Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nabitý čtvrtek: ECB, japonská centrální banka a restart (?) Nordstreamu

Rozbřesk: Nabitý čtvrtek: ECB, japonská centrální banka a restart (?) Nordstreamu

18.07.2022 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Americké maloobchodní tržby a lepší výsledky podnikatelské nálady newyorského Fedu sice v pátek pomohly trhům zlepšit náladu, na druhou stranu však zapůsobila čísla z Číny. HDP ve druhém čtvrtletí, které bylo poznamenáno mimo jiné na čínské poměry i slušnou vlnou COVIDu (která si vzhledem k politice nulového COVIDu vyžádala i ekonomické oběti), zklamalo. S razantním oživením se, zdá se, navíc úplně nedá počítat. Chmury tak opět hezky ilustroval vývoj cen mědi, která se v pátek obchodovala i pod 7000 USD/t (tříměsíční LME kontrakt), tedy nejníže od listopadu 2020.

Měď by sice měla být jedním z vítězů zelených transformací, avšak krátkodobě se dostává pod výrazný tlak. Ústup z březnových rekordů kolem 10600 USD/t je více než výmluvným signálem toho, že nebe není bez mráčku. Kombinace razantního růstu sazeb (v čele s Fedem), nedostatku plynu v Evropě a nejisté vyhlídky čínské ekonomiky tvoří koktejl nepříliš valné chuti.

Nadcházející týden se nicméně pozornost soustředí zejména na zasedání centrálních bank, v našich končinách hlavně té evropské, ale zasedá třeba i Bank of Japan. V případě ECB (čtvrtek) trhy nejvíce zajímá, zda se dozví a jaké případně budou detaily antifragmentačního nástroje, který by měl udržet na uzdě úroky vlád předlužených zemí eurozóny (v čele s Itálií) v prostředí, kdy je třeba zpřísňovat měnové podmínky kvůli vysoké inflaci. Co se týče druhého zmíněného, tak se očekává růst sazeb o 25 bps.

Vše ale nakonec může zastínit další čtvrteční (ne)událost, a tou je plánovaný konec sezónní údržby plynovodu Nordstream I. Návrat k provozu v plné kapacitě se sice nečeká, nicméně překvapení opačným směrem (prodloužení odstávky či zprovoznění jen z malé části) by trhy patrně slušně rozkolísalo.


*** TRHY ***

Koruna

V pátek koruna sice měla tendenci lehce oslabovat, nicméně poměrně rychle se vrátila pod hranici EURCZK 24,50. Stále platí, že prostor pro ztráty koruny je omezen intervencemi ČNB.

Z tohoto pohledu relevantní jsou rozhovory se dvěma členy bankovní rady, Tomášem Holubem a Oldřichem Dědkem. Úplně zásadní novinky nezazněly, neboť postoje obou dvou jsou dlouhodobě známy (první zmíněný je pro přísnější měnovou politiku, druhý pro růst sazeb nehlasuje) a oba pánové jsou v nich konzistentní a zřejmě budou i na dalších zasedáních.

Asi nejzajímavější z pohledu koruny bylo, že O. Dědek explicitně hovořil o tom, že v boji proti inflaci jsou z jeho pohledu v současnosti vhodnějším nástrojem intervence ve prospěch koruny. Zde však podotýkáme, že vzhledem k vývoji sazeb v zahraničí, které je obecně za ČNB v reakci zpožděno (například Bank of Canada minulý týden překvapivě zvedla sazby o 100 bps), může být stabilita sazeb a sázka na intervence (byť jen pro stabilizaci a nikoliv posílení měny) oříšek, neboť devizové rezervy nejsou nekonečné...

Tento týden je pro korunu relevantní čtvrtek - kromě zasedání ECB jde zejména o očekávaný restart plynovodu Nordstream I. Z domácích čísel bude zajímavá zejména výrobní inflace za červen.

Eurodolar

V pátek dolar na frontě s eurem lehce ztrácel a pár se posunul mírně vzhůru. Americká reálná čísla v čele s maloobchodními tržbami za červen, které překvapily směrem nahoru, přitom vyzněla spíše pozitivně a snížila trochu obavy z bezprostřední recese. Dlouhodobá inflační očekávání zkoumaná univerzitou v Michiganu naopak oproti minulému měsíci poklesla (na 2,8 %). Stejně tak se snížily i tržní sázky na růst sazeb Fedu o 100 bps na příštím zasedání (na asi 30 %).

Tento týden je v centru pozornosti zasedání ECB, která se patrně odhodlá ke kosmetickému růstu sazeb. Důležitější ale budou detaily antifragmentačního nástroje. Kromě toho bude globální trhy zajímat i zasedání Bank of Japan (rovněž čtvrtek).


 

Čtěte více:

Týdenní výhled: Tržní vývoj se dál točí kolem recese, tažení proti nadměrným ziskům pokračuje
04.07.2022 12:34
První prázdninový týden ovlivní svátky. V pondělí jsou zavřené trhy ve...
ECB chce při nákupu firemních dluhopisů zvýhodňovat ekologické firmy
04.07.2022 16:38
Evropská centrální banka (ECB) plánuje postupně upravit své portfolio ...
Analýza Reuters: Euro na 20letých minimech staví ECB před nákladná rozhodnutí
08.07.2022 12:28
Propad eura směrem k paritě s dolarem z kraje tohoto týdne přitlačil E...
První klimatický test ECB ukázal, že evropské banky tato rizika výrazně podhodnocují
08.07.2022 13:47
Náhlý skok cen emisních povolenek v kombinaci se záplavami a suchem zp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m