Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Letos s návratností evropských akcií nepočítejte, varují stratégové

Letos s návratností evropských akcií nepočítejte, varují stratégové

19.05.2022 16:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Index Stoxx Europe 600 skončí v prosinci na 476 indexových bodech, což znamená meziroční pokles o 2,5 %, podle průměru 15 prognóz v měsíčním průzkumu Bloombergu. Stratégové v minulém měsíci snížili své odhady o 5 indexových bodů kvůli nejisté makroekonomické situaci a bobtnající inflaci podporované vysokými cenami energií.

„Makroekonomická situace zůstává extrémně nejistá a vydaná na milost a nemilost energetickým trhům,“ řekla stratéžka UBS Group Sutanya Chedda, která má na indexu Stoxx 600 na konec roku cíl 480 bodů. "Je zřejmé, že dlouhodoběji vyšší ceny energií, zhoršující se problémy v dodavatelském řetězci a narušení dodávek ruského plynu by se mohly ukázat jako brzda vůči našim prognózám."

Evropské akcie za letošek klesly o 11 % a investoři mají stále dost starostí. Vyšší ceny komodit zrychlují inflaci a způsobují, že centrální banky zpřísňují měnovou politiku, čímž zároveň zvyšují strach z recese. Zároveň tento měsíc vzrostly výnosy státních dluhopisů na nejvyšší úroveň od roku 2018, což dopadlo na ceny akcií.

01

"Jsme stále opatrní ohledně akcií vzhledem k velmi obtížné geopolitické a makroekonomické situaci," řekl stratég TFS Derivatives Stephane Ekolo, který má v průzkumu Bloombergu nejnižší cíl, a to 380 bodů, což znamená 13% pokles oproti úternímu závěru. Ekolo vidí dlouhotrvající brzdy a riziko tlaku na marže.

Ceny akcií letos sice klesají, ale analytici prognózy zisku nesnižují. Zisky za první čtvrtletí byly totiž uklidňující a drtivá většina společností odhady překonala. V důsledku toho se snížily valuace, takže evropské akcie nyní vypadají lacině, zejména ve srovnání s obdobnými akciemi v USA. "Domníváme se, že reálné výnosy dluhopisů dosáhly vrcholu a cyklus zpřísňování Fedu je čím dál více plně naceněn," řekla stratéžka Bank of America Milla Savova. "To znamená, že jakékoli oslabení na akciovém trhu již pravděpodobně nebude způsobeno vícenásobnou kompresí, ale snížením zisků," dodala. Savova očekává, že zpomalení ekonomického růstu implikuje další 7% pokles na indexu Stoxx 600 na 410 bodů na začátku čtvrtého čtvrtletí, ještě předtím očekává mírný růst na 430 bodů.

02

Celková medvědí nálada se nyní odráží v pozicích investorů. Podle květnového průzkumu mezi správci fondů BofA má čistých 26 % globálních investorů evropské akcie podvážené, což je nárůst oproti 17 % minulý měsíc a jde o nejvyšší úroveň od července 2012. Navíc si 70 % evropských správců fondů nyní myslí, že evropské akcie dosáhly vrcholu cyklu oproti 41 % minulý měsíc.

Přesto není všechno jen černé. Někteří stratégové jako Mislav Matejka z JPMorgan Chase věří, že akcie už našly své dno, když Fed dosáhl jestřábího vrcholu a firemní marže se prokázaly být odolnější, než se očekávalo. Stratég má na letošek pro Stoxx 600 cíl 500 bodů, což znamená téměř 14% nárůst oproti úternímu závěru. "Shrneme-li to, pokud k recesi nedojde, bylo vícenásobné snížení ratingu již velice značné, a vzhledem k nižším pozicím a slabému sentimentu investorů se akcie začnou vzpamatovávat," řekl Matejka.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Dokáže Evropa přestát blížící se nedostatek plynu?
10.05.2022 13:54
Co by pro evropské ekonomiky znamenalo zastavení dovozu ruského plynu?...
Aerolinky Ryanair loni snížily ztrátu, letos doufají v zisk
16.05.2022 10:55
Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair v uplynulém finančním ...
EU ukázala únikovou cestu z ruských fosilních paliv. Bude stát 300 miliard eur do roku 2030
18.05.2022 16:43
Rychlejší přechod na obnovitelné zdroje energie, zvýšení energetické ú...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.04.2024
22:02S&P 500 poklesl popáté v řadě; investoři čekají na Netflix  
17:45Růst cen akcií a cena za riziko
17:23DJIA dnes v čele a ECB se od Fedu neodpoutá  
15:59Deloitte: Cena nájemného v prvním čtvrtletí vzrostla o procento na 295 Kč/m2
15:48Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? Zjistěte na webináři Patrie v úterý 23. dubna od 16:00
15:20Lee: I kdyby sazby šly letos dolů jen jednou, pro akcie by to stále bylo dobré prostředí
12:56Vasle: Rozdílná měnová politika ECB a Fedu má své limity
11:52Výhled TSMC překonal odhady díky podpoře poptávky po AI čipech
11:36Akcie se zvedají. Jak pevnou oporu dodají firmy?  
9:54Ifo: Německé firmy letos plánují snižování investic
9:05Rozbřesk: Zachrání Super-Mario (znovu) Evropu?
8:45EU nebude formálně vyšetřovat investici Microsoftu do OpenAI
8:30Evropa čelí podle guvernéra BoE menší inflační hrozbě než USA, Microsoft se vyhne vyšetřování kvůli akvizici Open AI a futures jsou zelené  
6:40Fidelity International: Německá medvědí data jsou příznivá pro německé státní dluhopisy
17.04.2024
22:01Zámořské akciové indexy nedokázaly zvrátit úvodní pokles  
18:46Martin Uher: Rozruch na dluhopisech, české banky a zranitelné USA
17:32Wall Street mezi výsledky a sazbami dál klesá  
17:14Jednoduchý scénář: Inflace neklesá, Fed nesnižuje, inflace klesá, Fed snižuje
16:01Tesla žádá akcionáře o obnovení odměn pro Muska, v Indii chce investovat až 3 mld. dolarů
14:36Komentář analytika: Objednávky ASML prudce klesají, avšak výhled zůstává nezměněn  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m