Česká národní banka (ČNB) by měla ještě nejméně jednou zvýšit úrokové sazby, aby v prostředí rostoucích inflačních očekávání vyslala signál, že to myslí vážně se zkrocením inflace. Agentuře Reuters to řekl člen bankovní rady Tomáš Holub. Podle viceguvernérky ČNB Evy Zamrazilové, která poskytla rozhovor MF Dnes, jsou sazby již dostatečně vysoko.
ČNB v cyklu zpřísňování úrokových sazeb, který trval rok a skončil v červnu, zvýšila základní úrokovou sazbu o 6,75 procentního bodu. Dvoutýdenní repo sazba od té doby zůstává na úrovni sedm procent, inflace však zrychlila na 18 procent.
Holub, který hlasoval pro všechna zvýšení, je od července, kdy se stal guvernérem banky Aleš Michl, v názoru na zvyšování úroků v menšině. Dodal, že ačkoliv se centrální banka při svých rozhodnutích dívá zhruba 18 měsíců dopředu, mají nyní větší význam inflační očekávání utvářená současnými údaji. Ukotvení inflačních očekávání je podle něj nyní hlavní výzvou pro měnovou politiku.
?? Celý rozhovor pro Reuters (anglicky): https://t.co/X2lUDoXkxf pic.twitter.com/rf3ev3KKTg
Podle průzkumu ČNB firmy v nejbližších třech letech očekávají
inflaci výrazně nad dvouprocentním cílem centrální banky. Obavy z inflačních očekávání doplněné růstem
mezd nad očekáváním ČNB a obrat hlavních světových centrálních bank k jestřábímu postoji byly hlavními důvody, proč Holub usiluje o další zpřísnění měnové politiky. Je podle něj vhodné, aby ČNB vyslala signál, že to s bojem proti vysoké
inflaci myslí opravdu vážně a situace si podle něj stále žádá minimálně jedno zvýšení
úroků. "Moje předchozí hlasování bylo pro vyšší než standardní zvýšení, nemám důvod to měnit," řekl.
Inflační očekávání vzrostla na nejvyšší úroveň od roku 1999, kdy ČNB začala tento průzkum provádět. Graf ukazuje očekávání manažerů firem pro meziroční procentuální změnu indexu spotřebitelských cen v ročním a tříletém horizontu:
Kromě zvyšování úrokových sazeb ČNB od května intervenuje na devizovém trhu, aby zabránila oslabení koruny, které by mohlo ztížit její snahu o zkrocení inflace. Rezervy centrální banky do konce září klesly na 139,4 miliardy eur (3,4 bilionu Kč) ze 160,4 miliardy eur v dubnu.
Holub uvedl, že považuje úrokové sazby za hlavní nástroj centrální banky a intervence pouze jako doplňkový. Relativně silná měna je ale podle něj pozitivní. Slabší kurz v prostředí vysoké inflace by nebyl vítaným faktorem, pouze by "přiléval olej do ohně a přiživoval inflaci". O ukončení intervencí by se podle něj dalo uvažovat až ve chvíli, kdy by se kurz stabilizoval na úrovni přijatelné pro banku i bez podpory. "Nejsem si jist, že v situaci poměrně turbulentních globálních finančních trhů můžeme doufat, že k tomu dojde v nejbližší době," dodal.
Podle viceguvernérky ČNB Zamrazilové je základní sazba na 7 procentech již dostatečně vysoko. "Sazby už svou práci odvádějí, vidíme ochlazený trh s hypotékami, zpomaluje spotřeba domácností. Propad zažívají také nové korunové úvěry v podnikové sféře. Další navýšení sazeb by podnikům už tak složitou situaci ještě ztížilo," uvedla Zamrazilová v rozhovoru zveřejněném na idnes.cz. Sazby navíc působí s určitým zpožděním, upozornila. Kdyby je tedy ČNB teď zvedla, ekonomika by to pocítila ještě za rok, kdy ale už může být v recesi.
Zdroje: ČTK, Reuters, idnes.cz