Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tomáš Holub z ČNB: Způsob, jak teď firmy nastavují ceny, může být argument pro další zvýšení sazeb

Tomáš Holub z ČNB: Způsob, jak teď firmy nastavují ceny, může být argument pro další zvýšení sazeb

22.04.2022 16:24, aktualizováno: 22.4. 17:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Český centrální bankéř Tomáš Holub vnímá známky odchylujících se inflačních očekávání v tom, jak firmy nastavují ceny svých produktů. Bude-li tento vývoj pokračovat, mohl by to být argument pro další navyšování úrokových sazeb, uvedl člen bankovní rady ČNB ve videu, zveřejněném na webu centrální banky.

"Z mého pohledu je tam určitý náznak neukotvených inflačních očekávání v cenovém chování firem," podotkl Holub. Podle něj jsme se dostali do situace, kdy firmy přenášejí náklady na svoje zákazníky velmi rychle v poměru 1:1, nebo si cenu v situaci zvyšujících se nákladů navýší ještě víc, takzvaně "do foroty". To je podle Holuba již projev nedobré ukotvenosti inflačních očekávání a známka toho, že ČNB musí proti tomuto vývoji svou měnovou politikou bojovat.

"Pokud tyto tendence budou dál pokračovat, tak to může být i argument pro ještě další navyšování," úrokových sazeb, uvedl také Holub. Z hlediska mzdového vývoje ovšem podle něj zatím "fatální" problém nevidíme. 

Kvartální průzkum ČNB na konci března ukázal, že inflační očekávání mezi firmami vystoupaly na rekordní maximum, podotkla agentura Reuters. Manažeři firem očekávají, že na ročním horizontu bude inflace na 7,1 procenta.

CPI inflace ekonomika

ČNB kvůli inflačnímu vývoji zvyšuje už tři čtvrtě roku vyhlašované úrokové sazby, od podzimu razantně. Ty jsou nyní nejvyšší za 20 let. Základní úroková sazba nyní činí pět procent, což je nejvyšší hodnota od roku 2001. 

Je pravdou, že sazby jsou nejvyšší za posledních 20 let, "ale inflace je nejvyšší za posledních 30 let, takže tam žádný zjevný nepoměr nenastává", podotkl také Holub ve videu. "Měnová politika funguje tak, že tlumí inflaci tlumí tím, že brzdí ekonomický růst," upozornil také ve videu s tím, že žádná bezbolestná měnová politika neexistuje. V situaci, kdy inflace míří ke 14 procentům, se ČNB musí soustředit na primární problém, totiž vracet inflaci co nejblíže k dvouprocentnímu inflačnímu cíli ČNB, i když hospodářský růst ČR nebude letos nijak výrazný. Podle Holuba to může být i černá nula.

 

Obsah videa:

1:09 Přispěla ČNB k inflaci? Například kvantitativním uvolňováním nebo tištěním peněz?
2:05 Jaké jsou dominantní faktory, které stojí za současnou inflací?
3:48 Ještě na podzim jste říkali, že inflace bude kulminovat na 5 % a od 2. poloviny letošního roku začne klesat k dvouprocentnímu cíli. Teď už ČNB mluví až o 14procentní inflaci v dalších měsících. Co se stalo?
5:18 Jak je možné, že se v ČNB ve svých prognózách tak mýlíte, když máte v oblasti makroekonomického prognózování největší odborníky v zemi?
7:33 ČNB kvůli inflačnímu vývoji zvyšuje už tři čtvrtě roku úrokové sazby, od podzimu velice razantně. Jsou nejvyšší za 20 let. V době, kdy neznáme přesné dopady války na Ukrajině na českou ekonomiku, ČNB dalším zvyšováním sazeb pouze brzdí ekonomický růst a zdražuje lidem hypotéky, a to všechno, aniž by ovlivnila inflaci. Co na tento argument říkáte?
10:55 ČNB vyšší cenou peněz znevýhodňuje české občany a firmy např. oproti eurozóně – jako příklad je často uváděno Slovensko, kde mají nulové sazby a inflaci nižší než my… Jsme opravdu takovou výjimkou?
14:08 Co říkáte na argument, že zvyšováním sazeb přispívá k růstu cen, protože rostou úvěrové náklady firmám, státu i domácnostem?
16:18 Jde teď dělat v boji s inflací něco více, než používat standardní měnovou politiku, tedy zvyšovat sazby? ČNB by měla více posilovat kurz koruny prodejem devizových rezerv, proti inflaci by to zasáhlo výrazně rychleji… Je toto cesta, jak dostat inflaci co nejrychleji pod kontrolu?
21:20 ČNB často zmiňuje riziko ztráty ukotvenosti inflačních očekávání. Jak byste tento pojem vysvětlil a skutečně už něco takového naše centrální banka pozoruje?
24:06 V roce 1998 byla inflace 10 %, úrokové sazby ČNB byly 15 %, dalo by se říci, že ČNB tehdy skutečně dbala na cenovou stabilitu. Nyní máme inflaci 11,1 % a úrokové sazby ČNB jsou směšných 5 %. Opravdu je potřeba neustále stranit dlužníkům? Stačí takto nízké sazby na zkrocení inflace?
27:40 ČNB sice zvyšuje úrokové sazby, ale málo o tom s veřejností komunikuje a svou politiku vysvětluje. Může ČNB udělat více, aby veřejnost pochopila, že tato nepopulární opatření jsou potřeba a nutná?
29:10 ČNB by měla dělat měnovou politiku převážně důraznou komunikací, ale sazby nezvyšovat, jako Fed nebo ECB. Mohl byste popsat odlišnost měnové politiky ČNB od zmíněných institucí?

Zdroj: ČNB, Reuters

 

 

 

 
 

Čtěte více:

Březnová inflace je nejvyšší od května 1998. Výrazně vzrostly ceny pohonných hmot
11.04.2022 9:14
Spotřebitelské ceny se v Česku v březnu meziročně zvýšily o 12,7 % po ...
Důvěra investorů v německou ekonomiku se snížila méně, než se čekalo
12.04.2022 12:26
Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku v dubnu klesla méně,...
Ceny výrobců narůstaly v březnu opět rychleji, nejvíce v zemědělství. V Německu byla výrobní inflace na rekordu
20.04.2022 9:47
Meziroční růst cen výrobců zrychlil také v březnu. V zemědělství se ce...
Další růst úrokových sazeb nelze vyloučit, říká Rusnok. Letos podle něj neklesnou
20.04.2022 11:19
Guvernér České národní banky Jiří Rusnok nevyloučil na zasedání bankov...
Inflace v Evropské unii se vyšplhala na rekord. V Česku je třetí nejvyšší
21.04.2022 11:38
Meziroční míra inflace v Evropské unii se v březnu zvýšila na rekordní...

Váš názor
  •  
    22.04.2022 19:28

    při nezaměstnanosti téměř nula, sazbách 5% a inflaci 13% kdo bude mít důvěru v kačku? inflaci nezastavíte, vyplatí se zadlužovat, protože už panuje přesvědčení, že bankéři, politici za žádnou cenu recesi nepřipustí....prostě se zase rozdají peníze a ty dluhy se zaplatí inflací....
    abc1
Aktuální komentáře
03.07.2022
9:43Víkendář: Nástup elektromobilů a dekarbonizace poslední míle
02.07.2022
12:24Víkendář: Hledá se alternativa k plošné stimulaci
01.07.2022
22:06Pozitivní závěr chmurného týdne, Meta -0,76 %  
18:38Vstup Coloseum na burzu: Odpovídá CEO Jan Mužátko a Q&A. Zhlédněte záznam webináře!
17:33Ani závěr týdne kvůli datům není zelený  
17:01Index ISM podpořil sázky na recesi a pokles sazeb  
16:56Atlanta věští pokles, akcie jsou naladěny trochu jinak
16:20Newsweek: Ruská ekonomika se hroutí, ukazují nová statistická data
15:32Schodek státního rozpočtu ke konci června klesl na 183 miliard Kč
15:16Jak se Meta přemístila z růstových do hodnotových ETF
14:55UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Oznámení o provedení zápisu fúze ve veřejném rejstříku
13:38Recese straší trhy. Investoři prchají jak z akcií, tak z dluhopisů
12:21Děkujeme za přízeň! Patria opět mezi oceněnými brokery soutěže Zlatá koruna 2022
11:43Akcie se snaží zvedat, ale evropská inflace byla vyšší a rizikem je americké ISM  
11:23Inflace v eurozóně v červnu opět překonala rekord, zrychlila na 8,6 procenta
11:10Perly týdne: Medvědí trhy nekončí učebnicově, naše reality mezi nejnafouknutějšími na světě
10:53Podmínky v průmyslu se v červnu poprvé od srpna 2020 zhoršily
9:37Evropská unie v červnu poprvé dovezla více plynu ve formě LNG z USA než skrze plynovody z Ruska
9:14Rozbřesk: Technická stagflace je oč tu teď běží. Dlouhé úrokové sazby kolabují
8:52Evropa načne nové pololetí negativně, ČEZ bez nároku na dividendu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data