Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evonomics: Možná se budeme muset smířit s jedním nepříjemným rysem kapitalismu

Evonomics: Možná se budeme muset smířit s jedním nepříjemným rysem kapitalismu

01.08.2019 16:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Neoliberální ideologie předpokládá, že privatizace a celkový posun ekonomiky směrem k volným trhům vede k růstu produktivity. Mělo k tomu dojít například ve Velké Británii po reformách Margareth Thatcherové, které s sebou mimo jiné nesly i oslabení pozice odborů, lepší odměny manažerů či lepší vzdělání zaměstnanců. Jak ale na stránkách Evonomics poukazuje ekonom Chris Dillow, podle Bank of England produktivita v britské ekonomice dlouhodobě klesala. Ekonom píše, že příčinou může být teoreticky to, že hospodářství se změně potenciálu přizpůsobuje jen velmi pomalu. Nicméně od reforem již uplynula tak dlouhá doba, že jejich efekt by měl být jasně zřejmý. Kde tedy leží vysvětlení tohoto paradoxu? 

Jednou z možností je, že pozitivní dopady neoliberálních reforem byly více než vyváženy negativními důsledky takzvané dlouhodobé stagnace, o které hovoří například Larry Summers. Jenže zavrhnout nemůžeme podle Dillowa ani to, že „neoliberalismus ve skutečnosti produktivitu poškodil“. Existuje totiž hned několik mechanismů, které by to mohly způsobit.

V poválečných letech se firmy snažily zvýšit produktivitu, aby omezily negativní tlaky, kterými působil růst mezd na zisky. Firmy také investovaly, protože věřily v silnou poptávku. Jenže poté se prostředí měnilo a s ním klesala i motivace k investicím a zvyšování produktivity. K tomu se může přidávat vztah mezi nerovností a produktivitou, který spočívá v rostoucí nedůvěře a následném zhoršení ekonomické politiky. 

Dillow také tvrdí, že „dobrý management může být špatný pro investice a inovace“. Opírá se o práci Williama Nordhause, který ukazuje, že „návratnost inovací je nízká“. Kapitálové výdaje jsou pak „častěji motivovány sentimentem než chladným rozumem a to vede k poklesu zisků“. Pokud pak dochází k dlouhodobému útlumu investic a inovací, může to být odrazem toho, že management si je stále více vědom těchto chyb. 

Svou roli pak může hrát i změna v odměnách vedení firem. To se totiž může stále více snažit o maximalizaci svých odměn namísto zisků. Manažeři se mezi sebou mohou „prát“ o pozice ve společnosti a vše ústí v pokles inovací a zaměření se na aktivity, které lze lehce měřit, namísto těch, které firmě skutečně prospívají. Růst moci managementu pak může omezovat návrhy, které jdou proti jeho vůli, a narušovat daný stav věcí. 

„To vše odpovídá jednomu významnému faktu: Růst produktivity byl v neoliberální době pomalejší než v letech 1945–1973. Tedy v době sociálně demokratické. Pouze naznačuji, co by mohlo být vysvětlením. Je také možné, že poválečný vývoj byl výjimečný, protože firmy se snažily dohnat to, co zameškaly a využívaly předválečné inovace. Pak bychom se ale museli smířit s tím, že pomalý růst produktivity je typickým rysem běžného kapitalismu,“ uzavírá Dillow. 

Zdroj: Evonomics


 

Čtěte více:

Politico: Z Nizozemí se téměř stal narko-stát, cena je vysoká
30.07.2019 11:55
Erik de Jong se stará o ochranu lesů v nizozemském Severním Brabantsku...
Pasivní bublina rájem pro aktivní investory
30.07.2019 18:14
Celý koncept efektivních trhů provází od samého počátku jeho vzniku je...
Japonsko, země ultranízkých sazeb, varuje svět
31.07.2019 6:02
Svět se posouvá do éry čím dál nižších úrokových sazeb a dluhopisů s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m