Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Do třetí generace...

Do třetí generace...

14.05.2021 17:48

Proč Němci tolik spoří a Američané zase tak rádi utrácí? Do značné míry to je to samé, jako kdybychom se ptali, proč současné globální (ne)rovnováhy vypadají tak, jak vypadají. Tedy proč například existuje velký cyklus „americké dluhopisy za čínská trička“. Odpověď je...

1. Úvěrové standardy? WSJ nedávno psal o tom, že u vydavatelů platebních karet dochází k určitému posunu. Snižují se prý průměrné velikosti účtů jejich klientů, což tlačí dolů úrokové příjmy těchto firem. A ony na to reagují uvolněním úvěrových standardů a vyššími výdaji na marketing.

Na článek reagoval ekonom Michael Pettis. Podle něj tím WSJ potvrzuje jeho názor, podle kterého nemají na sklon k úsporám takový vliv běžně udávané důvody, jako je kultura společnosti a jí dané postoje k utrácení, či spoření. Rozhodující význam podle pana Pettise mají strukturální faktory, jako jsou právě úvěrové standardy.

V každé zemi je podle ekonoma společnost rozdělena na skupiny s velmi rozdílnými postoji ke spoření a na agregované úrovni o ní tak nakonec rozhodne právě ochota či odhodlanost bank poskytovat půjčky. Úspory se tak pohybují podle toho, jak se mění tento postoj, včetně úvěrových standardů.

2. Nebo ne? Pana Pettise tu občas cituji, většinou proto, že se s ním shodnu. Dokáže hezky a stručně vystihnout i relativně složitější věci. Výše uvedené je ale výjimkou – spíše bych se klonil k oné kultuře společnosti, než k technickým faktorům. Uvažme třeba následující:

V roce 2018 byla zveřejněna studie „The cultural origin of saving behavior“. Joan Costa-Font, Paola Giuliano a Berkay Ozcan v ní zajímavým způsobem testují onu právě onu „kulturní“ tezi. V úvodu tvrdí, že podle běžného pohledu ekonomů podobné faktory nemají na úspory velký vliv. Což v podstatě říká, že běžný pohled by byl ten od pana Pettise, který ale zase míní, že pravdou je opak. Ale to jen tak na okraj.

Hlavní pointa této studie je v tom, že její autoři analyzovali střadatelské chování imigrantů ve Velké Británii. Logika je zřejmá – jde o způsob, jak proti sobě postavit právě ony kulturní faktory na straně jedné a technické/strukturální na straně druhé. Výsledek je prý zřejmý – kulturní faktory jsou významné, a ne málo. Konkrétně se ukázalo, že u imigrantů ovlivňují chování až do třetí generace. Takže ti, kteří pochází ze země s vysokým sklonem k úsporám, spoří hodně i poté, co přišli do UK. A jejich děti a jejich děti. Mimochodem, není ta studie vlastně i o tom, jak moc se poddáváme myšlenkovým vzorcům předchozích generací?

3. Stále mezera. Na závěr ryze aktuální graf, který ukazuje, že stále přetrvává velká mezera mezi výnosy vládních obligací na straně jedné a poměrem ceny mědi k ceně zlata na straně druhé:
graf
Zdroj: Twitter

Ke grafu najdeme různé komentáře a vysvětlení. Nezaznamenal jsem ale nabídkový ekonomický boom držící dole inflaci a zároveň zvyšující produktivitu a potenciál.


 

Čtěte více:

Majetek investora Warrena Buffetta dosáhl 100 miliard dolarů
11.03.2021 8:48
Hodnota majetku investora a filantropa Warrena Buffetta dosáhla 100 mi...
Život po pandemii nemusí být růžový, hrozí politická krize
29.03.2021 6:01
Jak očkování posiluje naději, že pandemie brzy skončí, množí se rychle...
The Economist: Barbaři aneb jak Netflix vytváří společnou evropskou kulturu
08.04.2021 8:48
Televizní seriál Barbaři, který vznikl v dílně Netflixu a odehrává se ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.10.2022
19:40Britské a evropské akcie jako fundamentální protipól těch amerických
17:42Polská centrální banka překvapivě ponechala základní úrok na 6,75 procenta
16:44Nové zprávy tlumí naději a tlačí dolů ceny akcií i dluhopisů  
16:19František Kronus: Tržní optimismus bych spíše chladil. ČEZ pod 900 Kč je velmi zajímavý
16:16OPEC a spojenci sníží produkci ropy výrazně víc, než se čekalo
13:15Vláda stanovila maximální ceny elektřiny a plynu, zdanění nadměrných zisků neprojednávala
12:42Těžko vybírat technologické vítěze a poražené. Zisky podle experta z Guggenheim znatelně klesnou
12:26EU podpořila další balík protiruských sankcí, včetně stropu na cenu ropy
11:19Přebytek obchodní bilance Německa v srpnu klesl nejníže od roku 1992
10:56Forbes: V ČR je dál nejbohatší Kellnerová s rodinou s majetkem za 385 miliard Kč
10:47Třetí čtvrtletí: Tři lekce pro investory
10:23Evropská komise je otevřená stropu na plyn k výrobě elektřiny i obecně, oznámila von der Leyenová
9:06Rozbřesk: Nálada v průmyslu pod bodem mrazu. Hraje se o energie v roce 2023
8:56Elon Musk oživil svou nabídku na odkoupení Twitteru, futures jsou dnes v červených číslech  
8:23Musk chce koupit Twitter za původně dohodnutých 44 miliard dolarů
6:05Velké energetické firmy v Evropě se kvůli válce na Ukrajině vracejí k uhlí
04.10.2022
22:00Na Wall Street pokračovala divoká rally; Musk přece jen koupí Twitter  
17:36Globální akciová rally pokračuje; OPEC zvažuje razantní škrt produkce  
17:05Raketový start Wall Street navazuje na optimismus v Evropě  
17:04Mimořádný jev: IPO u ledu, odkupy na maximech

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Keurig Dr Pepper Inc (09/22 Q3)
PL - Jednání NBP, základní sazba
Tesco PLC (08/22 Q2, Bef-mkt)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách