Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbouřený dolar zvládají rozvíjející se trhy lépe než bohaté státy

Rozbouřený dolar zvládají rozvíjející se trhy lépe než bohaté státy

20.10.2022 6:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Vzestup dolaru na nové a nové rekordy posouvá na spirálu zkázy měny po celém světě. Bližší pohled však ukazuje, že srovnávací ukazatel pro směnné kurzy rozvíjejících se trhů vykazuje pouze poloviční ztráty než ve vyspělých zemích. A netypicky tento nadvýkon pokračuje, i když ceny komodit – hlavní pilíř chudších zemí – padají, napsala agentura Bloomberg.

"V posledních několika měsících se ceny komodit vrátily z úrovní zaznamenaných v průběhu tohoto roku, ale producenti komodit si stále vedli relativně dobře ve srovnání s eurozónou nebo skupinou G10," řekl Dirk Willer, ředitel strategie rozvíjejících se trhů ve společnosti Citigroup. "Bylo to trochu na hlavu."

10

Úspěch rozvojových zemí při překonávání části volatility spojené se zpřísněním měnové politiky Federálního rezervního systému zpochybňuje předpoklad, že budou epicentrem případného kolapsu trhu, taženého vyššími výnosy v USA. Ve skutečnosti bolest z velké části pociťují ve Spojeném království a Evropě, zatímco měny Brazílie a Mexika a jim podobných lákají investory na šťavnaté výnosy – to je výsledek jednoho z nejagresivnějších zvyšování úrokových sazeb v globálním měřítku.

„Na vyspělých trzích vidíme stejné síly, se kterými se rozvíjející se trhy potýkaly v posledních několika desetiletích: inflační tlaky a fiskální deficity,“ řekl Simon Harvey, vedoucí měnové analýzy v Monex Europe v Londýně. "S volatilitou, která probíhá, jste nuceni hledat vyšší výnosy, a to na rozvíjejících se trzích."

Růst komodit v letošním roce do 9. června pomohl benchmarku MSCI pro měny rozvojových zemí omezit pokles na 2,5 %. Ukazatel pro rozvinuté země mezitím ustoupil o 7,4 %. Od té doby ukazatel surovin propadl, ale rozvíjející se trhy stále překonávaly G7 o 2 procentní body. Celkově z 23 rozvojových měn sledovaných agenturou Bloomberg jich 21 porazilo britskou libru, 19 překonalo euro a všech 23 si vedlo lépe než japonský jen.

Jak se svět potácí od krize ke krizi – od války na Ukrajině po energetickou tíseň v Evropě a politické turbulence ve Spojeném království – pověst rozvinutých zemí jako bezpečnějších investičních destinací dostala na frak. Podle indexů JPMorgan Chase & Co. očekávaná volatilita měn G7 poprvé od března 2020 překonala volatilitu rozvíjejících se trhů.

11

Poté přichází na řadu úrokový diferenciál. Žádná z měn zemí skupiny G10 nemá vyhlašovanou sazbu vyšší než 3 %, zatímco rozvojové země nabízejí mnohem vyšší úrokovou sazbu: Indonéských 4,25 % patří k nejnižším a brazilská sazba přesahuje 13 %.

Nadvýkonnost měn v Mexiku a Brazílii je podle Citigroup poháněna kladnými reálnými sazbami. Tato banka má pro peso doporučení nadvážit a nazývá ho „miláček rozvíjejících se trhů“.

„Je nepravděpodobné, že by se makroproblémy v Evropě a monetární divergence v Japonsku brzy vyjasnily,“ řekl Alvin Tan, vedoucí měnové strategie pro Asii v RBC Capital Markets. "Takže neočekávám, že nedostatečná výkonnost jejich měn bude v dohledné době vyřešena."

V zemích jako Brazílie pomáhá zvolňování inflace zmírnit úder ze strany silnějšího dolaru. "To je nesmírně důležité, protože to znamená, že nemáte hluboce záporné reálné sazby, které vidíme v mnoha ekonomikách zemí G10," řekla Aninda Mitra, makro a investiční stratég z BNY Mellon Investment Management.

Vše, co bylo řečeno o nadvýkonnosti, ale poněkud kalí fakt, že většina měn rozvíjejících se trhů stále klesá. Goldman Sachs Group Inc. a Societe Generale očekávají další ztráty, dokud Fed nezastaví zvyšování sazeb.

"Měny rozvíjejících se trhů zůstanou po zbytek roku v defenzivě," řekl podle Bloombergu Marek Dřímal, stratég Societe Generale působící v Londýně. "Jsou levné, ale atraktivními se stanou, až když se přiblíží konec zpřísnění Fedu, pokud se zároveň globální nebo americká ekonomika vyhne scénáři tvrdého přistání."

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

FX strategie: Očekávaná americká makrodata nedají Fedu šanci povolit. ČNB bude nadále bránit kurz české koruny
04.10.2022 6:01
Americká zářijová data z trhu práce a jádrová inflace nedají Fedu šan...
Víkendář: Dolar má stále prostor pro růst
15.10.2022 8:51
Dolar je silný, ale stále má prostor pro další růst. Ve svých nových p...
FX strategie: Silný růst amerického HDP nedovolí dolaru výrazněji oslabit
18.10.2022 16:42
Stabilizace britské libry a celková úleva na trzích s rizikovými aktiv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.01.2023
5:58FX Strategie: Vysoká jádrová inflace v eurozóně a silný trh práce v USA zvýší averzi k riziku. Ta může být stopkou pro korunu  
30.01.2023
21:39Technologické tituly tlačí indexy v USA směrem dolů  
17:54Největší valuační extrémy jsou jinde, než v USA. A jak na debatu o lepších výkonech neamerických trhů sedí zahraniční valuace?
17:16Akcie, dluhopisy i ropa dole. Euro zisky neudrželo  
15:09Summers: Fed by neměl přestat se zvedáním sazeb. Ekonomika zase tak silná není
13:30Týdenní výhled: Udělá Fed radost investorům, nebo si zjedná respekt?  
13:07Ryanair ve třetím kvartálu dosáhl rekordního zisku po zdanění a očekává silnou poptávku přes léto
12:44Sestupný úvod rušného týdne: Indexy ztrácejí na obou stranách Atlantiku. Zítra český HDP, ve středu Fed a ve čtvrtek ČNB  
12:27Úvod týdne negativní, přitom z pohledu zpráv jsme ještě ani pořádně nezačali  
12:20Analytik k výsledkům Philips: Probuzení z dlouhého a neklidného spánku. Akcie rostou o 7 %  
12:18Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem 2. 2. od 15:00
11:25Německá ekonomika ve 4. čtvrtletí mírně klesla, za celý rok vzrostla o 1,8 procenta
10:54Ztráty britské ekonomiky po brexitu
9:47Renault sníží svůj podíl v Nissanu na 15 procent
9:33Tisk: Pavla prověří první politická krize, Babišova konfrontace odpudila
9:31SAB Finance a.s.: SAB Finance a.s. dosáhla za rok 2022 rekordního zisku 268 mil. Kč
9:04Rozbřesk: Nová prognóza ČNB tento týden - silnější HDP versus silnější koruna
8:46Trhy nervózně sledují dění kolem Adaniho impéria, ČEZ zvýší investice do Dukovan a futures jsou dnes v červeném  
6:05Podle kontrariánů z Deutsche Bank má rally na S&P 500 stále prostor pro růst
29.01.2023
17:42Další vlna snižování klasifikací ESG fondů se otáčí k aktivům v objemu více než 4 bilionů eur

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Amgen Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Edwards Lifesciences Corp (12/22 Q4, Aft-mkt)
Electronic Arts Inc (12/22 Q3, Aft-mkt)
International Paper Co (12/22 Q4, Bef-mkt)
Marathon Petroleum Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
McDonald's Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
Moody's Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
MSCI Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Pfizer Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Phillips 66 (12/22 Q4, Bef-mkt)
Snap Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Spotify Technology SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
UBS Group AG (12/22 Q4, Bef-mkt)
UniCredit SpA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Western Digital Corp (12/22 Q2, Aft-mkt)
2:30Čína - PMI v průmyslu
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
12:00United Parcel Service Inc (12/22 Q4)
12:30Caterpillar Inc (12/22 Q4)
12:30Exxon Mobil Corp (12/22 Q4)
12:30General Motors Co (12/22 Q4)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
22:05Mondelez International Inc (12/22 Q4)
22:05Stryker Corp (12/22 Q4)