Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Tenze ve výrobních vertikálách téměř zmizely. Jak tedy vysvětlit slabost produktivity?

Natixis: Tenze ve výrobních vertikálách téměř zmizely. Jak tedy vysvětlit slabost produktivity?

22.02.2023 6:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonom Natixisu Patrick Artus se domnívá, že tenze v globálních výrobních řetězcích již téměř zcela vymizely. Z čeho tak usuzuje a jaké by to podle něj mohlo mít důsledky?

Artus poukazuje především na vývoj cen komodit, námořní dopravy a polovodičů – viz následující grafy. U průmyslových kovů a zemědělských komodit ceny konkrétně korigovaly z předchozích maxim, stále se ale drží vysoko nad úrovněmi z doby před rokem 2020. Cena lodní dopravy mezi USA a Čínou se vrátila na tyto úrovně a to samé platí o cenách polovodičů specifikovaných ve třetím grafu:

1

Artus tedy usuzuje, že tenze ve výrobních vertikálách do značné míry zmizely a příčin vidí hned několik. Patří mezi ně pokles světového obchodu a zejména čínských exportů do Spojených států a Evropy. K tomu se přidávají investice do výroby polovodičů, přepravních kapacit a podobně. A v neposlední řadě ekonom poukazuje na změnu ve struktuře poptávky, která se opět kloní směrem od zboží ke službám.

Tyto faktory tedy podle ekonoma pomohly snížit tlak ve vertikálách. K tomu ale dodává, že stále pozorujeme pokles tempa růstu produktivity, a to jak v eurozóně, tak v USA. Tento pokles byl doposud dáván do souvislosti právě s tlakem ve výrobních řetězcích. Pokud zde ale došlo k uvolnění, čím vysvětlit pokračující slabost na straně produktivity?

Artus se domnívá, že popsaný vývoj může být způsoben změnou v postojích zaměstnanců k práci. Svou roli podle ekonoma může hrát také to, že firmy si drží existující zaměstnance i přes nedostatečné využití kapacit, protože se domnívají, že přichází posílení ekonomické aktivity. K tomu ekonom přikládá i následující graf s vývojem počtu odpracovaných hodin na jednoho zaměstnance v USA a eurozóně:

2

Zejména v eurozóně je po roce 2020 znát výrazný pokles počtu odpracovaných hodin na zaměstnance. Ve srovnání s rokem 2010 je pak nyní asi o 4 % nižší, ve Spojených státech se nachází zhruba na podobné úrovni. S tím, že v roce 2019 byl asi o 1 – 2 % výš.

Zdroj: Natixis


 

Čtěte více:

Zisky v USA dosáhly vrcholu. To obvykle znamená, že přichází propouštění
17.02.2023 15:39
Nábor amerických firem během pandemie umožnily nejtučnější zisky za 70...
Víkendář: Umělá inteligence a tři fáze smutku pro akcionáře Googlu
18.02.2023 9:01
Google má v oblasti umělé inteligence (AI) oproti Microsoftu nevýhodu....
Víkendář: Tři oblasti, které by se měly změnit v Tesle
19.02.2023 8:47
Ross Gerber, který stojí v čele Gerber Kawasaki Wealth & Investment Ma...
Které evropské země mají potenciál pro nejrychlejší růst?
17.02.2023 17:08
Nedávno jsme se zde dívali na valuace amerických a evropských trhů. Zj...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)