Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nabitý čtvrtek: ECB, japonská centrální banka a restart (?) Nordstreamu

Rozbřesk: Nabitý čtvrtek: ECB, japonská centrální banka a restart (?) Nordstreamu

18.07.2022 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Americké maloobchodní tržby a lepší výsledky podnikatelské nálady newyorského Fedu sice v pátek pomohly trhům zlepšit náladu, na druhou stranu však zapůsobila čísla z Číny. HDP ve druhém čtvrtletí, které bylo poznamenáno mimo jiné na čínské poměry i slušnou vlnou COVIDu (která si vzhledem k politice nulového COVIDu vyžádala i ekonomické oběti), zklamalo. S razantním oživením se, zdá se, navíc úplně nedá počítat. Chmury tak opět hezky ilustroval vývoj cen mědi, která se v pátek obchodovala i pod 7000 USD/t (tříměsíční LME kontrakt), tedy nejníže od listopadu 2020.

Měď by sice měla být jedním z vítězů zelených transformací, avšak krátkodobě se dostává pod výrazný tlak. Ústup z březnových rekordů kolem 10600 USD/t je více než výmluvným signálem toho, že nebe není bez mráčku. Kombinace razantního růstu sazeb (v čele s Fedem), nedostatku plynu v Evropě a nejisté vyhlídky čínské ekonomiky tvoří koktejl nepříliš valné chuti.

Nadcházející týden se nicméně pozornost soustředí zejména na zasedání centrálních bank, v našich končinách hlavně té evropské, ale zasedá třeba i Bank of Japan. V případě ECB (čtvrtek) trhy nejvíce zajímá, zda se dozví a jaké případně budou detaily antifragmentačního nástroje, který by měl udržet na uzdě úroky vlád předlužených zemí eurozóny (v čele s Itálií) v prostředí, kdy je třeba zpřísňovat měnové podmínky kvůli vysoké inflaci. Co se týče druhého zmíněného, tak se očekává růst sazeb o 25 bps.

Vše ale nakonec může zastínit další čtvrteční (ne)událost, a tou je plánovaný konec sezónní údržby plynovodu Nordstream I. Návrat k provozu v plné kapacitě se sice nečeká, nicméně překvapení opačným směrem (prodloužení odstávky či zprovoznění jen z malé části) by trhy patrně slušně rozkolísalo.


*** TRHY ***

Koruna

V pátek koruna sice měla tendenci lehce oslabovat, nicméně poměrně rychle se vrátila pod hranici EURCZK 24,50. Stále platí, že prostor pro ztráty koruny je omezen intervencemi ČNB.

Z tohoto pohledu relevantní jsou rozhovory se dvěma členy bankovní rady, Tomášem Holubem a Oldřichem Dědkem. Úplně zásadní novinky nezazněly, neboť postoje obou dvou jsou dlouhodobě známy (první zmíněný je pro přísnější měnovou politiku, druhý pro růst sazeb nehlasuje) a oba pánové jsou v nich konzistentní a zřejmě budou i na dalších zasedáních.

Asi nejzajímavější z pohledu koruny bylo, že O. Dědek explicitně hovořil o tom, že v boji proti inflaci jsou z jeho pohledu v současnosti vhodnějším nástrojem intervence ve prospěch koruny. Zde však podotýkáme, že vzhledem k vývoji sazeb v zahraničí, které je obecně za ČNB v reakci zpožděno (například Bank of Canada minulý týden překvapivě zvedla sazby o 100 bps), může být stabilita sazeb a sázka na intervence (byť jen pro stabilizaci a nikoliv posílení měny) oříšek, neboť devizové rezervy nejsou nekonečné...

Tento týden je pro korunu relevantní čtvrtek - kromě zasedání ECB jde zejména o očekávaný restart plynovodu Nordstream I. Z domácích čísel bude zajímavá zejména výrobní inflace za červen.

Eurodolar

V pátek dolar na frontě s eurem lehce ztrácel a pár se posunul mírně vzhůru. Americká reálná čísla v čele s maloobchodními tržbami za červen, které překvapily směrem nahoru, přitom vyzněla spíše pozitivně a snížila trochu obavy z bezprostřední recese. Dlouhodobá inflační očekávání zkoumaná univerzitou v Michiganu naopak oproti minulému měsíci poklesla (na 2,8 %). Stejně tak se snížily i tržní sázky na růst sazeb Fedu o 100 bps na příštím zasedání (na asi 30 %).

Tento týden je v centru pozornosti zasedání ECB, která se patrně odhodlá ke kosmetickému růstu sazeb. Důležitější ale budou detaily antifragmentačního nástroje. Kromě toho bude globální trhy zajímat i zasedání Bank of Japan (rovněž čtvrtek).


 

Čtěte více:

Týdenní výhled: Tržní vývoj se dál točí kolem recese, tažení proti nadměrným ziskům pokračuje
04.07.2022 12:34
První prázdninový týden ovlivní svátky. V pondělí jsou zavřené trhy ve...
ECB chce při nákupu firemních dluhopisů zvýhodňovat ekologické firmy
04.07.2022 16:38
Evropská centrální banka (ECB) plánuje postupně upravit své portfolio ...
Analýza Reuters: Euro na 20letých minimech staví ECB před nákladná rozhodnutí
08.07.2022 12:28
Propad eura směrem k paritě s dolarem z kraje tohoto týdne přitlačil E...
První klimatický test ECB ukázal, že evropské banky tato rizika výrazně podhodnocují
08.07.2022 13:47
Náhlý skok cen emisních povolenek v kombinaci se záplavami a suchem zp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.07.2025
10:06Podmínky v českém průmyslu se v červnu zlepšily, poprvé od května 2022
9:15Rozbřesk: Americké akcie na nových maximech, má “vlna optimismu” šanci na úspěch?
8:54Evropa zahájí mírně pozitivně, inflační rizika v eurozóně vychýlena směrem dolů  
6:10Apollo: Americká výjimečnost je zpět
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?
8:48Jak Trump ušetřil vůdce Íránu, skončil a zase začal jednání s Kanadou a další střípky k trhům. Ty na sklonku pololetí porostou  
6:02Bank of America varuje: Riziko bubliny na akciovém trhu roste
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa