Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
„Mzdová“ chyba v úsudku ECB i BoE

„Mzdová“ chyba v úsudku ECB i BoE

12.3.2018 6:57
Autor: Redakce, Patria.cz

ECB a Bank of England podle Marcuse Ashwortha z Bloombergu směřují k vážné chybě. Příčinou jsou mzdy či přesněji řečeno jejich interpretace mzdového vývoje. O co přesně jde? Inflace v evropské unii je stále v útlumu a ECB nečeká, že dojde k jejímu významnějšímu růstu. Možná proto nepovažuje mzdový vývoj v Německu za znepokojivý, přestože odboráři z velmi vlivné IG Metall minulý měsíc vyjednali 4,3% růst mezd. UniCredit nyní očekává, že letos i v příštím roce se mzdy v Německu zvednou o 4 %. A to by podle Ashwortha ECB neměla brát na lehkou váhu.

UniCredit své inflační projekce zakládá na vysoké míře participace a využití výrobních kapacit v německé ekonomice. Ta trpí nedostatkem pracovních sil, ale šéf Bundesbanky Jens Weidmann i přesto opakovaně prohlašuje, že mzdové tlaky budou jen přechodné a není třeba se jimi znepokojovat. Jde přitom o nejznámějšího jestřába v ECB a ani on nečeká, že diskuse o zvedání sazeb v eurozóně začne dříve než v roce 2019. Kvantitativní uvolňování by podle něj mohlo trvat možná až do konce letošního roku.

Napjatou situaci na německém trhu práce dokumentuje vedle nízké nezaměstnanosti i zmíněná mimořádně vysoká míra participace populace na pracovním trhu. Ta se ještě v roce 2005 pohybovala kolem 61 %, poté se ale začala prudce zvedat a nyní se blíží 70 %. Jelikož se tak zmenšuje prostor pro uvolnění dalších rezerv na trhu práce, mohlo by docházet k růstu mzdových tlaků.

Podle Bloombergu tedy hrozí, že ECB bude brát mzdový vývoj v největší evropské ekonomice příliš lehkovážně a nebude svou stimulaci stahovat včas. Problém s hodnocením mzdově inflačního vývoje pak podle Bloombergu mají i ve Velké Británii, jen opačného rázu. Jeden z členů vedení Bank of England Dave Ramsden byl jednou ze dvou hrdliček, které nehlasovaly pro listopadové zvýšení sazeb. Před několika dny ovšem uvedl, že podle jeho názoru bude možná třeba začít sazby zvyšovat dříve, než se původně domníval. Příčinou je očekávání růstu mezd ve výši 3 %.

Jenže podobně vysoká očekávání jsou tak trochu záhadou s ohledem na plánovaný brexit. Ten bude „seizmickým ekonomickým a politickým posunem“, který doposud, mírně řečeno, nepokračuje právě nejlépe. Globální ekonomika si sice vede velmi dobře, ale dopad brexitu bude pravděpodobně rozhodující a BoE „podle všeho hodlá značně riskovat v době, kdy ekonomika projde významným chirurgickým zákrokem“. Trhy očekávají, že sazby porostou již v květnu a někteří investoři dokonce hovoří o zvednutí sazeb 22. března. Pokud budou hrdličky odpadat, pravděpodobnost takového kroku se bude jen zvyšovat, uzavírá Ashworth.

Zdroj: Bloomberg Gadfly

 

Čtěte více:

Tržní predátoři vydělávají více než kdy jindy, cítí to celá ekonomika
13.2.2018 17:42
Když už i Goldman Sachs, který je ukázkou moci oligopolů, varuje před ...
Průzkum: Tuzemské firmy čekají letos růst mezd o 3,26 procenta
19.2.2018 8:09
Tuzemské firmy očekávaly v posledním čtvrtletí 2017 pro letošní rok rů...
Evropa by měla jít proti silnému euru boomem investic
28.2.2018 18:12
Eurosystem v prosinci publikoval své poslední ekonomické projekce. Ty ...
Draghi utvrzuje, že ECB letos ukončí nákupy aktiv
26.2.2018 17:49
Mezera v ekonomice eurozóny je možná větší, než se původně odhadovalo,...
Ženy v EU vydělávaly předloni o 16 % méně než muži
8.3.2018 6:24
Rozdíly v platech mužů a žen v Evropské unii se snižují jenom nepatrně...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
CSX Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Lam Research Corp (09/18 Q1, Aft-mkt)
Omnicom Group Inc (09/18 Q3)
Prologis Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
United Continental Holdings Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
UnitedHealth Group Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
3:30Čína - CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
12:15BlackRock Inc (09/18 Q3)
12:45Johnson & Johnson (09/18 Q3)
13:00Morgan Stanley (09/18 Q3)
13:30Domino's Pizza Inc (09/18 Q3)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (09/18 Q3)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
22:05International Business Machines Corp (09/18 Q3)
22:05Netflix Inc (09/18 Q3)