Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: OPEC+ na rozcestí: dojde k navýšení těžby?

Rozbřesk: OPEC+ na rozcestí: dojde k navýšení těžby?

22.6.2018 9:13
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Vídeňská centrála kartelu OPEC zažila již nespočet napjatých jednání, dnes a zítra tomu nebude jinak. Po 18 měsících, kdy kartel společně s dalšími 10 zeměmi tlumí produkci, nastává zlomový moment. Producenti budou totiž rozhodovat o postupném uvolňování těžebních limitů, což sice není po chuti všem členským zemím, nicméně dva hlavní pilíře dohody – Saúdská Arábie a Rusko – jsou v tomto zdá se zajedno. 

Zemím OPEC+ se za dobu trvání dohody podařilo to, co ve světle historické zkušenosti vzájemného podvádění čekal jen málokdo. S vysoce nadstandardní úrovní plnění těžebních limitů – byť s nemalým přispěním kolapsu ve Venezuele – se producentům povedlo snížit globální zásoby ropy, překlopit tržní bilanci do deficitu a nakonec i zvýšit ceny ropy. Ty vystoupaly od ledna 2017 o více než 60 %, až na hranici 80 USD/barel.

Natolik výrazný a rychlý růst cen nicméně ohrožuje kondici globální ekonomiky, na které je poptávka po ropě životně závislá. Když k tomu přidáme zájem Ruska navýšit vlastní produkci či tlak USA na Saúdskou Arábii, aby držela ceny ropy na uzdě, snaha uvolnit těžební limity se jeví logicky. Jinak to samozřejmě vidí země, které z různých důvodů volnou kapacitou nedisponují, ať již jde o Venezuelu (kolaps ekonomiky) nebo Írán (americké sankce).

Jednání ve Vídni proto budou muset sladit tyto protichůdné zájmy. Jednou z možností je navýšit produkci v rámci stanovených těžebních limitů (1,8 mil. barelů denně), tj. odbourat jejich nadměrné plnění. To by dle našich odhadů vrátilo na trh přibližně 800 tis. barelů denně. Problém nicméně je, že podobného navýšení nebude možné dosáhnout napříč všemi státy a rozhodně ne v rámci aktuálně platných kvót. Pokud by se tedy státy dohodly například na nominálním růstu produkce o 1 mil. barelů denně, dle současných kvót by to znamenalo reálnou expanzi těžby pouze o cca 600 tis. barelů denně. 

Jinou alternativou je samozřejmě i přímý disproporční nárůst těžby ve prospěch zemí s volnou kapacitou (Saúdská Arábie, Rusko, SAE či Kuvajt), což je nicméně politicky jen těžko průchodné. Zcela vyloučit pak nelze ani možnost jednostranného zvýšení těžby Saúdskou Arábií či Ruskem, v případě kolapsu jednání. Zprávy přímo z Vídně nicméně naznačují snahu dosáhnout kompromisního řešení. Tak či tak, očekávaný (reálný) nárůst produkce by měl znamenat méně napjatý trh, komfortnější přebytek tržní bilance ve druhé části roku a v konečném důsledku i tlak na pokles cen ropy.

TRHY

CZK a dluhopisy

Vrtkavá nálada na globálních trzích koruně nepřeje, stejně tak jako pravděpodobné doznívání zprávy, že na zasedání ČNB bude chybět největší jestřáb Mojmír Hampl. Včera ji v regionu spolu s forintem zastihl další výraznější výprodej, po kterém dokonce testovala úroveň 26,00 EUR/CZK. Napětí před víkendovými tureckými volbami bude korunu pravděpodobně dále svazovat i během dnešního obchodování, a to nehledě na blížící se zasedání ČNB.

Zahraniční forex

Euro včera posílilo, ačkoliv se znovu spustil výprodej italského vládního dluhu. Ne všechny zprávy z jihu eurozóny jsou přitom negativní - Řecku se dnes ráno podařilo dosáhnout dohody o prodloužení splatnosti dluhu o 10 let, přičemž navíc dostane levné financování ve výši 15 mld. eur. Tím získá řecký rozpočet hotovost na téměř další dva roky.

Mezi hlavními měnami však včera zabodovala libra, kterou podpořil hlavní ekonom Bank of England, který včera překvapivě na zasedání centrální banky hlasoval pro zvýšení úrokových sazeb. To by se mohlo odehrát v srpnu.

Stále se pak nedaří středoevropským měnám v čele s forintem. Ten trpí holubičí politikou MNB a zjevně také tím, že si maďarští exportéři vystříleli střelivo na nižších úrovních EUR/HUF a nyní nejsou schopni měnu podpořit.

Ropa

Dnes v 10:00 hodin startuje ve Vídni ostře sledované zasedání států OPEC (viz úvodník). Ceny ropy nadále vyčkávají na úrovni 74 USD/barel, nicméně s očekávanou tiskovou konferencí po jednání členských zemí kartelu (13:00) by měla být situace ohledně případného navyšování produkce jasnější. Důležité pak bude i zítřejší jednání v rozšířené skupině států OPEC+, kterého se z pozice druhého pilíře současné dohody účastní i Rusko, jeden z největších proponentů uvolňování těžebních limitů. 


 
 
 

Čtěte více:

Fitch věští vyšší ceny ropy, IEA rostoucí poptávku
13.6.2018 14:26
Nové a vyšší ceny ropy obsahuje výhled Fitch jak u severomořské ropy...
Rusko a Saúdská Arábie prosazují výrazné zvýšení těžby ropy
19.6.2018 16:40
Rusko a Saúdská Arábie prosazují, aby Organizace zemí vyvážejících rop...
Je čínský model hrozbou tržním ekonomikám?
22.6.2018 6:33
Měl by se Západ obávat toho, že růst významu Číny představuje hrozbu p...
Spor USA-Čína: Daimler je první, kdo bije na poplach. Přibudou jiní?
21.6.2018 16:11
Výrobce mercedesů se stal první z předních světových firem, která na p...
Koruna dokázala najít oporu, libře pomohla BoE, dolar ztrácí
21.6.2018 17:29
Snížení odhadů zisků Daimleru a varování BMW představují hmatatelný do...
Pražská burza v červeném, ale Kofola po středečním propadu šplhá vzhůru! V Evropě trpěly banky a automobilky
21.6.2018 17:43
Pražská burza dnes zakončila obchodování v červeném pásmu. Index PX o...
Wall Street opět v červených číslech
21.6.2018 22:01
Čtvrteční obchodování se neslo v duchu pesimistického sentimentu. Včer...
Ministři eurozóny se shodli na dokončení záchrany Řecka
22.6.2018 8:33
Ministři financí zemí platících eurem se shodli na dokončení záchranné...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.7.2018
16:56Nacionalismus, imigrace a hospodářský úspěch
10:36Víkendář: Albrightová o návratu do třicátých let a oškubaných kuřatech
21.7.2018
10:29Víkendář: Obama to nakonec nevydržel a promluvil
20.7.2018
22:00Wall Street: Klid před bouří ?
18:24Akcie ztrácí na atraktivitě, firmy hromadí stále více hotovosti
17:51Summary: Katastrofa se na GE nekoná, k problematické turbínové divize se však přidávají i obnovitelné zdroje
17:48Perly týdne: Prodávat Teslu, kupovat Amazon a (ne)bát se bouře na obzoru
17:25Banky poslaly Prahu těsně do zeleného, Trump Evropu opačným směrem  
17:13Trump opět dusí trhy. Chce slabší dolar a má ho  
16:52Státní dluh v pololetí stoupl o 89 miliard na 1,714 bilionu Kč
16:25Technická analýza: Ležérní koruna větší aktivitu neindikuje, nerozhodnému dolaru by se mohlo dařit příští týden
16:15Martin Kycelt: Panika na AbbVie: Příležitost k nákupu? (video)
15:45Honeywell ve čtvrtletí překvapil. Tažným koněm opět divize Aerospace  
15:18Ropa pod tlakem medvědích zpráv  
14:41Hodí Fed trhům „válečný“ záchranný kruh?
13:16Trump je připraven uvalit další cla na čínské zboží za 500 mld. USD
11:56Microsoft opět příjemně překvapil, cloudový byznys se blíží pozici firemní jedničky (komentář analytika)  
11:47Globální růst vrcholí, rostou rizika
10:51Koruna setřásá ztráty, eurodolar se konsoliduje. Hlavní trhy bez jasné myšlenky  
10:40V Praze nejlépe Philip Morris, evropskému trendu se vymykají Commerzbank a Deutsche Bank  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data