Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Habib: Co dělá bezpečné aktivum bezpečným aktivem

Habib: Co dělá bezpečné aktivum bezpečným aktivem

11.03.2020 15:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Zejména po poslední finanční krizi nastal nedostatek bezpečných investičních aktiv, který jde ruku v ruce se „silnou poptávkou po bezpečí“. Na stránkách VoxEU to uvádějí Maurizio Michael Habib, Livio Stracca a Fabrizio Venditti s tím, že bezpečná aktiva se vyznačují stabilními výnosy, vysokou likviditou, minimálním rizikem bankrotu a neschopností splácení. Investoři si jich cení zejména v dobách tenzí na finančních trzích, kdy ceny rizikových aktiv padají. Co ale vede k tomu, že investoři některé aktivum považují za bezpečné a jiné ne?

Habib poukazuje na to, že téma bezrizikových aktiv již přilákalo řadu ekonomů, ale výzkum se soustřeďuje zejména na americká aktiva. On sám se zaměřil na 40 vyspělých a rozvíjejících se ekonomik, a to v časovém období, které zahrnovalo řadu krizí a turbulencí na trzích. Včetně asijské krize či prasknutí internetové bubliny a Velké recese. Ekonomové pak došli k závěru, že bezpečnost aktiva je dána poměrně malým počtem proměnných. Na prvním místě zmiňují politické riziko a kvalitu institucí dané země. K tomu přidávají velikost a hloubku dluhopisových trhů, v čemž vynikají zejména zmíněné Spojené státy. V neposlední řadě pak rozhoduje i setrvačnost – to, zda se dané aktivum chovalo jako bezpečné i v minulosti. 

K uvedeným hlavním faktorům ještě ekonomové přidávají další včetně silného ekonomického růstu, nízké úrovně vládního zadlužení a běžného účtu země, ale jejich vliv je již z celkového pohledu menší. Zmíněné politické riziko je pak relevantní zejména pro vyspělé země, u kterých hraje také velkou roli velikost dluhopisových trhů. U rozvíjejících se ekonomik naopak, co se týče důležitosti, vystupuje do popředí zejména zmíněná setrvačnost a k ní se přidává vnější udržitelnost (měřená běžným účtem). 

„Náš výzkum ukazuje, že fundament hraje ohledně statutu bezpečného aktiva svou roli a částečně může být tento fundament ovlivněn ekonomickou politikou. Ta totiž ovlivňuje například kvalitu institucí a jejich rizikovost nebo třeba výši vládních dluhů,“ uvádějí ekonomové. Dodávají ovšem, že další proměnné, jako je třeba velikost dluhopisového trhu, omezují počet potenciálních kandidátů na pozici bezpečného aktiva. Toto téma je pak podle ekonomů relevantní i z hlediska diskuse o vytvoření společného bezpečného aktiva eurozóny. Pokud by bylo vytvořeno způsobem, který by eliminoval morální hazard, mohlo by zvýšit celosvětovou nabídku bezpečných aktiv. 

Zdroj: VoxEU

 
 

Čtěte více:

Heise: Německá mzdová záhada
09.03.2020 6:12
Od znovusjednocení Německa uplynulo již třicet let. Všichni Němci hovo...
Branislav Soták: Rychlý nádech trhů střídají propady na ještě hlubší dno
06.03.2020 12:05
Aktuální situaci na trzích charakterizuje především velká volatilita. ...
Víkendář: Covid-19 a bankovní krize
07.03.2020 8:43
John M. Barry ve své knize píše, že „největší lekcí roku 1918 bylo, že...
Recesí proti Covid-19
06.03.2020 18:12
I na stránkách FT si všímají blogu Complete Banker, který se zabývá vz...
Cena ropy spadla o 30 procent, nejvíce od roku 1991
09.03.2020 8:48
Cena ropy dnes na světových trzích klesla zhruba o 30 procent, severo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC