Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Potvrdí šéf Fedu Powell navýšení sazeb o 25 bps na příštím zasedání?

Rozbřesk: Potvrdí šéf Fedu Powell navýšení sazeb o 25 bps na příštím zasedání?

10.01.2023 9:07
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dva dny po zveřejnění lehce smíšených dat z amerického trhu práce a dva dny před odhalením prosincové inflace bude mít šéf Fedu šanci promluvit k trhům a eventuálně korigovat jejich očekávání ohledně dalších kroků americké centrální banky.

Pohlédneme-li přitom na dolarovou výnosovou křivku, tak zjistíme, že v pátek zveřejněné údaje o zpomalujícím růstu mezd a mizerná podnikatelská nálada v oblasti služeb vzbudily v trhu dojem, že v únoru Fed zvýší sazby jen o 25 bazických bodů, přičemž v březnu přihodí již jen dalších 25 bodů a tím fakticky skončí. Tento dojem navíc v podstatě podpořily další dvě holubice z vedení Fedu (Evans a Bostic), jež komunikovaly ochotu dále zpomalit tempo zvyšování úrokových sazeb (tedy z 50 na 25bps). Následný propad dolarových úrokových sazeb se pak nutně líbil většině rizikových aktiv, což ovšem vedlo k tomu, že došlo k dalšímu uvolnění finančních podmínek. Nyní je na J. Powellovi, aby zhodnotil, zdali je oživení rizikových aktiv a s tím související podpora domácí poptávky v dané situaci žádoucí. Vezmeme-li v úvahu posledních několik Powellových vystoupení, tak je třeba být přinejmenším ve střehu, neboť šéf Fedu se prakticky unisono držel jestřábí rétoriky a názor trhu náležitě korigoval.

Jistě, Powell ještě nemusí znát čtvrteční inflační číslo a tudíž může být pro něj jednodušší ponechat svoji rétoriku zamlženou a počkat si, jak to za dva dny dopadne. Nicméně pokud Powell dnes jestřábím způsobem nezasáhne, tak boom rizikových aktiv pojede dál, a v případě, že prosincová inflace skončí blízko konsensu (6,5 % pro celkovou inflaci, 5,7 % pro jádrovou), trh zabetonuje svoje očekávání na únorových 25 bodech. Pro vedení Fedu pak bude velmi složité dostat tato očekávání z výnosové křivky a to i za situace, kdy se ukáže, že za 14 dní zveřejněný růst HDP za 4. kvartál byl opravdu velmi silný.

TRHY

Koruna

Koruna na začátku týdne drží dobyté pozice a obchoduje se pod 24,00 EUR/CZK. Na globálních trzích sice včera dobrá nálada nevydržela, česká měna však odolala bez větších problémů. Z tuzemských makro čísel zaujal výsledek prosincové nezaměstnanosti (dle metodiky MPSV), která vzrostla z 3,5 % na 3,7 %, tj. mírně nižším tempem, než očekával trh. Nyní korunový trh vyhlíží zejména výsledek prosincové inflace, jenž bude zveřejněn zítra.

Dle včera publikovaných dat nemusela ČNB na podporu koruny v listopadu vůbec intervenovat (v říjnu to bylo symbolických 80 mil. EUR). Nejedná se však o žádné překvapení, neboť kurz koruny se nacházel výrazně pod intervenční hladinou centrální banky, podobně jako ve zbytku roku 2022. Celkově se tak devizové rezervy ČNB stabilizovaly na stále robustních 132 mld. EUR, tj. více než 50 % HDP.

Eurodolar
Teplé počasí v Evropě a tím pádem i nižší ceny plynu (resp. elektrické energie) společně s otevíráním se čínské ekonomiky po COVIDových uzavírkách svědčí eurodolaru. Dnes však musí být trh na pozoru před vystoupením šéfa Fedu Powella, který by se mohl pokusit korigovat pokles dolarových úrokových sazeb a tím USD podpořit (více viz úvod).

 

Čtěte více:

Akcie letos budou čelit tvrdému boji, než se opět začnou zotavovat
03.01.2023 10:38
Zdá se, že konsenzus pro výhled na akciový trh na rok 2023 se ustálil ...
Zvedání inflačního cíle a možná jen malý krok na změnu monetárního a ekonomického režimu
03.01.2023 17:32
Před pandemií se v řadě vyspělých zemí pohybovala inflace více, či mé...
Pokles aktivity, ale také nabírání zaměstnanců - data dnes podpořila jestřáby
04.01.2023 16:45
ISM dodalo první zásadní data po přelomu roku. Tržní reakce na jeho in...
Martin Kycelt: Pevný trh práce v USA znamená, že Fed napře sílu jedním směrem. Proč s tím akcie mají problém
06.01.2023 15:03
Nejnovější data ukazují na sílu pracovního trhu v největší světové eko...

Váš názor
  • Sazby
    10.01.2023 9:17

    Trh očekává, že se sazby zvednou v únoru o 0,25%. Můj tip je, že se sazby zvednou o 0,50% a trhy toto navýšení náležitě "ocení". Tak jsem zvědav ....
    petr12
Aktuální komentáře
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board