až do roku 2021 tahounem růstu a zisky v sektorech souvisejících se spotřebou by tak měly znatelně sílit.

Opatrnost naopak radíme u evropských telekomunikací a utilit i přesto, že jejich tržby jsou převážně generovány na domácí půdě. Jejich zisková očekávání se sice postupně zvyšují, negativní dopad by ale měl mít růst výnosů obligací. A podle našeho názoru jsou vyšší výnosy dluhopisů v podstatě jistotou.


Čtěte více:

Co se (ne)dá dělat s realitní bublinou
27.06.2017 15:51
Ekonomická bouře, která v letech 2008 a 2009 zmítala Spojenými státy a...
Výnosová křivka opět vysílá varovný signál. Jde tentokrát o falešný poplach?
01.07.2017 7:24
Zplošťující se výnosová křivka je podle některých názorů známkou toho...
Kdo s koho? Rekordní dividendy amerických bank nenahrávají uvolnění regulace
26.06.2017 15:30
Hodnota vyplacených dividend amerických bank atakovala předkrizové obj...
Klesnou letos valuace globálních akciových trhů?
26.06.2017 18:49
Podle T. Rowe Price to není s tolik diskutovanou předražeností akciový...
Scénář Pimco: Propad cen komodit, globální ekonomika a rozvíjející se trhy
28.06.2017 15:23
Klesající ceny komodit jsou obvykle jasným varováním pro investory, k...
Akcionáři radujte se! Banky v USA vyplatí vyšší dividendy a skoupí víc vlastních akcií (+ komentář analytika)
29.06.2017 17:34
Akcionáři třiceti největších amerických bank mohou být spokojeni. Fed ...
Začalo další utracení akciového býka centrálními bankami?
30.06.2017 19:11
Říká se, že je to čínské přání, respektive kletba, ale ve skutečnosti...
Micron Technology Inc slibuje příznivou budoucnost čipového byznysu
30.06.2017 11:29
Stále věříte v příznivou budoucnost segmentu paměťových čipů? Společno...
Buffettova Berkshire bude největším akcionářem Bank of America
30.06.2017 18:01
Investiční společnost Berkshire Hathaway amerického investora Warrena ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data