Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nový centrální bankéř Seidler preferuje pozastavení snižování sazeb, rizika podle něj rostou

Nový centrální bankéř Seidler preferuje pozastavení snižování sazeb, rizika podle něj rostou

18.03.2025 14:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Český centrální bankéř Jakub Seidler uvedl, že by příští týden raději ponechal výpůjční náklady na stávající úrovni, protože evropské plány na zvýšení výdajů na obranu zvyšují domácí inflační rizika.

Po rychlém snížení úrokových sazeb v loňském roce přešli tvůrci politiky v Praze na posledních dvou zasedáních do režimu „stop and go“, aby vyhodnotili protichůdné ekonomické síly včetně napětí ve světovém obchodě. Cenové tlaky v sektoru služeb zůstávají vytrvalé, zatímco exportně orientovaná odvětví trpí slabostí svého hlavního trhu, Německa.

„Bilance rizik podle mého názoru stále ukazuje, že úrokové sazby by měly zůstat tam, kde jsou, což znamená zachování určité míry restriktivní politiky,“ řekl Seidler ve svém prvním rozhovoru od svého nástupu do měnověpolitického panelu před třemi měsíci. V prosinci hlasoval spolu s většinou pro zastavení snižování sazeb a minulý měsíc pak podpořil jednomyslné rozhodnutí snížit referenční sazbu o dalšího čtvrt procentního bodu na 3,75 %.

bloom1
Zdroj: Bloomberg 

Finanční trhy byly rozkolísané obchodním napětím v důsledku dovozních cel amerického prezidenta Donalda Trumpa, která rozkolísala světovou ekonomiku. V kombinaci s plány na vyšší výdaje na obranu v Evropě se jedná o hlavní faktory, které komplikují rozhodování o měnové politice. „Opatrný postoj je v období vysoké nejistoty legitimní,“ uvedl Seidler. „Podobný přístup zaujalo několik dalších centrálních bank, protože výhled je obecně mnohem zamlženější, než býval před pandemií koronaviru.“ Tržní nacenění naznačuje zhruba 50 bazických bodů snížení během příštích 12 měsíců, což Seidler považuje za „relativně férové“.

Růst českých spotřebitelských cen se sice stabilizoval poblíž 2% cíle, ale jeho struktura stále vyvolává obavy. Jádrová inflace očištěná o volatilní položky potravin a energií vykázala v posledních třech měsících mírně zrychlující trend v sezónně očištěném meziměsíčním vyjádření a podobný trend je podle Seidlera patrný i uvnitř segmentu služeb.

Podle 41letého ekonoma ceny služeb stále dohánějí rychlý růst cen zboží z posledních několika let a jsou také citlivější na rostoucí mzdy. Spotřeba domácností zůstala ve čtvrtém čtvrtletí pod úrovní z doby před pandemií, ale díky opětovnému růstu reálných mezd nabírá na síle.

Zatímco za normálních okolností by centrální banka při svých politických úvahách nehleděla na volatilní ceny potravin, nedávné období dvouciferné inflace učinilo české spotřebitele citlivějšími na ceny potravin, uvedl Seidler. To nutí tvůrce politiky věnovat větší pozornost i těmto položkám ovlivněným změnami v nabídce, protože mají významný vliv na inflační očekávání.

Evropské plány na zvýšení výdajů na obranu a infrastrukturu podle Seidlera také zpochybňují předpoklady o protiinflačních účincích ze zahraničí, zejména pokud je výrazné fiskální posílení financováno novým dluhem. „Obrat v uvažování o výdajích na obranu je pro německou ekonomiku zásadní strukturální změnou,“ řekl. „Podtrhuje vysokou míru nejistoty pro měnovou politiku.“ Seidler také uvedl, že jeho cílem je zajistit, aby byl splněn cíl cenové stability, což je jeden z důvodů, proč je pro opatrný přístup k dalšímu snižování sazeb.

Analýza centrální banky ukázala, že ekonomické náklady na udržování restriktivní měnové politiky po delší dobu, než je nutné, tzv. „chyba měnové politiky“, by byly relativně malé, uvedl Seidler. České sazby jsou již „relativně blízko“ tzv. neutrální úrovně a jejich další rychlý pokles by nepřinesl výrazný impuls pro růst.

Seidler, který má doktorát z ekonomie, uvedl, že jeho názory vycházejí z dat a že by se neoznačil ani za měnového jestřába, ani za holubici. „Rád bych zůstal flexibilní,“ řekl. „V současné době jsem opatrnější, a to z několika důvodů. Ale pokud tyto důvody zmizí, řekněme za půl roku, mohu svůj názor změnit a možná budu argumentovat ve prospěch rychlejšího poklesu sazeb.“

Zdroj: Bloomberg

 
 
 
 

Čtěte více:

Summers moc nevěří v přechodné náročnější období, Trump má podle něj špatný cíl i strategii
18.03.2025 12:54
Lawrence H. Summers míní, že během pouhých pár měsíců od zvolení Donal...
Průzkum: Více než čtvrtina mladých Čechů se nedostatečně orientuje ve financích
18.03.2025 11:06
Více než čtvrtina Čechů ve věku od 15 do 25 let se nedostatečně orient...
ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v březnu prudce vzrostla
18.03.2025 11:36
Důvěra investorů v německou ekonomiku výrazně vzrostla, uvedl dnes hos...
Evropské akcie vyhlížejí větší státní výdaje a ujíždějí Americe
18.03.2025 11:41
Evropské akciové trhy pokračují dál vzhůru. Nejvíce nadšení je vidět n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.04.2025
17:17Zachrání trh „likvidita“?
13:31Perly týdne: Dedolarizace a Fed neochotný sanovat důsledky hloupé obchodní války
9:53Zisk Netflixu v prvním čtvrtletí stoupl o 24 procent, překonal očekávání
6:06Invesco: Státní dluhopisy, nálada a zisky. Co by investoři měli sledovat?
17.04.2025
22:04Obavy z nových kroků administrativy prezidenta USA, i tak by se dal shrnout závěr obchodování na Wall Street  
17:32Šéfka MMF: Trumpova cla zpomalí hospodářský růst, ale nezpůsobí globální recesi
17:28Skororecese a pak zase nájezd na potenciál…
16:55Vytvoří americké akciové indexy nová roční minima?  
15:53Pilulka na hubnutí od Eli Lilly ukazuje prvotní úspěchy. Akcie rostou o 16 pct
14:49ECB snížila sazby o čtvrt procentního bodu. Lagarde upozorňuje na brzdy pro evropskou ekonomiku
14:17Turecká centrální banka překvapivě zvýšila základní úrok na 46 procent
13:29Skvělé výsledky Alcoa jsou zastíněny obavami z cel  
12:40Extrémní scénář Goldman Sachs: Američtí investoři mohou být nuceni k prodeji čínských aktiv za 800 miliard dolarů
11:34ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Skupina ČEZ dokončila prodej společnosti Veolia Energie ČR
11:08Česko je poprvé v historii nezávislé na ruské ropě, rozšíření západního ropovodu TAL je hotové
11:04Po škaredé středě je tu zelený čtvrtek? Jednání USA - Japonsko vzbuzují naději  
10:49Obchodní válka a Powell rozdmýchávají zlatou horečku. Žlutý kov pokořil další rekord
9:21Rozbřesk: ECB čelí extrémní nejistotě, sazby ale přesto půjdou dolů
8:44ECB pravděpodobně sníží sazby, Čína volá po jednotě proti USA a futures jsou smíšené  
7:55Powell: Americká ekonomika zpomaluje, ale zůstává solidní. Fed vyčkává se změnou úroků na dopad cel

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data