Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Politická přestřelka mezi Římem a Bruselem. Na co se připravit?

Rozbřesk: Politická přestřelka mezi Římem a Bruselem. Na co se připravit?

23.11.2018 9:18
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Politická přestřelka mezi Bruselem a Římem se posunula do další fáze. Zpráva Evropské komise je prvním krokem k nastartování procedury při nadměrném schodku. V následujících týdnech Evropská komise připraví další dokumenty a podklady pro členské státy - především návrh pro rozhodnutí rady o nadměrném schodku a návrh závazných doporučení pro Itálii. Doporučení by měla obsahovat závazné cíle pro rozpočet, strukturální rozpočet a dluh, a to vše podmíněné makroekonomickou prognózou Evropské komise. 

To je dost důležitý předpoklad, protože italské ministerstvo financí do této chvíle sázelo na přehnaně optimistický růst. Zatímco Evropská komise odhaduje příští rok v Itálii růst o 1,1 % a trhy vzhledem k růstu napětí ještě nižší, italské ministerstvo postavilo svůj rozpočet na předpokladu silného růstu o 1,5 %.

Pokud rada (členské země) rozhodne o existenci nadměrného schodku a přijme doporučení, měla by mít Itálie zhruba 6 měsíců na jejich splnění - přesvědčení Komise, že se dostává na správnou cestu. Pokud se jí to nepovede, následuje nová sada doporučení a sankce, které mohou vést až k finančním sankcím pro třetí největší ekonomiku eurozóny. Komise teoreticky může navrhnout finanční postih (platbu neúročeného depozita ve výši 0,2 % HDP) již při první sadě doporučení, o které bude rada pravděpodobně hlasovat v prosinci nebo v lednu. To zatím stále není základní scénář a pro většinu trhů by to bylo překvapení.

V tuto chvíli hraje Itálie s Bruselem “ostřejší hru” a sází na to, že tím na domácí scéně získá politické body. Většina trhu ovšem i nadále počítá s tím, že se po určitých ústupcích s Bruselem dohodne. Problém může být v tom, že dočasné tržní napětí ještě výrazněji zhorší hospodářské vyhlídky pro italskou ekonomiku. A to může ve finále tlačit italskou vládu do ještě úspornějších rozpočtů.

TRHY
CZK a dluhopisy

I přes řadu nejistot včetně brexitu a italské rozpočtové ságy jako by se globální trhy přece jen trochu uklidnily a koruna se tak pokouší o návrat pod 26,00 EUR/CZK. Pokud dnes nezaznamenají výrazný propadák evropské indexy PMI, může si koruna ještě svůj oddych protáhnout a pokusit se o návrat pod 26,00. EUR/CZK. Na konec roku ale i tak zůstáváme na CZK naladěni spíše negativně.

Zahraniční forex
Den Díkůvzdání utlumil sice včera obchodování s eurodolarem, ale živě bylo na libře. Ta zpevnila díky schválení předběžné dohody politické deklarace o podobě brexitu mezi EU a Velkou Británií. Dodejme, že finální dohoda má být na papíře o víkendu.

Dnešek bude, ale čistě o evropských datech - na pořadu jsou ostře sledované indexy podnikatelských nálad PMI.

Nehledě na dočasnou slabost sousedních ekonomik (Německa a ČR) odstartovala polská ekonomika poslední kvartál v excelentní kondici. Říjnová čísla za průmyslovou výrobu stavebnictví a především maloobchodní tržby naznačují, že výborný výsledek HDP (meziroční růst 5,7 %) ve třetím čtvrtletí nemusel být jednorázovou událostí. Dodejme, že velmi silná polská makroekonomická data by teoreticky vzato mohla být povzbuzením pro zlotý.

Ropa
S končícím týdnem se ropa Brent opět dostává pod tlak a její cena klesá k 61 dolarům za barel, na nejnižší úroveň od prosince 2017. Z říjnových maxim pak již Brent odepsal dobrých 30 %, přičemž dno, zdá se, ještě nemusí být dosaženo. Důležité totiž bude, jak na tuto situaci zareagují producentské státy OPEC+, které se sejdou již za dva týdny ve Vídni. Třebaže takto prudký propad cen by napovídal reakci v podobě podstatného omezení těžby (1-1,5 mil. barelů denně), rozhodování Saúdské Arábie může svazovat problém s vraždou vlastního novináře. Donald Trump totiž zjevně zvolil strategii přehlížení, která však nebude zcela zdarma. A kromě nákupu americké vojenské techniky by dalším dílem do skládačky mohla být i dohoda, že ceny zůstanou na nižších úrovních po delší dobu…

 

Čtěte více:

Víkendář: Směrem k nacionalistickému žebráctví a vydírání Evropy
17.11.2018 8:15
Jednou z nejprodávanějších knih je nyní v Itálii román založený na živ...
Itálie přináší Evropě velké ztráty, druhá Trumpova stimulace by byla propadákem
21.11.2018 11:44
Hlavní ekonom investiční banky Natixis Patrick Artus tvrdí, že Itálie ...
Střet o italský rozpočet: Nemůžete si víc půjčovat. Růst úroků zasáhne banky i ekonomiku, vzkazuje EK
21.11.2018 13:26
Evropská komise (EK) dnes potvrdila své původní hodnocení, podle něhož...
Rozbřesk: Itálie v pasti pravidel?
22.11.2018 9:18
Rostoucí napětí mezi Itálií a Bruselem ohledně italského rozpočtu na p...
Itálie hodlá vzdorovat tlaku Bruselu na přepracování rozpočtu
22.11.2018 14:46
Itálie hodlá vzdorovat tlaku Evropské komise (EK) na přepracování návr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů