Hledat v komentářích
Investiční doporučení
    Výsledky společností - ČR
      Výsledky společností - Svět
        IPO, M&A
        Týdenní přehledy
         

        Detail - články
        „Mzdová“ chyba v úsudku ECB i BoE

        „Mzdová“ chyba v úsudku ECB i BoE

        12.03.2018 6:57
        Autor: Redakce, Patria.cz

        ECB a Bank of England podle Marcuse Ashwortha z Bloombergu směřují k vážné chybě. Příčinou jsou mzdy či přesněji řečeno jejich interpretace mzdového vývoje. O co přesně jde? Inflace v evropské unii je stále v útlumu a ECB nečeká, že dojde k jejímu významnějšímu růstu. Možná proto nepovažuje mzdový vývoj v Německu za znepokojivý, přestože odboráři z velmi vlivné IG Metall minulý měsíc vyjednali 4,3% růst mezd. UniCredit nyní očekává, že letos i v příštím roce se mzdy v Německu zvednou o 4 %. A to by podle Ashwortha ECB neměla brát na lehkou váhu.

        UniCredit své inflační projekce zakládá na vysoké míře participace a využití výrobních kapacit v německé ekonomice. Ta trpí nedostatkem pracovních sil, ale šéf Bundesbanky Jens Weidmann i přesto opakovaně prohlašuje, že mzdové tlaky budou jen přechodné a není třeba se jimi znepokojovat. Jde přitom o nejznámějšího jestřába v ECB a ani on nečeká, že diskuse o zvedání sazeb v eurozóně začne dříve než v roce 2019. Kvantitativní uvolňování by podle něj mohlo trvat možná až do konce letošního roku.

        Napjatou situaci na německém trhu práce dokumentuje vedle nízké nezaměstnanosti i zmíněná mimořádně vysoká míra participace populace na pracovním trhu. Ta se ještě v roce 2005 pohybovala kolem 61 %, poté se ale začala prudce zvedat a nyní se blíží 70 %. Jelikož se tak zmenšuje prostor pro uvolnění dalších rezerv na trhu práce, mohlo by docházet k růstu mzdových tlaků.

        Podle Bloombergu tedy hrozí, že ECB bude brát mzdový vývoj v největší evropské ekonomice příliš lehkovážně a nebude svou stimulaci stahovat včas. Problém s hodnocením mzdově inflačního vývoje pak podle Bloombergu mají i ve Velké Británii, jen opačného rázu. Jeden z členů vedení Bank of England Dave Ramsden byl jednou ze dvou hrdliček, které nehlasovaly pro listopadové zvýšení sazeb. Před několika dny ovšem uvedl, že podle jeho názoru bude možná třeba začít sazby zvyšovat dříve, než se původně domníval. Příčinou je očekávání růstu mezd ve výši 3 %.

        Jenže podobně vysoká očekávání jsou tak trochu záhadou s ohledem na plánovaný brexit. Ten bude „seizmickým ekonomickým a politickým posunem“, který doposud, mírně řečeno, nepokračuje právě nejlépe. Globální ekonomika si sice vede velmi dobře, ale dopad brexitu bude pravděpodobně rozhodující a BoE „podle všeho hodlá značně riskovat v době, kdy ekonomika projde významným chirurgickým zákrokem“. Trhy očekávají, že sazby porostou již v květnu a někteří investoři dokonce hovoří o zvednutí sazeb 22. března. Pokud budou hrdličky odpadat, pravděpodobnost takového kroku se bude jen zvyšovat, uzavírá Ashworth.

        Zdroj: Bloomberg Gadfly

         

        Čtěte více:

        Tržní predátoři vydělávají více než kdy jindy, cítí to celá ekonomika
        13.02.2018 17:42
        Když už i Goldman Sachs, který je ukázkou moci oligopolů, varuje před ...
        Průzkum: Tuzemské firmy čekají letos růst mezd o 3,26 procenta
        19.02.2018 8:09
        Tuzemské firmy očekávaly v posledním čtvrtletí 2017 pro letošní rok rů...
        Evropa by měla jít proti silnému euru boomem investic
        28.02.2018 18:12
        Eurosystem v prosinci publikoval své poslední ekonomické projekce. Ty ...
        Draghi utvrzuje, že ECB letos ukončí nákupy aktiv
        26.02.2018 17:49
        Mezera v ekonomice eurozóny je možná větší, než se původně odhadovalo,...
        Ženy v EU vydělávaly předloni o 16 % méně než muži
        08.03.2018 6:24
        Rozdíly v platech mužů a žen v Evropské unii se snižují jenom nepatrně...

        Váš názor
        Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
        Aktuální komentáře
        25.03.2019
        21:20Apple nedovolil Wall Street odlepit se od nuly
        18:46Je to vše o nominálním produktu?
        17:41Trhy dusí i dnes riziko slabší ekonomiky a brexit na náladě nepřidá. Výnosy opět začaly klesat  
        17:38Čistý zisk Kofoly připadající na akcionáře vzrostl o 33 procent, firma navrhuje dividendu 13,5 Kč
        17:02Na pražské burze byla dnes hlavním trhákem CETV  
        15:53Ondřej Martínek: Moneta může být do budoucna akvizičním cílem (video)
        15:19NABE: Ekonomové čekají zpomalení hospodářského růstu v USA
        14:20Komise: EU je připravena na stále pravděpodobnější brexit bez dohody
        14:03CETV (+5,3 %): Chceme prozkoumat strategické možnosti, včetně možného prodeje firmy
        12:40Týdenní výhled: Zasedání ČNB, posuny v brexitu a online novinka od Apple  
        11:48Nová data tlumí obavy, trhy však zůstávají opatrné. Eurodolar jen lehce koriguje poslední propad  
        11:38Kofola loni možná zvedla provozní zisk o skoro dvojnásobek (odhady)
        11:28MONETA Money Bank - Pozvánka na valnou hromadu 24. dubna 2019
        11:21Moneta: Pořád nezadaná (nová cílová cena Patrie)  
        11:00Špatné PMI versus slušné IFO, čemu věřit v německé ekonomice?
        10:53Uber koupí konkurenta z Dubaje Careem, IPO by mohlo být již v dubnu
        10:48Petr Dufek: Zahraniční zadluženost ČR ustupuje
        10:29Rozvíjející se trhy se opět začínají přepalovat
        10:03ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
        9:56ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP

        Související komentáře
        Nejčtenější zprávy dne
        Nejčtenější zprávy týdne
        Nejdiskutovanější zprávy týdne
        Kalendář událostí
        ČasUdálost
        Red Hat Inc (02/19 Q4, Aft-mkt)
        10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo