Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Canuto: Oživení bude mít tvar druhé odmocniny

Canuto: Oživení bude mít tvar druhé odmocniny

29.07.2020 14:21
Autor: Redakce, Patria.cz

Na Čínu dolehla epidemie jako první a jako první se z jejího tlaku také dostala. Ve druhém čtvrtletí rostla čínská ekonomika meziročně o 3,2 % a vedla si lépe, než se čekalo. Mělo by jít o jedinou velkou ekonomiku na světě, která vykáže růst (pravděpodobně 1 %). I tak se ale dostane hluboko pod předchozí trend. Na stránkách Economonitor to tvrdí Otaviano Canuto z Brookings Institution a pokračuje úvahou o tvaru oživení dalších ekonomik.

Ohledně Číny ekonom dodává, že se vrátila ke své politice, kdy podpora růstu přináší další kumulaci dluhů. Tuto politiku se předtím snažila opustit, protože přinášela obavy ohledně finanční stability. U Spojených států pak data také ukazují zlepšení ekonomické aktivity, ale „daleko pod úrovněmi z doby před nemocí COVID-19“. Průmyslové produkci v červnu pomohla normalizace výroby automobilů a součástek. U služeb vysokofrekvenční indikátory ukazují, že aktivita leží „na mnohem nižších úrovních než před pandemií“. Zaměstnanost se v USA v květnu a červnu zvedla, ale do značné míry jde o odraz vývoje přechodně propuštěných a uvolněné mobility. U těch, kteří ztratili zaměstnání definitivně, a u dalších, kteří zaměstnání hledají, došlo k růstu.

V Evropě podle ekonoma nastal prudší propad než v USA a oživení bylo také rychlejší. Nejvíce zaostávají služby a v tomto ohledu je tak situace podobná jako v Číně a v USA. Jak jsou na tom rozvíjející se trhy? Příkladem může být podle ekonoma Brazílie. Její hospodářství se ve druhém čtvrtletí propadlo méně, než se čekalo. Do značné míry to je odrazem vládní pomoci, která svou výší překročila ztrátu příjmů, k níž v tomto čtvrtletí došlo. Ve druhém čtvrtletí ale k podobnému pozitivnímu překvapení dojít nemusí. Vládní podpora totiž končí v srpnu a ekonomika bude již tažena zejména vývojem na straně epidemie. Spotřebitel bude totiž reagovat zejména na něj a větší váhu nemusí mít podle ekonoma ani to, že se může zvýšit mobilita.

Bude některá země schopná dosáhnout oživení ve tvaru V? Jinak řečeno, bude schopná vrátit se v dohledné době na předchozí trend poté, co utrpěla silný pandemický šok? Nebo bude oživení spíše tvaru U, či dokonce W, v případě, že přijdou další silné vlny COVID-19 spolu s dalšími restrikcemi? Podle ekonoma je odpověď následující: Nejpravděpodobnější scénář nyní vypadá jako druhá odmocnina. To znamená, že v popsaných ekonomikách dojde k určitému oživení, ale ne k návratu na předchozí trajektorii HDP.

Dojde tedy k růstu poptávky, která byla utlumena během období sociálního distancování. Jenže tato první vlna pomine a „není možné nahradit večeře v restauracích či výlety, ke kterým během restrikcí nedošlo“. V řadě zemí může být navíc nadále přítomen strach z blízkého kontaktu lidí a mohou přetrvávat další restrikce.

Kolaps ekonomické aktivity pak podle ekonoma zanechá na hospodářství jizvy ve formě padlých firem a ztracených pracovních míst. Fiskální omezení pak znamenají, že omezená je i doba, po kterou mohou vlády vyhlazovat současný propad. Úspěch tedy podle Canuta nebude měřen tím, zda se podaří vrátit na trend, protože takový vývoj není pravděpodobný. Úspěch bude poměřován tím, jak blízko se daná země dokáže posunout k trendu. Mezi významné výzvy bude patřit to, jak se daná ekonomika vypořádá s růstem strukturální nezaměstnanosti vyvolané změnami ve struktuře spotřeby. K tomu se může přidat vyšší míra chudoby, koncentrace příjmů a „relativní deglobalizace“.

O oživení tohoto tvaru hovoří například i společnost KKR – její projekce jsou zobrazeny v následujícím grafu (včetně srovnání s oživením po krizi roku 2008). Podle KKR tedy bude trvat více než 8 čtvrtletí, než se ekonomika vůbec dostane na úrovně aktivity z konce roku 2019.

KKR oživení ekonomika koronavirus

Zdroj: Economonitor, KKR, Bloomberg

 

Čtěte více:

Víkendář: Trhy se mýlí ohledně inflace i oživení, říkají ekonomové
24.05.2020 9:05
Carmen Reinhartová a Kenneth Rogoff představili v roce 2009 rozsáhlou ...
Dentisté táhnou oživení a akcie jsou vlastně pozadu
10.06.2020 13:51
Z určitého pohledu je současné situace jasná. Záměrně jsme utlumili ek...
Akciový trh to od počátku odhadoval dobře?
10.06.2020 10:24
Jakého tvaru bude oživení? Investor Ed Yardeni na svém populárním blog...
Ukázkové „V“ oživení globální ekonomiky
03.07.2020 17:46
Známý Robert Shiller často hovoří o tom, že další ekonomický vývoj se ...
USA: Zotavování ekonomiky se zadrhává, a může být ještě hůř
27.07.2020 5:53
Oficiální čísla začínají potvrzovat, co už spousta Američanů cítí v ko...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.07.2024
15:26Jakub Blaha: JP Morgan zaznamenala výrazné oživení divize investičního bankovnictví  
14:56Citi hlásí růst tržeb všech hlavních divizí, varuje ale pře vyššími náklady
14:07Čistý úrokový výnos Wells Fargo za 2Q zaostal za odhady
11:18Banky poskytly v červnu hypotéky za 24,2 mld. Kč, nejvíce od března 2022
11:04Perly týdne: Kdy přijde čas na hodnotové akcie a proč je NVIDIA titulem s největším množstvím krátkých pozic
9:06Rozbřesk: Další propad americké inflace otvírá Fedu dveře k předvolební redukci sazeb, E. Zamrazilová: nižší inflace neznamená strmý pád sazeb
8:57Dodávky letounů 737 MAX se možná opozdí až o půl roku, sdělil Boeing zákazníkům
8:07Čína v červnu dosáhla rekordního přebytku obchodní bilance. Většina evropských trhů zelená, výjimkou je Amsterdam  
6:06Braňo Soták: Update investičních tezí  
11.07.2024
17:10Je možné predikovat černé labutě?
17:03Investoři po inflačních číslech vybírají zisky, koruna zvrátila klesající trend posledních dní  
16:32Bloomberg: Petrodolary už dávno nefungují, ale ropný odchod od dolaru se jen tak konat nebude
15:13Míra inflace v USA v červnu zpomalila na tři procenta, dál zlevňují i paliva
15:01Výsledky Pepsico: Poptávka v USA citelně oslabuje  
13:03Apple se díky zpřístupnění platební technologie konkurentům vyhnul pokutě od EU
12:30Je čas zaúčtovat zisky na nejvýkonnějších AI titulech, myslí si Citi
12:11The Guardian: Británie je nově majákem stability v Evropě, Francie míří k chaosu
11:33IEA mírně snížila odhad růstu poptávky po ropě pro příští rok
10:37Branislav Soták k Investičnímu výhledu: "Neopravujme, co se nerozbilo"
9:26Japonský akciový index Nikkei 225 poprvé překročil hranici 42.000 bodů.

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data