Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Maloobchod ukazuje na další propad spotřeby

Rozbřesk: Maloobchod ukazuje na další propad spotřeby

07.12.2022 9:02
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Včerejší čísla z maloobchodu potvrdila, že čtvrtý kvartál bude pravděpodobně ve znamení pokračující recese, do které nás dostala vysoká inflace, prudký propad reálných mezd (v průměru skoro o 10 %) a z toho vyplývající slabá spotřeba domácností.

Říjnový maloobchod ukázal, že nominálně sice české domácnosti v obchodech kvůli vysoké inflaci utratí více peněz (meziročně o 7,4 %), reálně si však koupí výrazně méně (meziročně o 9,4 %). Ještě markantnější je toto porovnání s před-covidovým rokem 2019. Oproti němu utratí domácnosti v obchodech o více než 20 % více, reálně si však nakoupí oproti roku 2019 o 6,4 % méně.

V říjnu jsme navíc viděli, že slabé útraty nezasahují pouze prodejny s náročnějším zbožím a službami, ale prohlubuje se pokles tržeb například i v obchodech s potravinami (-7 % meziročně). Jediným pozitivním ostrůvkem tak v zásadě zůstávají pouze lékárny.

Celkově je říjnový maloobchod v souladu s našimi sázkami na pokles HDP ve čtvrtém kvartále tohoto roku o 0,6 % mezikvartálně. Předpokládáme, že vedle slabé spotřeby bude na přelomu roku české ekonomice navíc o něco méně pomáhat pro-exportně zaměřený průmysl. Celkově sice počítáme s mělčí recesí než Česká národní banka, rozdíl v našich odhadech ovšem nebude natolik velký, aby holubice v bankovní radě měnily názor na nastavení měnové politiky.

*** TRHY ***

Koruna

Jan Frait z ČNB sice včera v rozhovoru připouštěl možnost dalšího růstu sazeb, pokud by velké centrální banky nezvyšovaly sazby dostatečně, za nás je však tato možnost i nadále spíše teoretická. Jednak proto, že poslední čísla z maloobchodu potvrzují další pokles spotřeby domácností, na který je obnovená bankovní rada v tuto chvíli relativně hodně citlivá. A i když uvolněnější globální měnové podmínky mohou bezesporu přispět k větší setrvačnosti inflace na hlavních trzích, okamžitý tlak na ČNB by vyvolal spíš opačný krok - překvapivě rychlé přitvrzení měnových podmínek (Fed, ECB), které by mohlo dostat opět pod tlak českou korunu.

Eurodolar
Averze k riziku stoupá a tak se eurodolar sesouvá níže, ačkoliv k tomu není zjevný důvod. Eurodolar a obecně dění na hlavních trzích by dnes odpoledne mohlo ovlivnit rozhodnutí Bank of Canada, která by měla zvýšit úrokové sazby. Pokud BoC zvedne sazby o 50bps (spíše než jen o 25bps), tak averze k riziku může dále růst, což (nepřímo) podpoří americký dolar proti euru.

Regionální Forex
Dnes odpoledne také zasedá polská centrální banka. Holubičí většina ve vedení NBP nemá důvod úrokové sazby měnit (čti zvyšovat), neboť poslední (listopadové) číslo dopadlo relativně dobře. Rovněž zlotý je vcelku stabilní, ačkoliv po očku sleduje, jak se vyvíjí kauza okolo možného zmrazení transferů ze strukturálních fondů EU pro Maďarsko (zde stále nebylo rozhodnuto a je možné, že bude vyjasněno až na summitu EU 19. prosince).

Akcie
Z indexů velké trojky byl nejslabším Nasdaq Composite, který se i včera propadl tentokrát o 2,0 %. Nejvíce odolným indexem je průmyslový Dow Jones Industrial Average, který klesl o 1,0 %. Ke společnostem, které táhly průmysl níže, se řadí ty z energetického sektoru, jenž oslabil o 2,65 %. Větší sešup ceny akcií zaznamenala Meta Platforms -6,79 %. Výprodeji na technologickém indexu se nevyhnuly ani akcie polovodičového sektoru, Nvidia -3,75 %, AMD -4,55 %, Intel -1,95 %, Micron Tech. -0,67 %. Akcie výrobců elektromobilů klesají již několikátým dnem, Tesla -1,44 %, Lucid Group -8,27 %. Jednotlivé indexy uzavřely následovně: Index Dow Jones Industrial Average oslabil o 1,0 % (33.596 b.), S&P 500 o 1,4 % (3.941 b.) a technologický Nasdaq Composite o 2,0 % (11.014 b.).

 

Čtěte více:

PEG amerických akcií znatelně nad historickým standardem, malé firmy při současných valuacích dosahovaly vyšší návratnosti
06.12.2022 17:41
Akcie malých firem při současných poměrně nízkých valuacích vynášely r...
Jan Frait z ČNB: Nevylučuju, že budeme muset ještě přistoupit ke zvýšení sazeb
06.12.2022 16:51
Člen bankovní rady České národní banky Jan Frait nevylučuje další zvyš...
Maďarský experiment skončil jako neudržitelný: vláda zrušila strop na ceny pohonných hmot
07.12.2022 8:33
Maďarská vláda na návrh ropné a plynárenské skupiny MOL od dnešních 23...
Úrokové sazby hypoték stouply nepatrně, ukázal Hypoindex
07.12.2022 8:48
Průměrná úroková sazba hypoték počátkem prosince činila 6,34 procenta...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data