Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Dnešní data napoví, nakolik se inflace 'zakusuje' do evropského růstu

Rozbřesk: Dnešní data napoví, nakolik se inflace 'zakusuje' do evropského růstu

24.05.2022 9:11
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dnešní výsledky evropských květnových podnikatelských nálad zveřejněné v 10:00 ukážou, do jaké míry začíná vysoká inflace ohrožovat hospodářský růst. Budeme chtít vidět, jak podniky v eurozóně přenášejí vysoké vstupní náklady na své zákazníky a jak na vyšší ceny reaguje poptávka. To je klíčová informace pro centrální bankéře. Pokud tváří v tvář vysoké inflaci bude poptávka sama šlapat výrazně na brzdu, nemusí na ni tak agresivně šlapat centrální banka. A naopak, pokud uvidíme v ekonomice mzdy dorovnávající inflaci a zrychlování nákupů domácností, které chtějí nakoupit “ještě za levno”, musí být centrální banka ve své reakci agresivnější.

V Česku zatím máme k dispozici pouze dubnová čísla a podle nich se v českém průmyslu stává “normou” automaticky přenášet vyšší nákladové tlaky na zákazníky. Účtované ceny podle PMI dosáhly v dubnu historických maxim. Je to pravděpodobně důsledek toho, že inflační očekávání v podnikovém sektoru již nejsou dobře ukotvená - tříletá inflační očekávání dosahují historických maxim (skoro 6 %). V období všeobecného očekávání dalšího růstu cen pak firmy mohou nejen dorovnávat vyšší nákladové tlaky, ale také preventivně navyšovat ceny tak, aby bylo “pokryto” případné budoucí zdražování jejich vstupů.

A na poptávce to začíná být postupně znát - podle posledních PMI poptávka po produkci českého průmyslu lehce poklesla a mělo to svůj odraz i v nižším napětí na pracovním trhu - tempo růstu pracovních míst v průmyslu zpomaluje čtvrtým měsícem v řadě a obezřetnost při nabírání pracovníků potvrzují i poslední (březnová) tvrdá čísla z průmyslu. I když pracovní trh už jeví první lehké známky ochlazení, nejsou rozhodně plošné - ve stavebnictví i v řadě služeb nebo v obchodu je pracovníků stále značný nedostatek. ČNB se tak při neukotvených inflačních očekáváních nemůže jednoduše spolehnout na to, že poptávka samovolně zpomalí. A proto minimálně v červnu (před obměnou bankovní rady) půjdou sazby pravděpodobně ještě výrazněji vzhůru.

TRHY
Koruna

Česká koruna se bez výraznějších domácích impulsů drží v okolí 24,60 EUR/CZK. Od dalších zisků ji odrazuje nejistota spojená s obměnou bankovní rady. Naopak do karet jí během včerejšího obchodování hrálo silnější euro (na frontě s dolarem) a lepší nálada na globálních akciových trzích.

Eurodolar
Eurodolar včera významně zpevnil, když prezidentka ECB Lagardeová na svém blogu potvrdila cestu, kterou se budou ubírat oficiální úrokové sazby během následujících tří zasedání. Na červnovém zasedání bude oznámeno ukončení nákupu dluhopisů, v červenci a v září by pak měly být sazby zvýšeny tak, aby se dostaly ze záporných hodnot (tzn. v červenci i září vždy +25 bazických bodů).

Euro bylo navíc včera povzbuzeno překvapivě dobrým výsledkem německé podnikatelské nálady v podobě indexu Ifo. Uvidíme, zdali na něj dokážou dnes navázat obdobné indexy za celou eurozónu (PMI).

Ropa a zlato
Ropa se v posledních dnech usadila nad úrovní 110 USD za barel. Zlato ukončilo včerejší den se ziskem 0,4 %, respektive na úrovni 1853,4 USD za trojskou unci.


Čtěte více:

Damodaran: Téměř vše je o inflaci, vyjasněte si, kdy začnete znovu nakupovat akcie
18.05.2022 12:50
Akciové trhy jsou nyní taženy z valné většiny tím, co se děje na stran...
Tři faktory za současným a budoucím děním na akciích
19.05.2022 6:02
Gabriela Santos z JPMorgan Asset Management míní, že za současným dění...
Britská inflace se vyšplhala nejvýše od 80. let
18.05.2022 9:07
Míra inflace v Británii v dubnu vystoupila na devět procent a je na m...
Letos s návratností evropských akcií nepočítejte, varují stratégové
19.05.2022 16:04
Index Stoxx Europe 600 skončí v prosinci na 476 indexových bodech, což...
Výrobní ceny v Německu vzrostly kvůli drahé energii o rekordních 33,5 procenta
20.05.2022 9:49
Výrobní ceny v Německu v dubnu meziročně vzrostly o rekordních 33,5 pr...
ECB opustí negativní úrokové sazby do konce září, myslí si šéfka banky Lagarde
23.05.2022 14:31
Depozitní sazba Evropské centrální banky (ECB) se zřejmě dostane z neg...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university