Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Habib: Co dělá bezpečné aktivum bezpečným aktivem

Habib: Co dělá bezpečné aktivum bezpečným aktivem

11.03.2020 15:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Zejména po poslední finanční krizi nastal nedostatek bezpečných investičních aktiv, který jde ruku v ruce se „silnou poptávkou po bezpečí“. Na stránkách VoxEU to uvádějí Maurizio Michael Habib, Livio Stracca a Fabrizio Venditti s tím, že bezpečná aktiva se vyznačují stabilními výnosy, vysokou likviditou, minimálním rizikem bankrotu a neschopností splácení. Investoři si jich cení zejména v dobách tenzí na finančních trzích, kdy ceny rizikových aktiv padají. Co ale vede k tomu, že investoři některé aktivum považují za bezpečné a jiné ne?

Habib poukazuje na to, že téma bezrizikových aktiv již přilákalo řadu ekonomů, ale výzkum se soustřeďuje zejména na americká aktiva. On sám se zaměřil na 40 vyspělých a rozvíjejících se ekonomik, a to v časovém období, které zahrnovalo řadu krizí a turbulencí na trzích. Včetně asijské krize či prasknutí internetové bubliny a Velké recese. Ekonomové pak došli k závěru, že bezpečnost aktiva je dána poměrně malým počtem proměnných. Na prvním místě zmiňují politické riziko a kvalitu institucí dané země. K tomu přidávají velikost a hloubku dluhopisových trhů, v čemž vynikají zejména zmíněné Spojené státy. V neposlední řadě pak rozhoduje i setrvačnost – to, zda se dané aktivum chovalo jako bezpečné i v minulosti. 

K uvedeným hlavním faktorům ještě ekonomové přidávají další včetně silného ekonomického růstu, nízké úrovně vládního zadlužení a běžného účtu země, ale jejich vliv je již z celkového pohledu menší. Zmíněné politické riziko je pak relevantní zejména pro vyspělé země, u kterých hraje také velkou roli velikost dluhopisových trhů. U rozvíjejících se ekonomik naopak, co se týče důležitosti, vystupuje do popředí zejména zmíněná setrvačnost a k ní se přidává vnější udržitelnost (měřená běžným účtem). 

„Náš výzkum ukazuje, že fundament hraje ohledně statutu bezpečného aktiva svou roli a částečně může být tento fundament ovlivněn ekonomickou politikou. Ta totiž ovlivňuje například kvalitu institucí a jejich rizikovost nebo třeba výši vládních dluhů,“ uvádějí ekonomové. Dodávají ovšem, že další proměnné, jako je třeba velikost dluhopisového trhu, omezují počet potenciálních kandidátů na pozici bezpečného aktiva. Toto téma je pak podle ekonomů relevantní i z hlediska diskuse o vytvoření společného bezpečného aktiva eurozóny. Pokud by bylo vytvořeno způsobem, který by eliminoval morální hazard, mohlo by zvýšit celosvětovou nabídku bezpečných aktiv. 

Zdroj: VoxEU

 
 

Čtěte více:

Heise: Německá mzdová záhada
09.03.2020 6:12
Od znovusjednocení Německa uplynulo již třicet let. Všichni Němci hovo...
Branislav Soták: Rychlý nádech trhů střídají propady na ještě hlubší dno
06.03.2020 12:05
Aktuální situaci na trzích charakterizuje především velká volatilita. ...
Víkendář: Covid-19 a bankovní krize
07.03.2020 8:43
John M. Barry ve své knize píše, že „největší lekcí roku 1918 bylo, že...
Recesí proti Covid-19
06.03.2020 18:12
I na stránkách FT si všímají blogu Complete Banker, který se zabývá vz...
Cena ropy spadla o 30 procent, nejvíce od roku 1991
09.03.2020 8:48
Cena ropy dnes na světových trzích klesla zhruba o 30 procent, severo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y