Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: OPEC+ na rozcestí: dojde k navýšení těžby?

Rozbřesk: OPEC+ na rozcestí: dojde k navýšení těžby?

22.06.2018 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Vídeňská centrála kartelu OPEC zažila již nespočet napjatých jednání, dnes a zítra tomu nebude jinak. Po 18 měsících, kdy kartel společně s dalšími 10 zeměmi tlumí produkci, nastává zlomový moment. Producenti budou totiž rozhodovat o postupném uvolňování těžebních limitů, což sice není po chuti všem členským zemím, nicméně dva hlavní pilíře dohody – Saúdská Arábie a Rusko – jsou v tomto zdá se zajedno. 

Zemím OPEC+ se za dobu trvání dohody podařilo to, co ve světle historické zkušenosti vzájemného podvádění čekal jen málokdo. S vysoce nadstandardní úrovní plnění těžebních limitů – byť s nemalým přispěním kolapsu ve Venezuele – se producentům povedlo snížit globální zásoby ropy, překlopit tržní bilanci do deficitu a nakonec i zvýšit ceny ropy. Ty vystoupaly od ledna 2017 o více než 60 %, až na hranici 80 USD/barel.

Natolik výrazný a rychlý růst cen nicméně ohrožuje kondici globální ekonomiky, na které je poptávka po ropě životně závislá. Když k tomu přidáme zájem Ruska navýšit vlastní produkci či tlak USA na Saúdskou Arábii, aby držela ceny ropy na uzdě, snaha uvolnit těžební limity se jeví logicky. Jinak to samozřejmě vidí země, které z různých důvodů volnou kapacitou nedisponují, ať již jde o Venezuelu (kolaps ekonomiky) nebo Írán (americké sankce).

Jednání ve Vídni proto budou muset sladit tyto protichůdné zájmy. Jednou z možností je navýšit produkci v rámci stanovených těžebních limitů (1,8 mil. barelů denně), tj. odbourat jejich nadměrné plnění. To by dle našich odhadů vrátilo na trh přibližně 800 tis. barelů denně. Problém nicméně je, že podobného navýšení nebude možné dosáhnout napříč všemi státy a rozhodně ne v rámci aktuálně platných kvót. Pokud by se tedy státy dohodly například na nominálním růstu produkce o 1 mil. barelů denně, dle současných kvót by to znamenalo reálnou expanzi těžby pouze o cca 600 tis. barelů denně. 

Jinou alternativou je samozřejmě i přímý disproporční nárůst těžby ve prospěch zemí s volnou kapacitou (Saúdská Arábie, Rusko, SAE či Kuvajt), což je nicméně politicky jen těžko průchodné. Zcela vyloučit pak nelze ani možnost jednostranného zvýšení těžby Saúdskou Arábií či Ruskem, v případě kolapsu jednání. Zprávy přímo z Vídně nicméně naznačují snahu dosáhnout kompromisního řešení. Tak či tak, očekávaný (reálný) nárůst produkce by měl znamenat méně napjatý trh, komfortnější přebytek tržní bilance ve druhé části roku a v konečném důsledku i tlak na pokles cen ropy.

TRHY

CZK a dluhopisy

Vrtkavá nálada na globálních trzích koruně nepřeje, stejně tak jako pravděpodobné doznívání zprávy, že na zasedání ČNB bude chybět největší jestřáb Mojmír Hampl. Včera ji v regionu spolu s forintem zastihl další výraznější výprodej, po kterém dokonce testovala úroveň 26,00 EUR/CZK. Napětí před víkendovými tureckými volbami bude korunu pravděpodobně dále svazovat i během dnešního obchodování, a to nehledě na blížící se zasedání ČNB.

Zahraniční forex

Euro včera posílilo, ačkoliv se znovu spustil výprodej italského vládního dluhu. Ne všechny zprávy z jihu eurozóny jsou přitom negativní - Řecku se dnes ráno podařilo dosáhnout dohody o prodloužení splatnosti dluhu o 10 let, přičemž navíc dostane levné financování ve výši 15 mld. eur. Tím získá řecký rozpočet hotovost na téměř další dva roky.

Mezi hlavními měnami však včera zabodovala libra, kterou podpořil hlavní ekonom Bank of England, který včera překvapivě na zasedání centrální banky hlasoval pro zvýšení úrokových sazeb. To by se mohlo odehrát v srpnu.

Stále se pak nedaří středoevropským měnám v čele s forintem. Ten trpí holubičí politikou MNB a zjevně také tím, že si maďarští exportéři vystříleli střelivo na nižších úrovních EUR/HUF a nyní nejsou schopni měnu podpořit.

Ropa

Dnes v 10:00 hodin startuje ve Vídni ostře sledované zasedání států OPEC (viz úvodník). Ceny ropy nadále vyčkávají na úrovni 74 USD/barel, nicméně s očekávanou tiskovou konferencí po jednání členských zemí kartelu (13:00) by měla být situace ohledně případného navyšování produkce jasnější. Důležité pak bude i zítřejší jednání v rozšířené skupině států OPEC+, kterého se z pozice druhého pilíře současné dohody účastní i Rusko, jeden z největších proponentů uvolňování těžebních limitů. 


 
 
 

Čtěte více:

Fitch věští vyšší ceny ropy, IEA rostoucí poptávku
13.06.2018 14:26
Nové a vyšší ceny ropy obsahuje výhled Fitch jak u severomořské ropy...
Rusko a Saúdská Arábie prosazují výrazné zvýšení těžby ropy
19.06.2018 16:40
Rusko a Saúdská Arábie prosazují, aby Organizace zemí vyvážejících rop...
Je čínský model hrozbou tržním ekonomikám?
22.06.2018 6:33
Měl by se Západ obávat toho, že růst významu Číny představuje hrozbu p...
Spor USA-Čína: Daimler je první, kdo bije na poplach. Přibudou jiní?
21.06.2018 16:11
Výrobce mercedesů se stal první z předních světových firem, která na p...
Koruna dokázala najít oporu, libře pomohla BoE, dolar ztrácí
21.06.2018 17:29
Snížení odhadů zisků Daimleru a varování BMW představují hmatatelný do...
Pražská burza v červeném, ale Kofola po středečním propadu šplhá vzhůru! V Evropě trpěly banky a automobilky
21.06.2018 17:43
Pražská burza dnes zakončila obchodování v červeném pásmu. Index PX o...
Wall Street opět v červených číslech
21.06.2018 22:01
Čtvrteční obchodování se neslo v duchu pesimistického sentimentu. Včer...
Ministři eurozóny se shodli na dokončení záchrany Řecka
22.06.2018 8:33
Ministři financí zemí platících eurem se shodli na dokončení záchranné...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)