Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: S&P 500 před branou medvědího trhu. Fed nechá akcie svému osudu

Rozbřesk: S&P 500 před branou medvědího trhu. Fed nechá akcie svému osudu

20.05.2022 9:04
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Volatilita americké výnosové křivky zůstává brutální. Jen pro dokreslení situace: očekávání toho, kde by se ode dneška za tři roky mohly pohybovat krátkodobé dolarové sazby (implikované Fedem) poklesla za posledních deset dní o 40 bazických bodů.

V posledních dnech se vše samozřejmě točí okolo hrozby recese, což zároveň přivedlo klíčový americký akciový benchmark S&P500 těsně před brány medvědího trhu. Související otázka přitom zní: padnou-li v následujících dnech či týdnech americké akciové trhy naplno do medvědího trhu, bude to Fed považovat za dostatečné utažení finančních podmínek, aby odvolal co slíbil? Tedy, minimálně dvakrát po sobě zvýšit úrokové sazby o 50 bazických bodů...Stručná odpověď zní NE. Hlavním důvodem proč Fed trhům minimálně do půlky léta záchranné laso nehodí je a bude příliš vysoká inflace. Některé klíčové položky jádrové inflace jako jsou např. ceny ojetých automobilů či nájmy totiž již dnes signalizují, že i květnová čísla mohou být opět vysoká. Meziměsíční jádrová inflace může za květen činit 0,4-0,5 %, což implikuje, že by v meziročním srovnání mohla poklesnout “jen” na 5,8-5,9 % a to navzdory velmi silnému negativnímu efektu vysoké srovávací základny z minulého roku. Na příštím zasedání Fedu, které se odejhraje 15. června, bude tedy americká centrální banka opět konfrontována s velmi vysokým inflačním číslem, když celková spotřebitelská inflace zůstane nad 8 %! Za této situace, Fed nevyhnutelně zvýší sazby o 50 bazických bodů, přičemž nejistota ohledně toho, jak dopadne červnové inflační číslo, mu nedovolí přemýslet o ničem jiném pro další zasedání. To ovšem proběhne až 27. července.
Následující dva až tři měsíce tedy mohou být pro trhy s rizikovými aktivy pěkně krušné. Fed totiž bude chtít získat zpět anti-inflační kredibilitu, což znamená soustředit se na inflační data, zavřít na čas oči nad mizernými čísly přicházejícími z ekonomiky a nechat akciové trhy svému osudu…


*** TRHY ***

Koruna
Česká koruna po komentářích Tomáše Holuba a Tomáše Nidetzkého drží pozice pod 24,70 EUR/CZK. Zdá se, že ČNB v tuto chvíli bude bránit úrovně pod 25,00 EUR/CZK a ve chvíli, kdy to trh pochopil, se již o zdolání této hranice nijak aktivně nepouští. Nejistota spojená s obměnou bankovní rady však koruně prozatím asi nedovolí pomýšlet na výraznější posun vpřed. 

Eurodolar
Pokračující akciový výplach spolu se slabšími daty z americké ekonomiky (výrazně nižší Philly Fed, vyšší žádosti o podoporu a nižší prodeje existujících domů) ublížily dolaru, takže měnový pár EUR/USD dokonce atakoval hranici 1,06.
Konec týdne se odehraje zřejmě v poklidném duchu, když kalendář očekávaných událostí je prakticky prázdný.

Akcie
Zámořské akcie pokračovaly v propadu, ten ale není zdaleka tak dramatický, jako tomu bylo v posledních dnech. Klíčový index S&P500 tak sice uzavřel níže o 0,6%, ale stále nad hranicí označující medvědí trh (3856 bodů).
Nejvíce dnes ztratil průmyslový index Dow Jones , tažený velkým propadem společnosti Cisco Systems (-13,7 %), která ohlásila neuspokojivý výhled hospodaření pro letošní rok, především šlo o snížení výhledu růstu výnosů. Za tím stojí především faktory stažení se z ruského trhu a nedostatek komponent, spojený s uzavíráním čínské ekonomiky kvůli koronavirovým opatřením.

 
 

Čtěte více:

USA se nemohou vyhnout stagflaci, říká El-Erian. Fed čeká obtížné rozhodnutí
20.05.2022 6:01
Ekonomika Spojených států se nedokáže vyhnout stagflaci a trhy se na t...
Propady v zámoří zpomalily tempo
19.05.2022 22:08
Zámořské akcie pokračují v propadu, ten ale není zdaleka tak dramatick...
Premiér Fiala potvrdil úvahy o restrukturalizaci ČEZ, včetně možného rozdělení firmy
20.05.2022 8:39
Vláda uvažuje o restrukturalizaci polostátní energetické společnosti Č...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.06.2022
19:45SAB Finance a.s.: Dodatek k prospektu akcií
17:36Amerika znovu se slabým začátkem, důvěra spotřebitelů se propadá. Raketový růst maďarských sazeb  
17:22Změna ekonomického režimu a akciový fundament
16:41Celosvětová spotřeba energie se loni dostala na úroveň z doby před pandemií
16:36Jak dobře investovat do dluhopisů? WEBINÁŘ 29. 6. od 10:00 s makléřem Janem Cepákem
15:51Plán na případnou transformaci ČEZ se představí na valné hromadě v roce 2023
15:13Maďarská centrální banka nečekaně zvýšila základní úrok na 7,75 procenta
14:42Odhady amerických čistých marží jsou příliš růžové, varují stratégové Goldman Sachs
13:39Nike se do cílové čáry fiskálního roku sotva dobelhal, říká analytik Ján Hladký  
13:20Státy G7 chtějí rozšířit sankce vůči Rusku. Cílí na snižování příjmů ze zlata i na cenový strop za ruské energie
12:39WEBINÁŘ Vstup Coloseum na burzu: Dnes od 15:00 odpovídá majitel a CEO Jan Mužátko
12:34Evropa roste třetí den v řadě, pozitivní zprávy přichází z Číny  
11:49Rohlik.cz Finance a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokových výnosů ROHLIK FIN. 5,50/26
11:40Akciím se dál daří, zatímco z dluhopisů se peníze stahují  
10:55Během býčího trhu je chytrý každý. Pravidlo 40 % už podle expertky Columbia Business School nemusí být relevantní
9:55Rusko je v platební neschopnosti, potvrdila ratingová agentura Moody's
9:51GfK: Nálada německých spotřebitelů je na rekordním minimu
9:10Rozbřesk: Výrobní versus spotřebitelské ceny potravin
8:54Valná hromada ČEZ dnes schvaluje dividendu. Čína zkrátila karanténu a evropské futures jdou do plusu  
8:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o šesté výplatě úrokového výnosu a splacení jmenovité hodnoty dluhopisu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board