Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výsledková sezóna na spadnutí: Zisky zřejmě stouply o pětinu, sledovat se však budou výhledy

Výsledková sezóna na spadnutí: Zisky zřejmě stouply o pětinu, sledovat se však budou výhledy

14.01.2022 12:08
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Je to klišé, ale je to tak. Investoři se soustředí víc na budoucnost než na minulost. A v nadcházející výsledkové sezóně to bude zřejmě platit víc než jindy. Podle společnosti Refinitiv by zisky firem z indexu S&P 500 za poslední loňské čtvrtletí měly stoupnout o 22,4 %. Završily by tak pozoruhodný rok, který jim přinesl navýšení ziskovosti o přibližně 49 %. Celoroční výhledy by ale na trhy mohly mít větší vliv než sama čísla za poslední čtvrtletí, domnívá se hlavní analytik Patria Finance Tomáš Vlk.

Na investory čekají minimálně tyto důležité otázky: poptávka spotřebitelů, zisková marže a politika Fedu. Velkou neznámou zůstává i tlak na dodavatelské řetězce, dopady pelášející inflace nebo tlak na mzdy, který bylo dosud obtížné kvantifikovat.

„Díval bych se na výhled a schopnost udržet ziskovou marži,“ domnívá se analytik Vlk z Patrie.

Provozní marže firem z indexu S&P 500 se po většinu loňského roku pohybovaly u rekordních 13 procent, protože korporace tváří v tvář zvyšujícím se nákladům dokázaly zvyšovat ceny. Letos ale tak úspěšné s udržením marží být nemusí, i kdyby se snížily náklady na komodity, uvedl server CNBC.

Nejistota je před výsledkovou sezónou na Wall Street hmatatelná, což ilustruje i fakt, že konsensuální odhady firemních zisků na čtvrtý kvartál se od léta skoro nepohnuly, uvedla agentura Bloomberg. 

71 

Při průměru 51 USD na akcii u firem z S&P 500 implikuje odhad zisku na akcii (EPS) meziročně 20procentní nárůst ziskovosti, viž graf níže. Kolem této úrovně se ale očekávání točí od poloviny loňského roku.

72

Přílišnému optimismu se analytici vyhýbali i přesto, že čísla se třetí kvartál přeletěla očekávání a největší obavy z pandemie mohou být za námi.

Jenomže cenami akcií hýbe podle některých názorů hlavně změna trendu, i když čísla za minulé období jsou také důležitá. „Aby šly ceny akcií po právu nahoru, musí růst rostoucí měrou také odhady EPS,“ řekl podle CNBC Nick Raich, který sleduje korporátní zisky v Earnings Scout. Obává se odhadů pro 2Q a 3Q, protože v nich ještě není zapečené zvyšování sazeb ze strany Fedu. Firmy totiž podle něj dopad vyšších sazeb v letošním roce ještě nestihly zohlednit. 

Dnes svoje čísla oznámí velké americké banky v čele s dvěma dlouhodobými investičními tipy Patrie, JPMorgan a Citigroup.

Světlo světa by měl u bank konečně spatřit růst úvěrů, který se velkým americkým bankám většinu roku vyhýbal. U pěti největších bank se asi zvedly i příjmy z investičního bankovnictví, s podporou poplatků za poradenství při fúzích. V centru pozornosti ale pravděpodobně budou vyjádření managementu k americké inflaci, kvůli které Fed letos pravděpodobně zvedne úrokové sazby, možná už v březnu. Hladká normalizace americké měnové politiky by podpoří uzavírání obchodů. Násilné, prudké zvedání sazeb by ale na trhy mohlo přinést další bolest, uvedl minulý měsíc prezident JPMorgan Daniel Pinto.

„Těžko najdete na trzích sektor, který by měl přímější expozici na vývoj na výnosové křivce, a z toho titulu si myslíme, že nějaký prostor pro kapitálové zisky v tomto odvětví stále existuje,“ prohlásil o bankách seniorní analytik Patrie Branislav Soták. Banky ale podle něj pravděpodobně nebudou hlavním tahounem výsledků za index S&P 500. Výsledky budou slušné, čelí ale poměrně vysoké srovnávací základně z předloňského čtvrtého čtvrtletí, když začaly poměrně rychle rozpouštět rezervy nahromaděné v počátečních fázích pandemie.

  

Od indexu S&P 500 se v úvodu výsledkové sezóny čeká 20% meziroční nárůst zisků a 12% nárůst tržeb, napsali v Týdenním výhledu analytici Patrie včetně Vlka a Sotáka. Největší vzpruhou bude podle nich energetika, která se vrací do černých čísel, brzdou naopak finanční sektor, který čelí již zmíněné vysoké srovnávací bázi ze 4Q20. Za zmínku stojí také průmysl (očekávaný růst zisku na úrovni +42 % meziročně), který se bude opírat o přepravu. A pak, přestože by se letos měly začít zvedat služby, růst cyklické spotřeby ve čtvrtém čtvrtletí 2021 prakticky smaže obrovská váha Amazonu, který se potýká s vysokými mzdovými a spedičními náklady. 

Zdroje: Patria.cz, CNBC, Bloomberg



 
 
 

Čtěte více:

Týdenní výhled: V centru pozornosti výnosy i Fed. Začíná výsledková sezóna
10.01.2022 14:09
Nárůst dluhopisových výnosů a politika Fedu zůstávají zásadními parame...
Aktualizace před výsledky Nokie maluje vysokou provozní marži
11.01.2022 10:06
Nokia vydala aktualizaci před oficiálními výsledky 3. února. Očekává, ...
Branislav Soták: Výsledková sezóna za dveřmi, jak dopadnou na trhy vyšší sazby Fedu?
11.01.2022 17:10
Na tržní prostředí dopadá přízrak očekávaného zvýšení amerických saze...
Výrobce čipů TSMC pozitivně překvapil svým výhledem. Akcie rostou o 4 procenta
13.01.2022 12:11
Poslední kvartál roku víceméně splnil konsensus trhu, nicméně až progn...
Omikron neohrozí jarní a letní sezónu aerolinek Delta
13.01.2022 17:05
Americké aerolinky Delta zaknihovaly v posledním kvartálu roku zisk př...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.01.2022
22:02Wall Street navazuje na pokles. Tesla -11,55 %  
18:06Podle „standardní“ historie by měl dolar po prvním zvednutí sazeb smazat své předchozí zisky a akcie před sebou mají ještě měsíce růstu
17:51Valná hromada O2 per rollam schválila vytěsnění na 270 korunách za akcii
17:22Akcie pokračují v zajímavých otočkách. Dnes mají navrch kupci  
16:03Proč se nenechat jako dlouhodobý investor vyvést z míry volatilitou trhu?
14:59McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk téměř o 19 procent, zaostal ale za odhady
14:57Americká ekonomika loni vzrostla nejvýrazněji od roku 1984, hlavně díky výdajům spotřebitelů. Letos však příjmy čeká výpadek
14:14Analytik Patrie k výsledkům Intelu: Další kvartál pomalého růstu a slabého výhledu  
13:49Čeští investoři zvedli svůj podíl v americké kolébce "slevomatů". Akcie vystřelily nahoru
13:37Makléř Patrie Jan Cepák: Nesnažte se chytit dno po jestřábím Fedu
12:51Kryptoměna Facebooku Diem končí, firma prodává technologie za 200 milionů
12:42Akcie výrobce baterií pro elektromobily LGES v burzovním debutu rostly i o 99 procent
12:38Analytik Patrie k výsledkům Tesly: Skvělý kvartál, který však trh očekával  
11:09Co dělá dobrého investora a čeho se vyvarovat podle Davida Rubensteina
10:35Evropa koriguje včerejší optimismus, dolaru Fed přinesl zisky  
9:32Deutsche Bank má za sebou nejziskovější rok za deset let
9:07Dennisova strategie želv, jak na emoce a trend: Webinář Staňte se mistry tradingu II už 1. února
9:06Rozbřesk: Sazby Fedu beze změny, ale Powell proměnil tiskovku v jestřábí show
8:51Elon Musk po průlomovém roce pro Teslu i elektromobily: Naše prodeje letos vzrostou o polovinu
8:48Ranní výhled Patrie: Šéf Fedu připravil trhům krvavou lázeň, Tesla letos neuvede žádný nový model  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Caterpillar Inc (12/21 Q4, Bef-mkt)
Colgate-Palmolive Co (12/21 Q4, Bef-mkt)
Chevron Corp (12/21 Q4, Bef-mkt)
LyondellBasell Industries NV (12/21 Q4, Bef-mkt)
Phillips 66 (12/21 Q4, Bef-mkt)
Swatch Group AG/The
7:20Volvo AB (12/21 Q4)
8:00Electrolux AB (12/21 Q4)
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (11/21 Q4)
10:00DE - HDP, q/q
12:55VF Corp (12/21 Q3)
13:00Charter Communications Inc (12/21 Q4)
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university