Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbouřený dolar zvládají rozvíjející se trhy lépe než bohaté státy

Rozbouřený dolar zvládají rozvíjející se trhy lépe než bohaté státy

20.10.2022 6:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Vzestup dolaru na nové a nové rekordy posouvá na spirálu zkázy měny po celém světě. Bližší pohled však ukazuje, že srovnávací ukazatel pro směnné kurzy rozvíjejících se trhů vykazuje pouze poloviční ztráty než ve vyspělých zemích. A netypicky tento nadvýkon pokračuje, i když ceny komodit – hlavní pilíř chudších zemí – padají, napsala agentura Bloomberg.

"V posledních několika měsících se ceny komodit vrátily z úrovní zaznamenaných v průběhu tohoto roku, ale producenti komodit si stále vedli relativně dobře ve srovnání s eurozónou nebo skupinou G10," řekl Dirk Willer, ředitel strategie rozvíjejících se trhů ve společnosti Citigroup. "Bylo to trochu na hlavu."

10

Úspěch rozvojových zemí při překonávání části volatility spojené se zpřísněním měnové politiky Federálního rezervního systému zpochybňuje předpoklad, že budou epicentrem případného kolapsu trhu, taženého vyššími výnosy v USA. Ve skutečnosti bolest z velké části pociťují ve Spojeném království a Evropě, zatímco měny Brazílie a Mexika a jim podobných lákají investory na šťavnaté výnosy – to je výsledek jednoho z nejagresivnějších zvyšování úrokových sazeb v globálním měřítku.

„Na vyspělých trzích vidíme stejné síly, se kterými se rozvíjející se trhy potýkaly v posledních několika desetiletích: inflační tlaky a fiskální deficity,“ řekl Simon Harvey, vedoucí měnové analýzy v Monex Europe v Londýně. "S volatilitou, která probíhá, jste nuceni hledat vyšší výnosy, a to na rozvíjejících se trzích."

Růst komodit v letošním roce do 9. června pomohl benchmarku MSCI pro měny rozvojových zemí omezit pokles na 2,5 %. Ukazatel pro rozvinuté země mezitím ustoupil o 7,4 %. Od té doby ukazatel surovin propadl, ale rozvíjející se trhy stále překonávaly G7 o 2 procentní body. Celkově z 23 rozvojových měn sledovaných agenturou Bloomberg jich 21 porazilo britskou libru, 19 překonalo euro a všech 23 si vedlo lépe než japonský jen.

Jak se svět potácí od krize ke krizi – od války na Ukrajině po energetickou tíseň v Evropě a politické turbulence ve Spojeném království – pověst rozvinutých zemí jako bezpečnějších investičních destinací dostala na frak. Podle indexů JPMorgan Chase & Co. očekávaná volatilita měn G7 poprvé od března 2020 překonala volatilitu rozvíjejících se trhů.

11

Poté přichází na řadu úrokový diferenciál. Žádná z měn zemí skupiny G10 nemá vyhlašovanou sazbu vyšší než 3 %, zatímco rozvojové země nabízejí mnohem vyšší úrokovou sazbu: Indonéských 4,25 % patří k nejnižším a brazilská sazba přesahuje 13 %.

Nadvýkonnost měn v Mexiku a Brazílii je podle Citigroup poháněna kladnými reálnými sazbami. Tato banka má pro peso doporučení nadvážit a nazývá ho „miláček rozvíjejících se trhů“.

„Je nepravděpodobné, že by se makroproblémy v Evropě a monetární divergence v Japonsku brzy vyjasnily,“ řekl Alvin Tan, vedoucí měnové strategie pro Asii v RBC Capital Markets. "Takže neočekávám, že nedostatečná výkonnost jejich měn bude v dohledné době vyřešena."

V zemích jako Brazílie pomáhá zvolňování inflace zmírnit úder ze strany silnějšího dolaru. "To je nesmírně důležité, protože to znamená, že nemáte hluboce záporné reálné sazby, které vidíme v mnoha ekonomikách zemí G10," řekla Aninda Mitra, makro a investiční stratég z BNY Mellon Investment Management.

Vše, co bylo řečeno o nadvýkonnosti, ale poněkud kalí fakt, že většina měn rozvíjejících se trhů stále klesá. Goldman Sachs Group Inc. a Societe Generale očekávají další ztráty, dokud Fed nezastaví zvyšování sazeb.

"Měny rozvíjejících se trhů zůstanou po zbytek roku v defenzivě," řekl podle Bloombergu Marek Dřímal, stratég Societe Generale působící v Londýně. "Jsou levné, ale atraktivními se stanou, až když se přiblíží konec zpřísnění Fedu, pokud se zároveň globální nebo americká ekonomika vyhne scénáři tvrdého přistání."

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

FX strategie: Očekávaná americká makrodata nedají Fedu šanci povolit. ČNB bude nadále bránit kurz české koruny
04.10.2022 6:01
Americká zářijová data z trhu práce a jádrová inflace nedají Fedu šan...
Víkendář: Dolar má stále prostor pro růst
15.10.2022 8:51
Dolar je silný, ale stále má prostor pro další růst. Ve svých nových p...
FX strategie: Silný růst amerického HDP nedovolí dolaru výrazněji oslabit
18.10.2022 16:42
Stabilizace britské libry a celková úleva na trzích s rizikovými aktiv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university