Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americký trh práce překvapil, doléhá na dluhopisy i akcie

Americký trh práce překvapil, doléhá na dluhopisy i akcie

03.09.2021 15:47
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Srpnový report z amerického trhu práce dodal překvapivá čísla. Největší šok přinesl velice slabý nárůst zaměstnanosti, když pracovních míst přibylo jen 235 tisíc namísto odhadovaných 725 k. Předchozí měsíc to bylo (po revizi) 1,053 milionu. Kromě nejvíce sledovaného údaje ale překvapily také mzdy, které se zvedly meziročně o 4,3 pct po červencových 4,1. Namísto očekávaného zpomalení tedy naopak zrychlily.

Zaměstnanost v srpnu ovlivnilo hlavně to, že se přestali nabírat lidé do pohostinství a do veřejných institucí. Zvláště v případě prvního ze sektorů je samozřejmě dost možné, že důležitou roli sehrála opatrnost při šíření delty, která by mohla opět zasáhnout poptávku po službách. V dalších segmentech trhu už tak velké rozdíly oproti červenci nejsou, ačkoli tvorba nových míst ochabla i v obchodě a dopravě, průmyslu nebo specializovaných službách.

Se strukturou nových zaměstnanců částečně souvisí i vývoj mezd. Kdyby pokračovalo nabírání zaměstnanců s podprůměrnými mzdami, statistiku by to drželo víc na uzdě. To se nestalo a mzdy slušně zrychlily. I tak se ale podle nás projevuje to, co firmy píší třeba do průzkumů ISM. Problém nalézt vhodné zaměstnance ukazuje na nesoulad nabídky a poptávky a uchazečům je obecně třeba nabízet víc.

1

Průzkum v domácnostech trochu mírní dojem z firemních čísel o zaměstnanosti. Podle něj byl růst zaměstnanosti výraznější a míra nezaměstnanosti klesla na 5,2 z 5,4 procenta. To je hodnota, která se pro srpen očekávala.

Z tržního pohledu je zásadní, jak mohou data ovlivnit postoj Fedu. Domníváme se, že si skupiny jestřábů i holubic v reportu najdou své, takže spíše dojde k upevnění jednotlivých názorů než k tomu, aby se přesouvaly síly mezi skupinami. Na jednu stranu mzdy ukazují na utaženost trhu práce, který může přispívat k udržení inflace na vyšších úrovních po delší dobu, na stranu druhou dal report za pravdu těm, kdo se báli delty a chtěli vyčkat s odebíráním měnové podpory. Druhá ze skupin je přitom větší a mezi hlasujícími členy měnového výboru tento opatrný názor podle nás jasně převládá. Hlavním zástupcem je předseda Powell, který tak může pokračovat ve své rétorice, že se utažení politiky nesmí uspěchat. Podle nás ani po nové mzdové statistice nebude mít problém hovořit o přechodně vyšší inflaci, přestože se tato přechodnost stále protahuje. Argumentem by mohlo být také ukončování mimořádné vládní podpory v nezaměstnanosti, které má potenciál utaženost trhu práce trochu zmírnit.

Agresivnějšího přístupu Fedu se neobáváme po datech více než před nimi a z tohoto pohledu nepovažujeme report za výrazně negativní pro akcie. Nepříznivý by spíše mohl být aspekt narušení rychle probíhajícího oživení, tedy že pomaleji rostoucí zaměstnanost dolehne na dynamiku poptávky. Tento aspekt by však měl zůstat ve stínu měnové politiky.

Finanční trhy se ovšem po prvotních rozpacích dostávají pod tlak. Výnosy dluhopisů nejprve klesly, ale nyní slušně rostou, později se přidal pokles akcií, a to zejména v Evropě. Eurodolar se posunul mírně výš a momentálně se usazuje u 1,1900.

 

Čtěte více:

Tempo nárůstu americké zaměstnanosti se blíží milionu měsíčně
06.08.2021 15:28
Srpnová data z amerického trhu práce jsou lepší oproti tržnímu konsens...
Když americký trh práce funguje lépe, proč tam ve srovnání s Evropou tak klesla zaměstnanost?
27.08.2021 14:02
Hlavní ekonom francouzské investiční banky Natixis Patrick Artus pouka...
Jak jednoduše předpovědět recesi? Ekonomové zdůrazňují jeden předstihový indikátor
30.08.2021 10:50
Když se britská královna ptala ekonomů, proč nevarovali před recesí ro...
Lidí bez práce v EU v červenci opět ubylo, nezaměstnanost klesla na 6,9 procenta
01.09.2021 14:13
V zemích Evropské unie nadále ubývá lidí bez práce. V červenci klesla ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.10.2021
8:02Víkendář: Jak moc zpomaluje americká ekonomika? Postupně až k 2 %
22.10.2021
22:02Wall Street při pátku zajímaly sociální sítě. Snapchat -26,5 %  
17:45Úvěrový cyklus G3 prudce slábne, v Číně odraz od dna. Implikace pro finanční trhy
17:10Technologiím zkazily den výsledky. Večer promluví Powell  
16:14Ruská centrální banka výrazně zvýšila základní úrok - na 7,5 procenta
14:48Dokáže hodnotový investor dlouhodobě porážet trhy? Webinář Pavola Mokoše, hlavního makléře Patrie, 26. října od 15:00!
14:13REDSTONE INVEST a.s - Oznámení o 8. výplatě kuponu RSREINV 1 5,00/22
13:29Braňo Soták k výsledkům Snap a nešvaru jménem 'problémy v dodavatelských řetězcích'  
13:29Ján Hladký: Střednědobý výhled Intelu (premarket -10 %) zafungoval jako studená sprcha  
12:48Putin: Rusko může po schválení plynovodu Nord Stream 2 okamžitě zvýšit dodávky
12:25Perly týdne: Investice v nové fázi cyklu, extrémy na trhu s ropou a nejpopulárnější sázky současnosti
11:37Evropa vykročila vzhůru, zatímco koruna zůstává pod tlakem  
11:12Ropa míří na 100 dolarů? Zinek nejdražší za 14 let a přesnice od roku 2012  
11:05Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomaluje, důvodem jsou hlavně rostoucí ceny
10:45Akcie Erste klesly nejvíce od února. CaixaBank zvažuje prodej až desetinového podílu
9:11Rozbřesk: ČNB po devíti letech obnoví prodej výnosů z devizových rezerv, koruna však dál slábne
8:54Evropské burzy mohou otevírat v plusu. Kofola oznámila dividendu  
8:49Vrcholní představitelé amerického Fedu podle nové regulace nesmí obchodovat jednotlivé akcie a dluhopisy
8:41Akcie Evergrande posilují po zprávě, že splatí úroky dluhopisu před termínem
8:28Šéfové států EU se shodli, jak na zdražování energií. Babišův požadavek na regulaci trhu ETS nenašel dost opory

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data