Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nárůst životních nákladů začíná dopadat i na korporátní dluhopisy v Evropě. Vyhněte se maloobchodu, radí stratégové

Nárůst životních nákladů začíná dopadat i na korporátní dluhopisy v Evropě. Vyhněte se maloobchodu, radí stratégové

13.04.2022 6:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Rostoucí životní náklady začínají oslabovat výdaje a dopadají také na korporátní dluhopisy v Evropě. Právě spotřebitelské dluhopisy letos nemají dobrý výkon, a to i poté, co si minulý měsíc prošly rally jako zbytek trhu. Podle údajů sesbíraných agenturou Bloomberg se dluhopisům společností, které vyrábějí produkty, jako jsou auta a oblečení, dařilo hůře než dluhopisům firem, které dodávají základní zboží, jako jsou potraviny a léky.

Pesimismus v tomto sektoru narůstá. Stratégové a investoři varují, že některé společnosti budou mít problém přenést rostoucí vstupní a mzdové náklady na spotřebitele, když rozpočty domácností budou pod větším tlakem. Válka na Ukrajině ještě zhoršila cenové tlaky vyvolané narušenými dodavatelskými řetězci po pandemii a rostoucími úrokovými sazbami, což podporuje obavy z recese a promítá se to také do indexů sledující sentiment.

„Přibývá důkazů, že důvěra spotřebitelů trpí kvůli geopolitickému vývoji a zvyšování životních nákladů domácností,“ uvádí úvěroví stratégové Bank of America, včetně Barnabyho Martina. "Myslíme si, že spready maloobchodních a spotřebitelských úvěrů jsou v tomto čtvrtletí zranitelné, zejména ve světle jejich rychlého stlačování z nedávných šíří."

01

BNP Paribas doporučuje vyhýbat se eurovému automobilovému sektoru na investičním stupni, protože prodej aut v Evropské unii byly v únoru nejnižší v historii. Barclays varuje také před dopadem na prodejce oděvů, kde obzvláště náchylní ke snižování výdajů by mohly být maloobchodníci s rychlou módou, jako je ASOS. Ale i samotné společnosti už tato rizika přiznávají a počet upozornění na rostoucí „životní náklady“ v prvním čtvrtletí podle údajů sestavených Bloombergem vzrostl o 875 %. Minulý týden WM Morrison Supermarkets uvedl, že rostoucí inflace a slábnoucí spotřebitelská nálada by mohly poškodit její tržby i zisk. Ve Velké Británii jsou rostoucí náklady obzvláště výrazné a inflace zde může poprvé za čtyři desetiletí dosáhnout dvouciferných hodnot.

Výzkumná divize UniCredit doporučuje podhodnotit maloobchod a také cestování a volný čas, což jsou sektory, které podle ní pravděpodobně oznámí „další zhoršení svých úvěrových metrik kvůli poklesu reálného příjmu domácností“, komentovala UniCredit v pátek. Rovněž Barclays očekává zhoršení investičního ratingu Wizz Air.

02

Domácnosti zároveň šetří méně než během pandemie, a to navzdory vládní podpoře, uvádí Haver Analytics. „Nemusí jít jen o dva kvartály ošemetných výsledků nebo nižší spotřeby, může to být 12 nebo 18 měsíců,“ řekl Harry Richards, který řídí fond podnikových dluhopisů v librách ve společnosti Jupiter Asset Management a dodal, že odhad pochází z výsledků zátěžových testů toho, jak se společnostem bude dařit v obtížném prostředí. „Strávili jsme spoustu času zkoumáním faktorů, jako je pákový efekt, peněžní toky nebo vliv fixních nákladů na vztah mezi tržbami a provozními zisky, abychom našli ty společnosti, které mají nejlepší pozici, aby to zvládly,“ dodal.

Společnosti ve farmaceutickém a telekomunikačním sektoru patří mezi ty, které budou moci vyšší náklady přenést na spotřebitele. British Telecommunications je jedinou společností v indexu Markit iTraxx Europe, která letos vykázala dokonce zlepšení ve vnímání úvěrového rizika.

Firmy ale nečelí pouze poklesu spotřeby. Podle generálního ředitele Bank for International Settlements Agustina Carstense je také pravděpodobné, že pracovníci budou požadovat vyšší mzdy, což by mohlo spustit nebezpečnou mzdově cenovou spirálu. Rekordních 49 % z 1 200 britských firem dotazovaných v minulém měsíci v průzkumu Lloyds Bank Business Barometer má v úmyslu v příštím roce zvýšit průměrnou mzdu alespoň o 2 %. Mezitím, již pátý měsíc po sobě, nejméně polovina respondentů očekává zvýšení cen. „Otázka zní: Budou přenášet vyšší mzdy? Dopadnou na jejich marže?“ řekl Philipp Burckhardt, dluhopisový manažer a stratég u společnosti Lombard Odier Investment Managers. "Hodně záleží cenové síle dané společnosti.“

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Čtyři cesty, jak rychleji snížit vysokou inflaci, podle hlavního ekonoma Natixis
17.03.2022 10:34
Otázkou vysoké inflace se podobně jako řada dalších zabývá hlavní eko...
Důvěra v ekonomiku po dvou měsících klesla, u spotřebitelů je nejnižší od roku 2013
24.03.2022 13:20
Důvěra v českou ekonomiku se v březnu po dvou měsících opět snížila, m...
Nálada spotřebitelů v Německu se kvůli válce na Ukrajině zhoršuje
29.03.2022 10:09
Spotřebitelská nálada v Německu se zhoršuje, protože válka na Ukrajině...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.