Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Dnešní data napoví, nakolik se inflace 'zakusuje' do evropského růstu

Rozbřesk: Dnešní data napoví, nakolik se inflace 'zakusuje' do evropského růstu

24.05.2022 9:11
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dnešní výsledky evropských květnových podnikatelských nálad zveřejněné v 10:00 ukážou, do jaké míry začíná vysoká inflace ohrožovat hospodářský růst. Budeme chtít vidět, jak podniky v eurozóně přenášejí vysoké vstupní náklady na své zákazníky a jak na vyšší ceny reaguje poptávka. To je klíčová informace pro centrální bankéře. Pokud tváří v tvář vysoké inflaci bude poptávka sama šlapat výrazně na brzdu, nemusí na ni tak agresivně šlapat centrální banka. A naopak, pokud uvidíme v ekonomice mzdy dorovnávající inflaci a zrychlování nákupů domácností, které chtějí nakoupit “ještě za levno”, musí být centrální banka ve své reakci agresivnější.

V Česku zatím máme k dispozici pouze dubnová čísla a podle nich se v českém průmyslu stává “normou” automaticky přenášet vyšší nákladové tlaky na zákazníky. Účtované ceny podle PMI dosáhly v dubnu historických maxim. Je to pravděpodobně důsledek toho, že inflační očekávání v podnikovém sektoru již nejsou dobře ukotvená - tříletá inflační očekávání dosahují historických maxim (skoro 6 %). V období všeobecného očekávání dalšího růstu cen pak firmy mohou nejen dorovnávat vyšší nákladové tlaky, ale také preventivně navyšovat ceny tak, aby bylo “pokryto” případné budoucí zdražování jejich vstupů.

A na poptávce to začíná být postupně znát - podle posledních PMI poptávka po produkci českého průmyslu lehce poklesla a mělo to svůj odraz i v nižším napětí na pracovním trhu - tempo růstu pracovních míst v průmyslu zpomaluje čtvrtým měsícem v řadě a obezřetnost při nabírání pracovníků potvrzují i poslední (březnová) tvrdá čísla z průmyslu. I když pracovní trh už jeví první lehké známky ochlazení, nejsou rozhodně plošné - ve stavebnictví i v řadě služeb nebo v obchodu je pracovníků stále značný nedostatek. ČNB se tak při neukotvených inflačních očekáváních nemůže jednoduše spolehnout na to, že poptávka samovolně zpomalí. A proto minimálně v červnu (před obměnou bankovní rady) půjdou sazby pravděpodobně ještě výrazněji vzhůru.

TRHY
Koruna

Česká koruna se bez výraznějších domácích impulsů drží v okolí 24,60 EUR/CZK. Od dalších zisků ji odrazuje nejistota spojená s obměnou bankovní rady. Naopak do karet jí během včerejšího obchodování hrálo silnější euro (na frontě s dolarem) a lepší nálada na globálních akciových trzích.

Eurodolar
Eurodolar včera významně zpevnil, když prezidentka ECB Lagardeová na svém blogu potvrdila cestu, kterou se budou ubírat oficiální úrokové sazby během následujících tří zasedání. Na červnovém zasedání bude oznámeno ukončení nákupu dluhopisů, v červenci a v září by pak měly být sazby zvýšeny tak, aby se dostaly ze záporných hodnot (tzn. v červenci i září vždy +25 bazických bodů).

Euro bylo navíc včera povzbuzeno překvapivě dobrým výsledkem německé podnikatelské nálady v podobě indexu Ifo. Uvidíme, zdali na něj dokážou dnes navázat obdobné indexy za celou eurozónu (PMI).

Ropa a zlato
Ropa se v posledních dnech usadila nad úrovní 110 USD za barel. Zlato ukončilo včerejší den se ziskem 0,4 %, respektive na úrovni 1853,4 USD za trojskou unci.


Čtěte více:

Damodaran: Téměř vše je o inflaci, vyjasněte si, kdy začnete znovu nakupovat akcie
18.05.2022 12:50
Akciové trhy jsou nyní taženy z valné většiny tím, co se děje na stran...
Tři faktory za současným a budoucím děním na akciích
19.05.2022 6:02
Gabriela Santos z JPMorgan Asset Management míní, že za současným dění...
Britská inflace se vyšplhala nejvýše od 80. let
18.05.2022 9:07
Míra inflace v Británii v dubnu vystoupila na devět procent a je na m...
Letos s návratností evropských akcií nepočítejte, varují stratégové
19.05.2022 16:04
Index Stoxx Europe 600 skončí v prosinci na 476 indexových bodech, což...
Výrobní ceny v Německu vzrostly kvůli drahé energii o rekordních 33,5 procenta
20.05.2022 9:49
Výrobní ceny v Německu v dubnu meziročně vzrostly o rekordních 33,5 pr...
ECB opustí negativní úrokové sazby do konce září, myslí si šéfka banky Lagarde
23.05.2022 14:31
Depozitní sazba Evropské centrální banky (ECB) se zřejmě dostane z neg...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.06.2022
19:45SAB Finance a.s.: Dodatek k prospektu akcií
17:36Amerika znovu se slabým začátkem, důvěra spotřebitelů se propadá. Raketový růst maďarských sazeb  
17:22Změna ekonomického režimu a akciový fundament
16:41Celosvětová spotřeba energie se loni dostala na úroveň z doby před pandemií
16:36Jak dobře investovat do dluhopisů? WEBINÁŘ 29. 6. od 10:00 s makléřem Janem Cepákem
15:51Plán na případnou transformaci ČEZ se představí na valné hromadě v roce 2023
15:13Maďarská centrální banka nečekaně zvýšila základní úrok na 7,75 procenta
14:42Odhady amerických čistých marží jsou příliš růžové, varují stratégové Goldman Sachs
13:39Nike se do cílové čáry fiskálního roku sotva dobelhal, říká analytik Ján Hladký  
13:20Státy G7 chtějí rozšířit sankce vůči Rusku. Cílí na snižování příjmů ze zlata i na cenový strop za ruské energie
12:39WEBINÁŘ Vstup Coloseum na burzu: Dnes od 15:00 odpovídá majitel a CEO Jan Mužátko
12:34Evropa roste třetí den v řadě, pozitivní zprávy přichází z Číny  
11:49Rohlik.cz Finance a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokových výnosů ROHLIK FIN. 5,50/26
11:40Akciím se dál daří, zatímco z dluhopisů se peníze stahují  
10:55Během býčího trhu je chytrý každý. Pravidlo 40 % už podle expertky Columbia Business School nemusí být relevantní
9:55Rusko je v platební neschopnosti, potvrdila ratingová agentura Moody's
9:51GfK: Nálada německých spotřebitelů je na rekordním minimu
9:10Rozbřesk: Výrobní versus spotřebitelské ceny potravin
8:54Valná hromada ČEZ dnes schvaluje dividendu. Čína zkrátila karanténu a evropské futures jdou do plusu  
8:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o šesté výplatě úrokového výnosu a splacení jmenovité hodnoty dluhopisu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board