Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflační tlaky nemusí být jen přechodné, domnívá se Koch. Jaké akcie v tomto prostředí zvolit?

Inflační tlaky nemusí být jen přechodné, domnívá se Koch. Jaké akcie v tomto prostředí zvolit?

14.06.2021 10:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Proč trh nevěnuje větší pozornost posledním číslům, která ukazují znatelné inflační tlaky na úrovni spotřebitelských cen? Protože Fed tvrdí, že tyto tlaky jsou přechodné a investoři tomu věří také. Pro Bloomberg Markets to uvedla šéfka akciových investic v Goldman Sachs Asset Management Katie Koch. Tento postoj trhů vede k tomu, že reálné výnosy obligací jsou nyní hluboko v záporu a Koch se sama domnívá, že řada položek ve spotřebním koši prochází skutečně jen přechodnými inflačními tlaky. Něco jiného ale může platit u mezd.

Koch v souvislosti s vývojem mezd zmínila problémy, které některé firmy mají při hledání nových zaměstnanců. Některé společnosti kvůli tomu podle ní musí zvedat mzdy až o 40 % a podle ekonomky je možné, že se nacházíme na počátku nového redistribučního cyklu. Tedy cyklu, který ukončí předchozí posun příjmů směrem od práce ke kapitálu a který nastartuje proces opačný. Pokud by tomu tak bylo, přineslo by to inflační tlaky a projevilo by se to na ziskových maržích firemního sektoru.


   

Steve Rattner, který stojí v čele společnosti Willett Advisors, k tomu na Bloomberg Markets dodal, že jsou patrné názorové rozdíly mezi trhem na straně jedné a některými ekonomy na straně druhé, kteří hovoří o dlouhodobější inflaci. Koch následně hovořila o tom, že může proběhnout jen jednorázové přenastavení mezd nebo může jít o zmíněný dlouhodobější trend. Pak by nastal tlak na marže a následně na ceny akcií. Letošní rok zatím akcie generovaly vysokou návratnost, pod povrchem je ovšem znát, že inflační tlaky již mají své dopady. Lépe si totiž vede hodnota než růstové tituly, a to je „přímým odrazem inflačních tlaků“.


Koch míní, že Fed nezačne o ukončení nákupu aktiv hovořit dříve než na konci léta. I proto, že nezaměstnanost má stále prostor pro pokles. Fed navíc chce, aby se ekonomický růst projevil na příjmech širší části společnosti „a v tomto bodě ještě nejsme“. Následující graf porovnává návratnost akcií těžících z vyšší inflace s akciemi, kterým se vede lépe v prostředí inflace nižší. V posledních dnech je zřejmá rozšiřující se mezera mezi oběma skupinami, a to ve prospěch druhé skupiny:
1

Zdroj: Bloomberg Markets, Twitter


Čtěte více:

Kuroda: Zakořeněná nízká inflace a vytrvalá centrální banka
12.06.2021 14:21
Cenové tlaky v globální ekonomice rostou, jaké zkušenosti může v této ...
Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Webinář zdarma s hlavním analytikem Patrie již dnes od 15:00
23.06.2021 11:24
Inflace a její odrazy na trzích, palčivá otázka dočasnosti či vytrvalo...
Inflace v USA znovu překvapivě vysoká, Fed ale nepřesvědčí (komentář analytika)
10.06.2021 15:11
Data o růstu spotřebitelských cen v zámoří jsou i za květen vyšší, než...
Jakub Lukáš: Komerční banka má z větších pražských titulů největší potenciál k růstu
11.06.2021 17:30
Čtvrteční data o americké inflaci ukázala růst cen o 5 %, což je nejv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m