Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Tuzemský průmysl zachraňuje ekonomiku před propadem

Rozbřesk: Tuzemský průmysl zachraňuje ekonomiku před propadem

26.01.2021 9:04
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Asi nikoho nepřekvapilo, že důvěra podnikatelů i spotřebitelů v české ekonomice v lednu poklesla. Po prosincovém zlepšení, na kterém se podepsalo chvilkové otevření ekonomiky, do kterého mimochodem spadal i předchozí průzkum, se už v lednových číslech plně odrazil v pořadí již třetí lockdown začínající hned po Vánocích.

Výrazné zhoršení pandemie ani zpřísnění restrikcí však v lednu náladu napříč ekonomikou nesrazilo tak hluboko, jako na jaře. Dokonce v průmyslu bylo zhoršení nálady v podstatě jen symbolické. Potvrzuje se tak, že už od léta je průmysl více méně imunní a že dokonce hlásí poměrně silnou zásobu zakázek.

Spíše než pandemie samotná tak může průmysl tížit nedostatek materiálu a součástek pro výrobu, respektive komplikace spojené v mezinárodní dopravě. Poptávka je sice i pro průmysl hlavní překážkou pro další růst výroby, avšak tentokrát dokonce menší než třeba v závěru roku 2019, kdy v našich zeměpisných šířkách nebylo po Covidu ani slechu, natož vidu. V průmyslu navíc dál panují silná pozitivní očekávání, pokud jde o vývoj poptávky a zaměstnanosti v dalších třech měsících i relativně vysoká úroveň zakázek. Riziko sice představuje vlna lockdownů v západní Evropě, nicméně zprávy z německého průmyslu, na který je ten tuzemský úzce navázán, jsou i nadále vcelku pozitivní.

Dílčí zhoršení nálady je patrné i ve stavebnictví, které je už od jara na sestupné dráze. Zvlášť negativní jsou aktuálně očekávání firem, pokud jde o poptávku v nejbližších třech měsících. Nejistotu však přestavují nové zakázky, respektive jejich krácení z titulu rozpočtových omezení, respektive firemních investičních škrtů. Naproti tomu pozitivní jsou očekávání poptávky u služeb, které jsou lockdownem zasaženy nejvíce. V jejich případě je tou hlavní nejistotou doba a šíře restrikcí, kterou v tuto chvíli nedokáže nikdo pořádně odhadnout.

Jestli je něco na lednových výsledcích důvěry v české ekonomice překvapivé, tak snad jen to, že nedopadly hůř. Dávají totiž velkou naději, že si průmysl udrží svoji stabilizační roli v době pokračujících restrikcí a díky němu se česká ekonomika už nemusí výrazněji propadnout. Extrémně špatná jako na jaře není ani důvěra firem ve službách, takže opakování loňského druhého kvartálu se z pohledu měkkých dat jeví jako nepravděpodobné.

TRHY
Koruna

Koruna se v průběhu včerejška k šestadvacítce dál neposunula, naopak v průběhu pozdního odpoledne a večera se vrátila nad úroveň 26,15 EUR/CZK. Komentář viceguvernéra Mory pro agenturu Reuters ji v podstatě neovlivnil, i když hovořil o potřebě zvýšit úrokové sazby, až se vyjasní. Nehledě na to, že by se inflace časem mohla dostat dokonce pod cíl ČNB. Kdy se asi tímto směrem centrální banka vydá, by mohlo být jasné až z květnové prognózy (blíže zde).

Viceguvernér rovněž pohovořil o přípravě nekonvenčních opatření, jejichž uvedení v život však není podle jeho názoru na pořadu dne. V této situaci se může dluhopisový trh těšit na velkou „nadílku“ nových papírů, které bude v únoru nabízet Ministerstvo financí ČR. Z emisního rámce 100 mld. korun pro první kvartál hodlá jen v únoru na trhu prostřednictvím bondů získat 40 mld. korun.

Zahraniční forex
Nejistota ohledně toho, zda-li bude schválen další fiskální stimul v USA, poslala výnosy amerických dluhopisů prudce dolů, avšak dolaru nijak neublížila – spíše naopak. Ukazuje se tak opět, že v okamžiku zvýšené averze k riziku se americké měně daří a to přesto, že problémy vycházejí z USA. Každopádně eurodolar se pomalu začne připravovat na zítřejší zasedání Fedu, které se zřejmě ponese opět v holubičím duchu.

Dnes odpoledne zasedá maďarská centrální banka, což může přinést vyšší volatilitu na maďarský devizový trh. MNB indikovala, že se nepřipojí k polské NBP v rozpoutávání regionálních měnových válek a zdá se v zásadě spokojena se stávající situací. Změnu politiky tedy neočekávejme, neboť ta patrně přijde stejně nejdříve skrze jednotýdenní depozitní sazbu, jež MNB mění na svých čtvrtečních zasedáních.


Čtěte více:

Nevýrazný start do nového týdne, Gamestop se může zapsat do učebnic o spekulacích
25.01.2021 22:03
Zámořské trhy navázaly na dnešní ztrátové obchodování v Evropě a oteví...
Švýcarská banka UBS více než zdvojnásobila čtvrtletní zisk
26.01.2021 8:18
Největší švýcarská banka UBS ve čtvrtém čtvrtletí zvýšila čistý zisk o...
Americkou ministryní financí byla potvrzena Janet Yellenová
26.01.2021 8:30
Americký Senát schválil Janet Yellenovou do funkce ministryně financí ...

Váš názor
  •  
    26.01.2021 14:40

    Myslím si, že koronavirus průmysl nepoškodí. Možná naopak posílí. To až budou hoteliéři, hospodští, holiči a další makat u pásu v automobilkách. Západ bude jen tisknout peníze a na Východě bude za ně nakupovat. Východní kolonie tisknout nesmí, takže práce budou mít dost.
    Jan47
    •  
      26.01.2021 15:43

      Tak přímo průmysl uzávěrou poškozen nebude, ale nedostatek dílů a surovin z Číny způsobí výpadky v řetězci a ztráty průmyslu. Na konci března budeme asi zastavovat výrobu (pro nedostatek materiálu) a naši zákazníci na tom budou asi podobně... já tedy žádný velký optimista ohledně průmyslu nejsem. Zakázek je naoko šíleně moc, ale to vše je jen proto, že při výpadcích z Číny všichni poptávají bez ohledu na cenu. Až dopravní krize pomine poptávka se vypaří jako pára nad hrncem.
      ..
    •  
      26.01.2021 14:47

      Teda nevím, jestli se považuješ za východní kolonii , ani, že automobilky nabírají, ale peníze "tisknout" fakt můžeme. A tiskneme.
      Velkamedvědice
      •  
        26.01.2021 16:31

        Jestli automobilky nabírají, nevím. Vím ale, že je 320 tisíc volných pracovních míst.
        Jan47
      •  
        26.01.2021 16:21

        Peníze tisknout můžeme, ale v mnohem menší míře. A když už, tak nemůže ČNB kupovat dluhopisy přímo od MF, ale přes banky, pojišťovny atd. Ti všichni se musejí nechat vydělat. Zatímco FED může kupovat dluhopisy přímo od MF. ECB také, jen ta to dělá protiprávně. Schodek státního rozpočtu ČR v roce 2020 činil cca 25% vztaženo k rozpočtovým příjmům. V USA je to cca 100 %. Zajímalo by mne jaká část těchto schodků bude pokryta tiskem peněz u nás a jaká v USA.
        Jan47
  • to je pekne receno :)
    26.01.2021 10:36

    "Jestli je něco na lednových výsledcích důvěry v české ekonomice překvapivé, tak snad jen to, že nedopadly hůř."
    eple
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data