Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americký trh práce překvapil, doléhá na dluhopisy i akcie

Americký trh práce překvapil, doléhá na dluhopisy i akcie

03.09.2021 15:47
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Srpnový report z amerického trhu práce dodal překvapivá čísla. Největší šok přinesl velice slabý nárůst zaměstnanosti, když pracovních míst přibylo jen 235 tisíc namísto odhadovaných 725 k. Předchozí měsíc to bylo (po revizi) 1,053 milionu. Kromě nejvíce sledovaného údaje ale překvapily také mzdy, které se zvedly meziročně o 4,3 pct po červencových 4,1. Namísto očekávaného zpomalení tedy naopak zrychlily.

Zaměstnanost v srpnu ovlivnilo hlavně to, že se přestali nabírat lidé do pohostinství a do veřejných institucí. Zvláště v případě prvního ze sektorů je samozřejmě dost možné, že důležitou roli sehrála opatrnost při šíření delty, která by mohla opět zasáhnout poptávku po službách. V dalších segmentech trhu už tak velké rozdíly oproti červenci nejsou, ačkoli tvorba nových míst ochabla i v obchodě a dopravě, průmyslu nebo specializovaných službách.

Se strukturou nových zaměstnanců částečně souvisí i vývoj mezd. Kdyby pokračovalo nabírání zaměstnanců s podprůměrnými mzdami, statistiku by to drželo víc na uzdě. To se nestalo a mzdy slušně zrychlily. I tak se ale podle nás projevuje to, co firmy píší třeba do průzkumů ISM. Problém nalézt vhodné zaměstnance ukazuje na nesoulad nabídky a poptávky a uchazečům je obecně třeba nabízet víc.

1

Průzkum v domácnostech trochu mírní dojem z firemních čísel o zaměstnanosti. Podle něj byl růst zaměstnanosti výraznější a míra nezaměstnanosti klesla na 5,2 z 5,4 procenta. To je hodnota, která se pro srpen očekávala.

Z tržního pohledu je zásadní, jak mohou data ovlivnit postoj Fedu. Domníváme se, že si skupiny jestřábů i holubic v reportu najdou své, takže spíše dojde k upevnění jednotlivých názorů než k tomu, aby se přesouvaly síly mezi skupinami. Na jednu stranu mzdy ukazují na utaženost trhu práce, který může přispívat k udržení inflace na vyšších úrovních po delší dobu, na stranu druhou dal report za pravdu těm, kdo se báli delty a chtěli vyčkat s odebíráním měnové podpory. Druhá ze skupin je přitom větší a mezi hlasujícími členy měnového výboru tento opatrný názor podle nás jasně převládá. Hlavním zástupcem je předseda Powell, který tak může pokračovat ve své rétorice, že se utažení politiky nesmí uspěchat. Podle nás ani po nové mzdové statistice nebude mít problém hovořit o přechodně vyšší inflaci, přestože se tato přechodnost stále protahuje. Argumentem by mohlo být také ukončování mimořádné vládní podpory v nezaměstnanosti, které má potenciál utaženost trhu práce trochu zmírnit.

Agresivnějšího přístupu Fedu se neobáváme po datech více než před nimi a z tohoto pohledu nepovažujeme report za výrazně negativní pro akcie. Nepříznivý by spíše mohl být aspekt narušení rychle probíhajícího oživení, tedy že pomaleji rostoucí zaměstnanost dolehne na dynamiku poptávky. Tento aspekt by však měl zůstat ve stínu měnové politiky.

Finanční trhy se ovšem po prvotních rozpacích dostávají pod tlak. Výnosy dluhopisů nejprve klesly, ale nyní slušně rostou, později se přidal pokles akcií, a to zejména v Evropě. Eurodolar se posunul mírně výš a momentálně se usazuje u 1,1900.

 

Čtěte více:

Tempo nárůstu americké zaměstnanosti se blíží milionu měsíčně
06.08.2021 15:28
Srpnová data z amerického trhu práce jsou lepší oproti tržnímu konsens...
Když americký trh práce funguje lépe, proč tam ve srovnání s Evropou tak klesla zaměstnanost?
27.08.2021 14:02
Hlavní ekonom francouzské investiční banky Natixis Patrick Artus pouka...
Jak jednoduše předpovědět recesi? Ekonomové zdůrazňují jeden předstihový indikátor
30.08.2021 10:50
Když se britská královna ptala ekonomů, proč nevarovali před recesí ro...
Lidí bez práce v EU v červenci opět ubylo, nezaměstnanost klesla na 6,9 procenta
01.09.2021 14:13
V zemích Evropské unie nadále ubývá lidí bez práce. V červenci klesla ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data