Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflační tlaky nemusí být jen přechodné, domnívá se Koch. Jaké akcie v tomto prostředí zvolit?

Inflační tlaky nemusí být jen přechodné, domnívá se Koch. Jaké akcie v tomto prostředí zvolit?

14.06.2021 10:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Proč trh nevěnuje větší pozornost posledním číslům, která ukazují znatelné inflační tlaky na úrovni spotřebitelských cen? Protože Fed tvrdí, že tyto tlaky jsou přechodné a investoři tomu věří také. Pro Bloomberg Markets to uvedla šéfka akciových investic v Goldman Sachs Asset Management Katie Koch. Tento postoj trhů vede k tomu, že reálné výnosy obligací jsou nyní hluboko v záporu a Koch se sama domnívá, že řada položek ve spotřebním koši prochází skutečně jen přechodnými inflačními tlaky. Něco jiného ale může platit u mezd.

Koch v souvislosti s vývojem mezd zmínila problémy, které některé firmy mají při hledání nových zaměstnanců. Některé společnosti kvůli tomu podle ní musí zvedat mzdy až o 40 % a podle ekonomky je možné, že se nacházíme na počátku nového redistribučního cyklu. Tedy cyklu, který ukončí předchozí posun příjmů směrem od práce ke kapitálu a který nastartuje proces opačný. Pokud by tomu tak bylo, přineslo by to inflační tlaky a projevilo by se to na ziskových maržích firemního sektoru.


   

Steve Rattner, který stojí v čele společnosti Willett Advisors, k tomu na Bloomberg Markets dodal, že jsou patrné názorové rozdíly mezi trhem na straně jedné a některými ekonomy na straně druhé, kteří hovoří o dlouhodobější inflaci. Koch následně hovořila o tom, že může proběhnout jen jednorázové přenastavení mezd nebo může jít o zmíněný dlouhodobější trend. Pak by nastal tlak na marže a následně na ceny akcií. Letošní rok zatím akcie generovaly vysokou návratnost, pod povrchem je ovšem znát, že inflační tlaky již mají své dopady. Lépe si totiž vede hodnota než růstové tituly, a to je „přímým odrazem inflačních tlaků“.


Koch míní, že Fed nezačne o ukončení nákupu aktiv hovořit dříve než na konci léta. I proto, že nezaměstnanost má stále prostor pro pokles. Fed navíc chce, aby se ekonomický růst projevil na příjmech širší části společnosti „a v tomto bodě ještě nejsme“. Následující graf porovnává návratnost akcií těžících z vyšší inflace s akciemi, kterým se vede lépe v prostředí inflace nižší. V posledních dnech je zřejmá rozšiřující se mezera mezi oběma skupinami, a to ve prospěch druhé skupiny:
1

Zdroj: Bloomberg Markets, Twitter


Čtěte více:

Kuroda: Zakořeněná nízká inflace a vytrvalá centrální banka
12.06.2021 14:21
Cenové tlaky v globální ekonomice rostou, jaké zkušenosti může v této ...
Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Webinář zdarma s hlavním analytikem Patrie již dnes od 15:00
23.06.2021 11:24
Inflace a její odrazy na trzích, palčivá otázka dočasnosti či vytrvalo...
Inflace v USA znovu překvapivě vysoká, Fed ale nepřesvědčí (komentář analytika)
10.06.2021 15:11
Data o růstu spotřebitelských cen v zámoří jsou i za květen vyšší, než...
Jakub Lukáš: Komerční banka má z větších pražských titulů největší potenciál k růstu
11.06.2021 17:30
Čtvrteční data o americké inflaci ukázala růst cen o 5 %, což je nejv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.07.2021
15:36Nevyužité kapacity USA a přesun k novému normálu
8:15Víkendář: CBDC jako konec 800 let starého bankovního systému?
30.07.2021
22:01Wall Street končí týden v rudé  
17:36ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
17:25Americké akcie, čínská karta
17:02Co přijde po skvělých výsledcích? Obavy drží akcie níž, stoupá zájem o dluhopisy  
17:00Tatry mountain resorts, a.s.: Pololetní zpráva společnosti TMR, a.s.
17:00TMR Finance CR, a.s.: Pololetní zpráva společnosti
16:32Chevron a Exxon se vezou na vlně plastů. Jejich zisky jsou největší od dob před pandemií
16:21Čínské politbyro slibuje podporu ekonomiky a větší dohled nad IPO, internetové firmy čeká větší regulace
15:37Čísla UniCredit přinesla optimismus. Možné převzetí potížisty akciím vrásky nedělá
14:22Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
13:03Perly týdne: Připomínka let 2009 – 2010, čínské politické riziko a nové ziskové vrcholy
12:57Eurozóna venku z recese. Ceny energií ale sílí, upozorňuje ekonom Dufek
12:21Analytik k výsledkům Amazonu: Management polekal investory konzervativním výhledem  
12:11Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií
11:54EU hlásí prudké hospodářské zotavení. Německo se vrátilo k růstu
11:11Solidní sada čísel Erste může dát akciím impuls, říká analytik Michal Křikava  
10:46Evropa se snaží korigovat úvodní ztráty. Závěr týdne kazí Amazon, ustal i růst v Číně  
9:43Petr Dufek: Slabé oživení ekonomiky za druhý kvartál nelze označit jinak než zklamáním

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data