Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: S&P 500 před branou medvědího trhu. Fed nechá akcie svému osudu

Rozbřesk: S&P 500 před branou medvědího trhu. Fed nechá akcie svému osudu

20.05.2022 9:04
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Volatilita americké výnosové křivky zůstává brutální. Jen pro dokreslení situace: očekávání toho, kde by se ode dneška za tři roky mohly pohybovat krátkodobé dolarové sazby (implikované Fedem) poklesla za posledních deset dní o 40 bazických bodů.

V posledních dnech se vše samozřejmě točí okolo hrozby recese, což zároveň přivedlo klíčový americký akciový benchmark S&P500 těsně před brány medvědího trhu. Související otázka přitom zní: padnou-li v následujících dnech či týdnech americké akciové trhy naplno do medvědího trhu, bude to Fed považovat za dostatečné utažení finančních podmínek, aby odvolal co slíbil? Tedy, minimálně dvakrát po sobě zvýšit úrokové sazby o 50 bazických bodů...Stručná odpověď zní NE. Hlavním důvodem proč Fed trhům minimálně do půlky léta záchranné laso nehodí je a bude příliš vysoká inflace. Některé klíčové položky jádrové inflace jako jsou např. ceny ojetých automobilů či nájmy totiž již dnes signalizují, že i květnová čísla mohou být opět vysoká. Meziměsíční jádrová inflace může za květen činit 0,4-0,5 %, což implikuje, že by v meziročním srovnání mohla poklesnout “jen” na 5,8-5,9 % a to navzdory velmi silnému negativnímu efektu vysoké srovávací základny z minulého roku. Na příštím zasedání Fedu, které se odejhraje 15. června, bude tedy americká centrální banka opět konfrontována s velmi vysokým inflačním číslem, když celková spotřebitelská inflace zůstane nad 8 %! Za této situace, Fed nevyhnutelně zvýší sazby o 50 bazických bodů, přičemž nejistota ohledně toho, jak dopadne červnové inflační číslo, mu nedovolí přemýslet o ničem jiném pro další zasedání. To ovšem proběhne až 27. července.
Následující dva až tři měsíce tedy mohou být pro trhy s rizikovými aktivy pěkně krušné. Fed totiž bude chtít získat zpět anti-inflační kredibilitu, což znamená soustředit se na inflační data, zavřít na čas oči nad mizernými čísly přicházejícími z ekonomiky a nechat akciové trhy svému osudu…


*** TRHY ***

Koruna
Česká koruna po komentářích Tomáše Holuba a Tomáše Nidetzkého drží pozice pod 24,70 EUR/CZK. Zdá se, že ČNB v tuto chvíli bude bránit úrovně pod 25,00 EUR/CZK a ve chvíli, kdy to trh pochopil, se již o zdolání této hranice nijak aktivně nepouští. Nejistota spojená s obměnou bankovní rady však koruně prozatím asi nedovolí pomýšlet na výraznější posun vpřed. 

Eurodolar
Pokračující akciový výplach spolu se slabšími daty z americké ekonomiky (výrazně nižší Philly Fed, vyšší žádosti o podoporu a nižší prodeje existujících domů) ublížily dolaru, takže měnový pár EUR/USD dokonce atakoval hranici 1,06.
Konec týdne se odehraje zřejmě v poklidném duchu, když kalendář očekávaných událostí je prakticky prázdný.

Akcie
Zámořské akcie pokračovaly v propadu, ten ale není zdaleka tak dramatický, jako tomu bylo v posledních dnech. Klíčový index S&P500 tak sice uzavřel níže o 0,6%, ale stále nad hranicí označující medvědí trh (3856 bodů).
Nejvíce dnes ztratil průmyslový index Dow Jones , tažený velkým propadem společnosti Cisco Systems (-13,7 %), která ohlásila neuspokojivý výhled hospodaření pro letošní rok, především šlo o snížení výhledu růstu výnosů. Za tím stojí především faktory stažení se z ruského trhu a nedostatek komponent, spojený s uzavíráním čínské ekonomiky kvůli koronavirovým opatřením.

 
 

Čtěte více:

USA se nemohou vyhnout stagflaci, říká El-Erian. Fed čeká obtížné rozhodnutí
20.05.2022 6:01
Ekonomika Spojených států se nedokáže vyhnout stagflaci a trhy se na t...
Propady v zámoří zpomalily tempo
19.05.2022 22:08
Zámořské akcie pokračují v propadu, ten ale není zdaleka tak dramatick...
Premiér Fiala potvrdil úvahy o restrukturalizaci ČEZ, včetně možného rozdělení firmy
20.05.2022 8:39
Vláda uvažuje o restrukturalizaci polostátní energetické společnosti Č...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba