Víkendář: Namísto růstu další pokles cen ropy?

Co opomíjejí ti, kteří predikují cenu ropy na více než 100 dolarech za barel? Na tuto otázku na Bloombergu odpovídal Ed Morse, který stojí v čele komoditního výzkumu v Citigroup. Podle něj předpovědi vysokých cen ropy ignorují některé faktory jak na nabídkové, tak na poptávkové straně trhu s ropou. Ve druhém případě pak poukázal zejména na znatelné ochlazování ekonomické aktivity v největších ekonomikách světa, které se samozřejmě promítá do poptávky po ropě a následně do jejích cen.

Morse míní, že globální poptávka po ropě letos poroste o méně než 2 %, zatímco predikce hovořily o zhruba 4 %. Na nabídkové straně se pak „skutečně bolestivými“ stávají ceny pod 65 dolary. V tu chvíli se totiž do ztrát dostává velká část těžebních kapacit. K tomu expert dodal, že americká vláda nyní indikuje, že by mohla začít kupovat ropu, pokud se ceny dostanou pod 70 dolarů za barel. A OPEC zatím nenaznačuje změnu ve svých plánech, k té by podle současných prohlášení mohlo dojít až v únoru příštího roku.

Jestliže tedy na ropném trhu dojde k nějakému zásahu ze strany vlád, bude to podle ekonoma právě ze strany americké vlády v případě, že by ceny klesly k 70 dolarům a ona by začala opět zvyšovat své strategické rezervy. „Šlo by o signál směrem k ropným společnostem, aby dál vrtaly a těžily. Byl by to test a uvidíme, jak by vše skončilo,“ dodal Morse. Nemůže ale na straně poptávky situaci úplně změnit vývoj v Číně? Ta se totiž posouvá směrem k většímu otevření své ekonomiky, což by se mohlo projevit na růstu poptávky po ropě. Morse poukázal na to, že poslední zprávy z této země skutečně vedly k určitému posílení cen ropy. K tomu se ale přidávají zprávy z americké ekonomiky, které působí opačně.

 

Morse řekl, že Fed bude dál zvedat sazby, a to více, než se dříve čekalo. To znamená, že poptávka v ekonomice i po ropě klesne také více, což se projeví na cenách této komodity. K tomu se přidává vliv nízké likvidity, která podle experta dál vysychá. „Lidé utíkají z trhu a ti, kteří letos vydělali, prodávají, protože se nechtějí dostat do ztrát,“ míní Morse. Podle něj také nízká likvidita zvyšuje volatilitu na trzích. A uvedený postup Fedu se pak neprojeví jen na ropném trhu, ale podepíše se i na dalších komoditách.

O ropě před několika dny hovořil na Bloombergu i Christyan Malek z JPMorgan Securities. Jeho banka se stále drží predikcí, podle kterých se ropa dostala do nového supercyklu a ceny se budou držet nad 100 dolary za barel. Cyklický vývoj je ale podle experta nyní méně jistý. Na otázku, proč ceny klesají, když je ve světové ekonomice tak málo zásob ropy a ropných produktů, Malek odpověděl, že to může být dáno i „černými zásobami“, tedy těmi tvořenými ropou ze zemí jako Rusko či Írán. Z fundamentálního pohledu bude podle experta každopádně v následujících letech na trhu s ropou nabídkový deficit.

Zdroj: Bloomberg