Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výhled na druhé pololetí? Podle investorů o moc růžovější nebude

Výhled na druhé pololetí? Podle investorů o moc růžovější nebude

11.07.2022 6:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Po chaotickém a nákladném prvním pololetí nejsou investoři přesvědčeni o tom, že by měl zbytek roku vypadat výrazně lépe. Evropské akcie, které se právě otřepávají z nejhoršího výkonu od roku 2008, nyní čelí toxické směsi neodbytné inflace, rizika recese a možného negativního dopadu na zisky firem v důsledku poklesu důvěry spotřebitelů.

„Příštích 10 % bude pravděpodobně směrem dolů, nikoli nahoru,“ říká Scott Ladner, investiční ředitel společnosti Horizon Investments. "Rychlé dno trhu by vyžadovalo obrat v politice centrálních bank a nemyslíme si, že je to v příštích několika měsících možné."

Naopak se očekává, že Fed a ECB budou tlačit na zvyšování sazeb ve snaze zbrzdit inflaci místo toho, aby propláchly trh hotovostí, jako tomu bylo v letech 2008 a 2020. Právě to do značné míry představovalo raketové palivo pro silný býčí trh, který se nyní, zdá se, zastavil.

Navzdory tomu je index volatility V2X pro Euro Stoxx 50, takzvaný ukazatel strachu, pod úrovněmi zaznamenanými při předchozích medvědích trzích, což naznačuje, že akcie stále nezažily takový propad, který by vedl k udržitelnému růstu.

09

V Evropě očekávají stratégové bank včetně Bank of America a UBS a částečný odraz na indexu Stoxx 600, což by znamenalo meziroční pokles o 4 %. Aktuálně je oproti loňskému roku o 17 % níže.

07

Navzdory negativním vyhlídkám zůstávají odhady korporátních zisků relativně optimistické. Na kolik jsou tyto odhady reálné, se ukáže za dva týdny, až americké a evropské společnosti začnou hlásit výsledky za druhé čtvrtletí. Poptávka zatím drží, i když nálada mezi spotřebiteli opadla. Ale v poslední době se objevují některé známky toho, že výdaje v USA polevují.

„Výdaje se drží, protože mezera byla překlenuta úsporami vytvořenými během pandemie,“ říká Anneka Treon, výkonná ředitelka společnosti Van Lanschot Kempen. "A to je evidentně neudržitelné.”

Je tu spousta prostoru pro snížení ratingu vzhledem k tomu, že globální odhady ziskových marže jsou až příliš optimistické. V Evropě jsou analytici firem Stoxx 600 podle údajů Bloombergu nejvíce býčí od roku 2001. A zatímco index Citi, který sleduje relativní počet navýšení a snížení zisku na akcii, ukazuje největší americké škrty od roku 2020, počet evropských revizí směrem dolů teprve začal převyšovat počet revizí směrem nahoru.

Silná očekávání zisků způsobila, že americké a evropské valuace vypadají ve srovnání s dlouhodobými průměry levněji, což svádí některé investory k nákupům během propadu a podpoře krátkodobých rally. Ale ve srovnání s výnosy dluhopisů akcie (alespoň v Evropě) už tak levně nevypadají.

08

Zatímco obavy z recese narůstají, jádrem pudla je nekontrolovaná inflace. Ta neustále roste, i když centrální banky podnikají čím dál agresivnější kroky, čímž vzniká riziko bodu zvratu do recese. Ačkoli tu jsou určité náznaky toho, že vrchol inflace je blízko, centrální bankéři prosazují měnové utahování, když je na začátku roku obviňovali z podcenění hrozby inflace.

"Inflace, inflace, inflace," řekla Ipek Ozkardeskaya, hlavní analytička Swissquote. Ta „určí, zda dojde k obrat, než se věci zhorší, nebo zda by se měl svět během druhé poloviny roku připravit na hlubší temnotu“.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Čerstvý seznam investičních doporučení: Od inflace k recesi
30.06.2022 15:15
Inflace. Pojem, který už přes rok definuje dění na finančních trzích. ...
#InvestičníTipy: Od inflace k recesi
04.07.2022 10:35
Události v posledním půl roce mají jeden společný jmenovatel, a tím je...
Recese straší trhy. Investoři prchají jak z akcií, tak z dluhopisů
01.07.2022 13:38
Jak na akciích, tak na dluhopisech nastal tento týden odliv. Investoři...
Atlanta věští pokles, akcie jsou naladěny trochu jinak
01.07.2022 16:56
Poslední dobou jsem se tu více věnoval valuacím, dnes otočíme k druhém...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)