Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Výkon české ekonomiky nad očekávání, USA vyhrávají v očkovacím závodě

Rozbřesk: Výkon české ekonomiky nad očekávání, USA vyhrávají v očkovacím závodě

03.02.2021 9:09
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

První předběžný odhad HDP ukázal, že se české ekonomice v posledním čtvrtletí loňského dařilo lépe, než jsme čekali. Navzdory druhému a posléze i třetímu lockdownu ekonomika mírně rostla (mezikvartálně o 0,3 %), a to především zásluhou průmyslu vezoucímu se na vlně zahraniční poptávky. Průmysl tak ve druhé polovině roku potvrdil svoji vysokou imunitu vůči druhé vlně pandemie i všem restrikcím a stal se opět motorem celého hospodářství. Naproti tomu služby, zejména obchod včetně stravování, ubytování a dopravy byly i tentokrát vlnou restrikcí zasaženy nejvíce. Jak moc, zůstává otázkou, protože podrobná data za HDP a vlastně ani prosincové výsledky z jednotlivých odvětví nejsou zatím k dispozici. Podrobné výsledky služeb budou k dispozici příští úterý, HDP ve struktuře až na začátku března.

Příznivější však nebyla pouze čísla za ČR, ale i další evropské země. Už v pátek zveřejněný německý výsledek (+0,1 %) naznačil, že HDP eurozóny nemusí být až tak slabý, jak se na finančních trzích předpokládalo, a včerejší data to jen potvrdila.V závěru roku tak HDP eurozóny a EU pokleslo jen o 0,7 %, respektive 0,5 %. Vedle ČR a Německa zůstala v černých číslech i Belgie, Španělsko, Portugalsko, Švédsko, Litva i Lotyšsko. Naproti tomu propad hlásí Francie, Itálie a především pak Rakousko. Srovnatelná data za ostatní země ještě k dispozici nejsou, stejně jako podobnosti o struktuře HDP. 

Konec roku sice nebyl tak dramatický, jak se původně zdálo, avšak to ještě neznamená, že evropská ekonomika má úplně vyhráno. Zhoršující se pandemická situace si se zpožděním vyžádala vlnu lockdownů, které se do výsledků evropské ekonomiky teprve „propíší“. O co lepší byla čísla v závěru roku, o to horší tak mohou být v úvodu nového. Otázkou je, zda se i nadále budou moci vyspělé země spoléhat na boom průmyslu, který se musí vypořádávat s nedostatkem dovážených komponent, komplikacemi i cenami v nákladní dopravě a faktickým uzavřením obchodů v řadě zemí Unie. A to se nakonec dotýká i tuzemského automobilového průmyslu, který k dobrým číslům české ekonomiky ve druhé polovině loňského roku výrazně dopomohl. 


*** TRHY ***

Koruna

Koruna včera vůči euru dál posilovala a dostala se dokonce na nejsilnější úroveň od začátku pandemie. Už dopoledne pokořila metu 25,90 EUR/CZK, k čemuž jí pomohl především výrazně lepší než očekávaný výsledek HDP za poslední čtvrtletí loňského roku. Ten překonal nejenom očekávání trhu, ale i prognózu ČNB, a podporuje tak očekávání růstu úrokových sazeb. Na druhou stranu je však aktuálně koruna o zhruba čtyři procenta silnější, než ve své platné prognóze počítala ČNB, a sama tak zpřísňuje měnové podmínky v ČR. I proto bude nepochybně zajímavé letošní první zasedání bankovní rady naplánované už na tento čtvrtek. Žádná změna měnové politiky se sice tentokrát nečeká, avšak komentář k aktuálnímu vývoji, a především pak nová prognóza ČNB trhu naznačí, jak vážně to se zvyšováním sazeb centrální banka myslí. 

Zahraniční forex

Zdá se, že situace na trhu s eurodolarem se v posledních dnech zásadně mění. Akciové zisky hnané úspěšnou aplikací vakcíny v USA tentokrát patrně pomáhají dolaru. Aneb již neplatí rovnice klesající averze k riziku = zisky eurodolaru. Kromě toho euro dokonce není schopno bodovat ani v situaci, kdy přicházejí dobré zprávy z eurozóny (viz např. údaje o HDP či informace, že by bývalý šéf ECB Draghi mohl být premiérem italské vlády).
Dnes dopoledne budou ve hře inflační data z eurozóny a odpoledne naopak americká čísla z trhu práce. Obojí je hrozbou pro ceny dluhopisů, neb výnosy se mohou pohnout nahoru v důsledku lepších než očekávaných čísel. Dopad na eurodolar je nejasný.

Dnes odpoledne zasedá polská centrální banka a bude to velmi zajímavý mítink. NBP se pustila do dobrodružných intervencí proti zlotému s cílem oslabit měnu a pomoci tak ekonomice. Zlotý ovšem stejně jako ostatní měny v regionu viditelně posiluje a je nyní otázkou jak NBP bude aktuální zpevnění interpretovat. Zdali jde o fundamentálně podložený posun (očkování ekonomiku postaví na nohy), anebo či zlotý je stále hrozbou pro oživení. V případě, že tento názor zůstane v komentáři NBP, čekejme další verbální a dost most možná i skutečné forexové intervence proti PLN. Změnu úrokových sazeb nicméně neočekáváme - ta by měla eventuálně přijít až březnu, kdy bude na pořadu nová prognóza NBP.


 
 

Čtěte více:

Stejné podmínky pro retailové investory i hedge fondy
03.02.2021 5:45
Co způsobilo „dokonalou bouři na akciích GameStop“, kde proti sobě sto...
Tři poznámky ke Gamestopu
02.02.2021 17:56
V záplavě úvah a komentářů týkajících se společnosti Gamestop a všeho,...
Průzkum: ČNB ve čtvrtek asi sazby nezmění. Mohla by je zvýšit ve 4. kvartále
02.02.2021 15:38
Česká národní banka (ČNB) na měnovém zasedání tento čtvrtek pravděpodo...
Wall Street pokračuje v růstu, Alibaba po výsledcích  -4 %
02.02.2021 22:07
Americké akciové trhy zakončily dnešní obchodní den s poměrně velkými ...
Jeff Bezos končí jako CEO Amazonu
03.02.2021 8:24
Zakladatel amerického internetového obchodu Amazon Jeff Bezos letos op...
Alphabet výrazně zvýšil čtvrtletní zisk i tržby
03.02.2021 8:29
Americká společnost Alphabet, která je majitelem internetového vyhledá...
eBay posiluje v Česku. Loni přibyla čtvrtina lokálních prodejců, lidé se vrhli na sběratelství
03.02.2021 9:02
eBay posiluje svou přítomnost v České republice a rozšiřuje svoji podp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.09.2021
16:40Evropské akcie mají prozatím to nejlepší za sebou
15:54Lufthansa prodá nové akcie za 2,14 miliard eur. Chce tak splatit pomoc Německa
14:43Yardeni: Evergrande není Lehman, do Číny neinvestujte, komodity možná za vrcholem
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla
12:22Rudý start týdne, strach z Číny a přibývající rizika  
12:15Menší dodavatele energií trápí ceny plynu. Britská vláda zvažuje finanční pomoc
10:39Korekce 7 %, příležitosti mimo S&P 500
10:28Špatná vlna akvizic. Technologičtí giganti skupují menší konkurenty
9:32Akcie čínské realitní společnosti Evergrande spadly nejníže od roku 2010
9:14Rozbřesk: Týden o Fedu a německých volbách. Ukončí nebo prohloubí pokles akcií?
8:54Evropské burzy mohou zahájit týden v mínusu  
8:45Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
6:21Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy
18.09.2021
7:57Víkendář: Co táhne ceny nemovitostí? Význam sazeb je přeceňován
17.09.2021
22:08Wall Street v červeném, Visa -1,15 %  
18:23Tapering a logika psí boudy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (08/21 Q3, Aft-mkt)