Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflační tlaky nemusí být jen přechodné, domnívá se Koch. Jaké akcie v tomto prostředí zvolit?

Inflační tlaky nemusí být jen přechodné, domnívá se Koch. Jaké akcie v tomto prostředí zvolit?

14.06.2021 10:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Proč trh nevěnuje větší pozornost posledním číslům, která ukazují znatelné inflační tlaky na úrovni spotřebitelských cen? Protože Fed tvrdí, že tyto tlaky jsou přechodné a investoři tomu věří také. Pro Bloomberg Markets to uvedla šéfka akciových investic v Goldman Sachs Asset Management Katie Koch. Tento postoj trhů vede k tomu, že reálné výnosy obligací jsou nyní hluboko v záporu a Koch se sama domnívá, že řada položek ve spotřebním koši prochází skutečně jen přechodnými inflačními tlaky. Něco jiného ale může platit u mezd.

Koch v souvislosti s vývojem mezd zmínila problémy, které některé firmy mají při hledání nových zaměstnanců. Některé společnosti kvůli tomu podle ní musí zvedat mzdy až o 40 % a podle ekonomky je možné, že se nacházíme na počátku nového redistribučního cyklu. Tedy cyklu, který ukončí předchozí posun příjmů směrem od práce ke kapitálu a který nastartuje proces opačný. Pokud by tomu tak bylo, přineslo by to inflační tlaky a projevilo by se to na ziskových maržích firemního sektoru.


   

Steve Rattner, který stojí v čele společnosti Willett Advisors, k tomu na Bloomberg Markets dodal, že jsou patrné názorové rozdíly mezi trhem na straně jedné a některými ekonomy na straně druhé, kteří hovoří o dlouhodobější inflaci. Koch následně hovořila o tom, že může proběhnout jen jednorázové přenastavení mezd nebo může jít o zmíněný dlouhodobější trend. Pak by nastal tlak na marže a následně na ceny akcií. Letošní rok zatím akcie generovaly vysokou návratnost, pod povrchem je ovšem znát, že inflační tlaky již mají své dopady. Lépe si totiž vede hodnota než růstové tituly, a to je „přímým odrazem inflačních tlaků“.


Koch míní, že Fed nezačne o ukončení nákupu aktiv hovořit dříve než na konci léta. I proto, že nezaměstnanost má stále prostor pro pokles. Fed navíc chce, aby se ekonomický růst projevil na příjmech širší části společnosti „a v tomto bodě ještě nejsme“. Následující graf porovnává návratnost akcií těžících z vyšší inflace s akciemi, kterým se vede lépe v prostředí inflace nižší. V posledních dnech je zřejmá rozšiřující se mezera mezi oběma skupinami, a to ve prospěch druhé skupiny:
1

Zdroj: Bloomberg Markets, Twitter


Čtěte více:

Kuroda: Zakořeněná nízká inflace a vytrvalá centrální banka
12.06.2021 14:21
Cenové tlaky v globální ekonomice rostou, jaké zkušenosti může v této ...
Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Webinář zdarma s hlavním analytikem Patrie již dnes od 15:00
23.06.2021 11:24
Inflace a její odrazy na trzích, palčivá otázka dočasnosti či vytrvalo...
Inflace v USA znovu překvapivě vysoká, Fed ale nepřesvědčí (komentář analytika)
10.06.2021 15:11
Data o růstu spotřebitelských cen v zámoří jsou i za květen vyšší, než...
Jakub Lukáš: Komerční banka má z větších pražských titulů největší potenciál k růstu
11.06.2021 17:30
Čtvrteční data o americké inflaci ukázala růst cen o 5 %, což je nejv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)